Какво е депозитарна разписка?
Депозитарна разписка (DR) е сертификат по договаряне, издаден от банка, представляваща акции в чуждестранна компания, търгувана на местна фондова борса. Депозитарната разписка дава възможност на инвеститорите да притежават акции в собствения капитал на чужди държави и им дава алтернатива на търговията на международен пазар.
ДР, който първоначално е бил физически сертификат, позволява на инвеститорите да притежават акции в собствения капитал на други страни. Един от най-разпространените видове ДР е американската депозитарна разписка (ADR), която предлага на компаниите, инвеститорите и търговците глобални възможности за инвестиции от 20-те години на миналия век.
От това време ДР се разпространяват в други части на земното кълбо под формата на глобални депозитарни разписки (ГДР) (другият най-разпространен тип ДР), европейски ДР и международни ДР. АРС обикновено се търгуват на американска национална фондова борса, като Нюйоркската фондова борса (NYSE), докато ГДР обикновено се търгуват на европейски фондови борси, като Лондонската фондова борса. И ADR, и GDR обикновено са деноминирани в щатски долари, но могат да бъдат деноминирани и в евро.
Как работят депозитарните разписки
Депозитарни разписки съществуват по целия свят, но най-разпространената е американската депозитарна разписка, която за пръв път се появява през 20-те години. В САЩ американските депозитарни разписки обикновено търгуват на AMEX, NYSE или Nasdaq. Например, когато инвеститор закупи американска депозитарна разписка, разписката е посочена в щатски долари, а американска финансова институция в чужбина притежава действителната основна гаранция.
Притежателите на АРС не трябва да извършват сделки с чуждестранна валута, тъй като АДР търгуват с щатски долари и се разчитат чрез американските системи за сетълмент. Американските банки изискват чуждестранните компании да им предоставят подробна финансова информация, което улеснява инвеститорите да оценят финансовото състояние на компанията в сравнение с чуждестранна компания, която извършва сделки само на международни борси.
Наред с други предимства, депозитарните разписки предоставят на инвеститорите предимствата и правата на основните акции, които могат да включват права на глас, и отварят пазари, до които инвеститорите не биха имали достъп до друго. Например, ICICI Bank Ltd. е регистрирана в Индия и обикновено не е достъпна за чуждестранни инвеститори.
Въпреки това, банката има американска депозитарна разписка, издадена от Deutsche Bank, която търгува на NYSE, до която повечето американски инвеститори имат достъп, осигурявайки й много по-широка достъпност сред инвеститорите.
Когато компания, регистрирана в чуждестранна търговия, иска да създаде депозитарна разписка в чужбина, тя обикновено наема финансов съветник, който да й помогне да ориентира правилата. Компанията също така обикновено използва местна банка, за да действа като попечител и брокер в целевата държава, за да изброява акции на фирмата на борса, като NYSE, в страната, в която се намира фирмата.
Ключови заведения
- Депозитарна разписка (DR) е прехвърляем сертификат, издаден от банка, представляваща акции в чуждестранна компания, търгувана на местна фондова борса. Депозитарната разписка дава възможност на инвеститорите да притежават акции в собствения капитал на чужди държави и им дава алтернатива на търговията на международен пазар. Депозитарните разписки могат да бъдат привлекателни за инвеститорите, защото позволяват на инвеститорите да диверсифицират портфейлите си и да купуват акции в чуждестранни компании по по-удобен и по-евтин начин от закупуването на акции на чуждестранни пазари.
Американски депозитарни разписки
В САЩ инвеститорите могат да получат достъп до чуждестранни акции чрез американски депозитарни разписки (ADR). Основната разлика е, че АРС се издават само от американски банки за чуждестранни акции, които се търгуват на американска борса. Основната сигурност на АРС се държи от американска финансова институция в чужбина, а не от глобална институция. АРС спомагат за намаляване на разходите за администрация и мито, които иначе биха се начислявали при всяка транзакция. Те са чудесен начин да закупите акции в чуждестранна компания, докато получавате дивиденти и капиталови печалби в американски долари.
ADR обаче не намаляват или се отърват от валутния и икономическия риск за основните акции в друга държава. Изплащането на дивиденти в евро се конвертира в американски долари, без разходи за конверсия и чуждестранни данъци. Това става в съответствие със споразумението за депозит. ADR се котират на различни фондови борси, като Нюйоркската фондова борса, Американската фондова борса и Nasdaq, както и за търговия извън борсата.
Плюсове и минуси на депозитарни разписки
Депозитарните разписки могат да бъдат привлекателни за инвеститорите, защото позволяват на инвеститорите да диверсифицират портфейлите си и да купуват акции в чуждестранни компании по по-удобен и по-евтин начин от закупуването на акции на чуждестранни пазари. За компаниите депозитарните разписки предоставят прост начин за набиране на капитал в световен мащаб и насърчаване на международните инвестиции.
Инвеститорите обаче могат да открият, че много депозитарни разписки не са котирани на фондова борса и може да открият, че само институционални инвеститори ги търгуват. Други потенциални недостатъци на депозитарните разписки включват сравнително ниската им ликвидност и рисковете, свързани с ценни книжа, които не са обезпечени от дружеството. Депозитарната разписка може да бъде изтеглена по всяко време, а периодът на изчакване на акциите, които се продават и постъпленията, разпределени на инвеститорите, може да бъде дълъг. Те могат да дойдат и със значителни административни такси.
