Въпреки че най-добрите идентификационни данни винаги водят до успех, контраинтуитивно, успехът не винаги идва от най-добрите идентификационни данни. Помислете, че никой от Бийтълс не може да чете или пише музика. Тези четири момчета се считат от мнозина за най-великия музикален акт в историята. Те имаха най-много хитови сингли за една година, както и най-много албуми и сингли в горната класация - сред много други записи. Четирите крале на британското нашествие обаче не можаха да прочетат или напишат бележка.
Това е само един пример - има и много други. Погледнете само милионери, които не са завършили колеж. Марк Зукърбърг, Стив Джобс, Майкъл Дел, Дейвид Гефен, Дейв Томас и дори Джон Д. Рокфелер: никой от тях не е завършил колеж. Е, нито Ким Кардашиян, но ей, не можеш да спориш, че тя не е успешна. Въпросът е, че информацията, която ежедневно разглеждаме и оценяваме, въпреки че идва от достоверни източници, може да не ни доведе до успех в инвестирането.
В момента от махмурлука, дошъл от въздушния джоб на петък, 22 март, е малко вляво. Това беше денят, в който световните акции отидоха и изпитаха поради обърнатата крива на добив. Russell 2000 се отказа от повече от -3% през този ден. Ето ни седмица по-късно и нека да разгледаме какво правят акциите оттогава:
FactSet
Първото нещо, което трябва да забележите, е, че като цяло запасите се увеличават. Интересното за мен е, че с забавянето на растежа на барабанните медии и на обърнатите криви на доходност, предхождащи рецесията, акциите не се интересуват. Всъщност акциите с малки капачки решиха да не се настройват на новинарските излъчвания. S&P Small Cap 600 и Mid Cap 400 отлично превъзхождаха стойността си. Индексът на растежа S&P 500 също изоставаше и малките шапки, но нека копаем малко по-нататък. Интензивният за растеж индекс Russell 2000 поскъпна с 2, 25% през последната седмица, докато тежкият за растеж индекс NASDAQ изостава спрямо останалите основни индекси - така какво дава? Нека разгледаме секторите, за да добием представа.
Водеше индустриални, финансови и материали. Изпълнителят по растежа беше дискреционен за потребителите. Тези акции скочиха близо 2% за седмицата. Именно когато стигаме до информационните технологии, започваме да виждаме какво е затруднило запасите от растеж. Инфотех беше един от най-слабите от положителните сектори.
Това, което влачи информационните технологии надолу, може да се види в най-големия печеливш сегмент след Бъдни вечер. Индексът PHLX Semiconductor се събра над 30% откакто бяха въведени ниските нива на 24 декември. През изминалата седмица обаче групата отчита натиск, тъй като индексът е намалял с 0, 35% - не е лошо, но не е достатъчно добро за силна седмица навсякъде друго. Това задържа NASDAQ, който задържа растежа.
Ние виждаме комуналните услуги и комуникациите като лоши изпълнители за седмицата. За мен това подсказва, че растежът води от уплахата в петъчната крива на доходността - с изключение на полупроводниците. Но няма причина за притеснение, като се има предвид силата на тази група.
Ето бележка за заглавията на кривата на доходност. Миналия петък тримесечният ръст на доходността в Министерството на финансите беше по-висок от 10-годишната облигация. Това уплаши всички и причини запасите да провиснат. Преобладаващата логика беше, че всяка рецесия е предшествана от инверсия на кривата на доходност. Когато можете да спечелите повече възвръщаемост при заемане на краткосрочен, отколкото дългосрочен, на пазара мига предупредителен знак.
Въпреки това, типичната мярка за тази рецесионна кристална топка е двугодишната обръщане през 10-годишната. Това все още не се е случило. Също така си струва да се отбележи, че докато последните девет предходни рецесии бяха предшествани от инверсия на кривата на доходност 2/10, не всички инверсии на кривата на доходност доведоха до рецесии. Освен това, рецесиите обикновено настъпват 12 до 18 месеца след тези инверсии (когато настъпят). Най-накрая, Джанет Йелън излезе миналата седмица и каза в записа, че според нея данните са силни и не трябва да водят до рецесия. Всъщност тя вярва, че Фед трябва да намали ставките или поне, че пазарът казва така.
Долната линия е, че страхът от седмицата е с недостатъчна логика с участието на много изкривени възприятия. Ето какво мисля, че наистина се случва: пазарът изпускаше някаква пара. Съотношението между необичайното купуване и продажбата, което гледам, е еднопосочно купуване от януари. Мярка над 80% е прекупена и този спусък е бил ударен на 6 февруари и оттогава е прекупен. Това е до 34 търговски дни по-късно на 26 март, когато се подхлъзнахме обратно под свръхкуп. Погледнете таблицата по-долу, за да видите как продажбите не са се вдигнали толкова много, тъй като купуването е забавило малко.
www.mapsignals.com
Понякога най-уважаваните източници може да сгрешат. Данните са там, за да ги видят всички, ако искате да ги видите. Хелън Келер го каза добре: "Дръжте лицето си към слънчевото греене и не можете да видите сянка."
Долния ред
Ние (Mapsignals) продължаваме да бъдем бичи на американските акции в дългосрочен план и виждаме всяко отдръпване като възможност за купуване. Купуването започна да набира в сравнение с предишната седмица, което предполага, че тенденцията в краткосрочен план е бичи.
