Индексът S&P 500 отчете печалба от 365% от дъното на мечкия пазар през март 2009 г. и това има много инвеститори и пазарни историци, които очакват рязко по-ниска възвръщаемост напред. Междувременно проучване на Research Affiliates сочи, че инвеститорите трябва да се насочат от САЩ към международни акции за следващото десетилетие, според доклад на Barron's.
Research Affiliates е инвестиционната консултантска фирма, основана от Роб Арнот, известна с разработването на интелигентни стратегии за инвестиране в бета. През следващото десетилетие те прогнозират средна годишна реална възвращаемост на инфлацията от 5, 3% за MSCI EAFE индекса, който улавя развитите пазарни акции в Европа, Австралия и Далечния Изток и 7, 3% средна реална възвращаемост за акциите на развиващите се пазари, За разлика от тях, те очакват годишна реална възвращаемост от едва 0, 5% за големия капак S&P 500 и 1, 9% за индекса с малка капачка Russell 2000.
Ключови заведения
- Следващото десетилетие вероятно ще доведе до оскъдна възвръщаемост на американските акции. Много чуждестранни пазари са много по-евтини и имат значителен ръст.
Значение за инвеститорите
Russell 2000 все още не е възвърнал рекордно високите си стойности в края на август 2018 г. и в момента се търгува с около 9% по-ниско. Преди продажбата на Russell в края на 2018 г., Research Affiliates очакваше да се представи толкова слабо, колкото S&P 500 върви напред.
С лихвите, които сега са близо до историческите ниски, Research Affiliates очаква, че американският агрегатен облигационен индекс на Bloomberg Barclays ще върне отрицателни 0, 3% годишно, докато американските ценни книжа, защитени от инфлацията в САЩ (TIPS), ще връщат едва 0, 4% годишно.
Недвижимите имоти също ще бъдат разочароваща инвестиция, като REITs ще осигури реална възвращаемост на годишна база от само 1%. Повечето индекси на REIT са нараснали с около 25% през 2019 г., отчитайки печалби, подобни на S&P 500.
Лиза Шалет, главен инвестиционен директор (CIO) за Morgan Stanley Wealth Management, също предлага инвеститорите да търсят в чужбина за по-добра възвръщаемост на собствения капитал, съгласно друг доклад на Barron. Тя отбелязва, че индексът на общата възвръщаемост на MSCI Europe, ценен в евро, надминава индекса на общата възвръщаемост S&P 500 през последните 12 месеца. Освен това в САЩ оценките на акциите са високи и растежът на печалбите намаля.
За разлика от това, Шалет отбелязва, че оценките в чужбина са много по-ниски до точката, в която са „измити“. Предвиждайки, че глобалният икономически растеж може да се възстанови, отчасти поради облекчаването от страна на централните банки, тя пише: „Изплащането от този тип позициониране би могло да бъде голямо, тъй като пазарите извън САЩ по своята същност са по-циклични по своя състав и по този начин по-оперативно се възползват от подобрения в глобалния растеж."
Други инвестиционни специалисти имат подобни наблюдения. "Запасите са значително по-евтини в други части на света", казва Бил Стоун, съфилдър инвестиционен директор на компанията за управление на богатството Avalon Advisors в Хюстън, пред The Wall Street Journal.
„Въз основа на текущите нива на оценка, които помагат да играят роля при определяне на възвръщаемостта на собствения капитал през следващите няколко години, чуждестранните пазари изглеждат по-привлекателни от пазарите в САЩ“, отбелязва Майкъл Шелдън, главен инвестиционен директор в RDM Financial Group-HighTower Advisors в Кънектикът, на същият доклад на списанието.
Гледам напред
Чуждестранните акции идват със собствени набори от рискове и предупреждения. Има сериозни политически и икономически проблеми дори в развития свят. Например Европейският съюз (ЕС) се бори с ново популистко правителство в Италия и Brexit все още е много забавена работа в процес, който продължава да създава несигурност в целия континент.
