Какво е отстъпка?
Дисконтирането е процесът на определяне на настоящата стойност на плащане или поток от плащания, който трябва да бъде получен в бъдеще. Като се има предвид времевата стойност на парите, един долар днес струва повече, отколкото би струвал утре. Дисконтирането е основният фактор, използван при ценообразуването на поток от утрешни парични потоци.
Отстъпка с отстъпката
Как действа отстъпката
Например, купонните плащания, открити в обикновена облигация, се дисконтират с определен лихвен процент и се добавят заедно с дисконтираната номинална стойност, за да се определи текущата стойност на облигацията.
От гледна точка на бизнеса активът няма стойност, освен ако не може да генерира парични потоци в бъдеще. Акциите изплащат дивиденти. Облигациите плащат лихва, а проектите предоставят на инвеститорите увеличаване на бъдещите парични потоци. Стойността на тези бъдещи парични потоци в днешно време се изчислява чрез прилагане на коефициент на дисконтиране към бъдещи парични потоци.
Ключови заведения
- Дисконтирането е процесът за определяне на настоящата стойност на бъдещо плащане или поток от плащания. Един долар винаги струва повече днес, отколкото би струвал утре, според концепцията за стойността на парите във времето. По-високата отстъпка показва по-голяма ниво на риск, свързан с инвестиция и нейните бъдещи парични потоци.
Времева стойност на парите и отстъпки
Когато автомобил се продава за 10% отстъпка, това представлява отстъпка от цената на автомобила. Същата концепция за дисконтиране се използва за оценка и цена на финансовите активи. Например, намалената или настоящата стойност е стойността на облигацията днес. Бъдещата стойност е стойността на облигацията в определен момент в бъдещето. Разликата в стойността между бъдещето и настоящето се създава чрез дисконтиране на бъдещето обратно към настоящето, използвайки коефициент на отстъпка, който е функция на времето и лихвените проценти.
Например, облигацията може да има номинална стойност 1000 долара и да се цени с 20% отстъпка, която е 800 долара. С други думи, инвеститорът може да закупи облигацията днес с отстъпка и да получи пълната номинална стойност на облигацията при падежа. Разликата е възвръщаемостта на инвеститора.
По-голямата отстъпка води до по-голяма възвръщаемост, което е функция на риска.
Отстъпка и риск
По принцип по-високата отстъпка означава, че има по-голямо ниво на риск, свързан с инвестиция и нейните бъдещи парични потоци. Дисконтирането е основният фактор, използван при ценообразуването на поток от утрешни парични потоци. Например, паричните потоци от приходите на дружествата се дисконтират обратно по цената на капитала в модела на дисконтираните парични потоци. С други думи, бъдещите парични потоци се дисконтират обратно със скорост, равна на разходите за получаване на средствата, необходими за финансиране на паричните потоци. По-високият лихвен процент, платен по дълга, също се равнява на по-високо ниво на риск, което генерира по-висока отстъпка и понижава настоящата стойност на облигацията. Всъщност, боклучните облигации се продават с дълбока отстъпка. По същия начин, по-високото ниво на риск, свързано с определен акции, представено като бета в модела за ценообразуване на капиталовите активи, означава по-висока отстъпка, която понижава настоящата стойност на акциите.
