Каква е продължителността на долара
Продължителността на долара измерва промяната в долара на стойността на облигацията до промяна на пазарния лихвен процент. Продължителността на долара се използва от професионалните ръководители на облигационни фондове като начин за приближаване на лихвения риск на портфейла. Продължителността на долара е едно от няколкото различни измервания на продължителността на облигацията.
Тъй като продължителността измерва чувствителността на цената на облигациите при промяна на лихвения процент, продължителността на долара се стреми да даде на тези промени действителна сума в долара.
Ключови заведения
- Продължителността на долара се използва от мениджърите на облигационни фондове за измерване на лихвения риск на портфейла и сравнява промяната в стойността на облигацията с пазарните лихвени проценти. Изчисленията на доларовата продължителност могат да се използват и за изчисляване на риска за други продукти с фиксиран доход, като форварди, номинални лихвени проценти, нулеви купонови облигации и др. Има две ограничения за продължителността на долара: това може да доведе до сближаване и предполага, че облигациите имат фиксирани лихвени проценти с фиксирани интервални плащания.
Основи на продължителността на долара
Продължителността на долара се основава на линейна приблизителна оценка на това как стойността на облигацията ще се промени в отговор на промените в лихвените проценти. Действителната връзка между стойността на облигацията и лихвените проценти не е линейна. Следователно продължителността на долара е несъвършена мярка за чувствителност към лихвените проценти и ще даде точно изчисление за малки промени в лихвените проценти.
Математически, продължителността на долара измерва промяната в стойността на облигационния портфейл за всеки 100 базисни точки на промяна в лихвените проценти. Продължителността на долара често се нарича DV01 (стойност на долара за 01). Помнете, че 0.01 е 1 процент, което е 100 базисни точки. За да изчислите продължителността на облигацията в долара, трябва да знаете нейната продължителност, текущия лихвен процент и промяната на лихвените проценти.
Продължителност на долара = DUR x (/ i / 1 + i) x P
Докато продължителността на долара се отнася до индивидуална цена на облигацията, сборът от претеглените дългове на облигационния долар в портфейл е продължителността на портфейлния долар. Продължителността на долара може да се прилага за други продукти с фиксиран доход като форварди, номинални лихви, нулеви купонни облигации и много други.
Ограничения
Продължителността на долара има своите ограничения. Първо, тъй като е отрицателна наклонена линейна линия и предполага, че кривата на доходността се движи по паралели, резултатът е само приблизително. Ако обаче имате голям портфейл от облигации, сближаването става по-малко от ограничение. Друго ограничение е, че изчисляването на продължителността на долара предполага, че облигацията има фиксирани курсове с фиксирани интервални плащания. Лихвените проценти за облигации обаче се различават според пазарните условия, както и въвеждането на синтетични инструменти.
Сравненията
Продължителността на долара се различава от продължителността на Макало и модифицираната продължителност по това, че модифицираната продължителност е мярка за чувствителност към цената на промяната на добива, което означава, че е добра мярка за нестабилност, а продължителността на Макало използва купонната ставка и размер плюс доходността до падеж, за да оцени чувствителността на облигация.
