Какво е двоен валутен суап?
Двойната валутна суап е вид деривативна транзакция, която позволява на инвеститорите да хеджират валутните рискове, свързани с облигации с двойна валута. Те включват предварително споразумение за обмяна на главницата или лихвените плащания от облигациите с двойна валута в определена валута по предварително определени валутни курсове.
Двойните валутни суапове могат да помогнат на компаниите да издават облигации с двойна валута, като ги направят по-малко изложени на рисковете, свързани с изплащането им в чуждестранна валута. По същия начин, от гледна точка на инвеститора на облигации, суапите в двойна валута могат да намалят риска от закупуване на облигации, деноминирани в чуждестранна валута.
Ключови заведения
- Суап с двойна валута е деривативна транзакция, която позволява на участващите страни да намалят експозицията си към валутен риск. Обикновено се използва като допълнение към транзакции с облигации с двойна валута. Двойните валутни суапове включват обмен на задължения за погасяване на главницата и лихвите, свързани с двойно валутна облигация. Времето и условията на двойния валутен суап ще бъдат структурирани така, че да компенсират или хеджират валутния риск на облигацията.
Разбиране на двойни валутни суапове
Целта на двойния валутен суап е да се улесни купуването и продажбата на облигации, деноминирани в различни валути. Например, една компания може да се възползва от предоставянето на своите облигации на чуждестранни инвеститори, за да получи достъп до по-голям капитал или да се наслади на по-добри условия. От друга страна, инвеститорите могат да намерят облигациите на чуждестранна компания за по-привлекателни от тези, които се предлагат в тяхната държава. За да задоволят това пазарно търсене, компаниите и инвеститорите могат да използват облигации с двойна валута, които са вид облигация, при която лихвите и главниците се извършват в две различни валути.
Въпреки че облигациите с двойна валута могат да улеснят компаниите и инвеститорите да купуват и продават облигации в международен план, те въвеждат свои собствени уникални рискове. Тези инвеститори не само трябва да се грижат за обичайните рискове от облигационните инвестиции, като кредитната стойност на емитента, но и трябва да сключват сделки в чуждестранна валута, чиято стойност може да се колебае в техен ущърб по време на срока на облигацията.
Двойните валутни суапове са вид деривативен продукт, при който купувачът и продавачът на облигация с двойна валута се договарят предварително да изплащат главницата и лихвените компоненти на облигацията в определена валута и по предварително определени валутни курсове. Тази гъвкавост идва на цена, която е цената или премията на споразумението за суап.
Пример на реалния свят на двоен валутен суап
Eurocorp е европейска компания, която желае да заеме 50 милиона щатски долара, за да построи фабрика в САЩ. Междувременно американската компания Americorp желае да заеме евро на стойност 50 милиона долара, за да изгради фабрика в Европа.
И двете компании издават облигации, за да наберат необходимия капитал. След това те организират двоен валутен суап помежду си, за да намалят съответните си валутни рискове. Съгласно условията на двойния валутен суап, Eurocorp и Americorp разменят задълженията за погасяване на главницата и лихвата, свързани с емисиите на облигации. Освен това, те се съгласяват предварително да използват конкретни валутни курсове, така че да бъдат по-малко изложени на потенциални неблагоприятни движения на валутния пазар. Важното е, че споразумението за суап е структурирано така, че датата на падежа му е в съответствие с датата на падежа на облигациите на двете компании.
Съгласно условията на тяхното споразумение за суап, Eurocorp доставя 50 милиона щатски долара на Americorp и получава еквивалентна сума от евро в замяна. След това Eurocorp плаща лихва, деноминирана в евро на Americorp, и получава еквивалентна сума на лихва, деноминирана в щатски долари.
Поради тази транзакция, Eurocorp е в състояние да обслужва лихвените плащания по първоначалната си емисия облигации, използвайки лихвените плащания в щатски долари, които получават от споразумението си за суап с Americorp. По същия начин, Americorp може да обслужва своите лихвени плащания чрез евро, получени от споразумението за суап с Eurocorp.
След като настъпи падежът на облигациите на дружествата, те отменят размяната на главницата, възникнала в началото на споразумението за суап, и връщат тази главница на техните облигационни инвеститори. В крайна сметка и двете компании се възползваха от споразумението за суап, тъй като то им позволи да намалят излагането си на валутни рискове.
