Съдържание
- Стъпка 1: Капитализиране на компанията
- Стъпка 2: Приходи, Тенденции на маржа
- Стъпка 3: Конкуренти и индустрии
- Стъпка 4: Множество за оценка
- Стъпка 5: Управление и собственост
- Стъпка 6: Изпит за баланс
- Стъпка 7: История на цената на акциите
- Стъпка 8: Опции за запаси и разреждане
- Стъпка 9: Очаквания
- Стъпка 10: Рискове
- Долния ред
Изследването се определя като разследване на потенциална инвестиция (като акция) или продукт за потвърждаване на всички факти. Тези факти могат да включват такива позиции като преглед на всички финансови записи, предишни резултати на компанията, както и всичко друго, което се счита за съществено. За отделните инвеститори правилното надлежно проучване на потенциалната инвестиция в акции е доброволно, но се препоръчва.
Тази статия ще обсъди десет стъпки, които трябва да предприемете при първия си преглед на нов склад. Извършването на тази надлежна проверка ще ви позволи да получите съществена информация и да проверите евентуална нова инвестиция.
Стъпките са организирани така, че с всяка нова информация да надграждате наученото по-рано. В крайна сметка, следвайки тези стъпки, ще придобиете балансиран поглед върху плюсовете и минусите на вашата инвестиционна идея. Това ще ви позволи да вземете рационално, логично инвестиционно решение.
Ключови заведения
- Проверката на вниманието е разследване на потенциална инвестиция (като акция) или продукт, за да се потвърдят всички факти и да се гарантира, че покупката ще отговаря на нуждите на купувача. Трябва да вземете предвид различни фактори, когато извършвате надлежна проверка на акции, включително капитализация на компанията, приходи, оценки, конкуренти, управление и рискове. Ако отделите време за надлежна проверка на акциите, преди да направите покупка, ще бъдете по-добре подготвени за вземане на решение, което е в съответствие с цялостната ви инвестиционна стратегия.
Стъпка 1: Капитализиране на компанията
Първата стъпка е да създадете ментална картина или диаграма на компанията, която изследвате. Ето защо ще искате да разгледате пазарната капитализация на компанията, която ви показва колко голяма е компанията, като изчислявате общата пазарна стойност на долара на нейните непогасени акции.
Пазарната капитализация говори много за това колко е нестабилна акцията, колко широка може да бъде собствеността и потенциалния размер на крайните пазари на компанията. Например, компаниите с голяма и мега-капачка имат тенденция към по-стабилни потоци от приходи и по-малка волатилност. Междувременно компаниите със среден капацитет и малки капитали могат да обслужват само отделни области на пазара и могат да имат повече колебания в цената на акциите и печалбите си.
На тази стъпка при извършване на необходимата проверка на запасите, вие не правите преценки за или против преценките относно запасите. Трябва да съсредоточите усилията си върху натрупването на информация, която ще постави основата на всичко, което идва. Когато започнете да изследвате данните за приходите и печалбите, събраната информация за пазарната капитализация на компанията ще ви даде известна перспектива.
Трябва да потвърдите и още един жизненоважен факт при тази първа проверка: На каква борса търгуват акциите? Базирани ли са в Съединените щати (като Нюйоркската фондова борса, Nasdaq или извън гишето)? Или това са американски депозитарни разписки (ADR) с друга регистрация на валута? АРС обикновено буквите "ADR" са написани някъде в отчетеното заглавие на акцията. Тази информация, заедно с пазарна граница, трябва да ви помогне да отговорите на основни въпроси, като например дали можете да притежавате акциите във вашите текущи инвестиционни сметки.
Надлежна проверка
Стъпка 2: Приходи, Тенденции на маржа
Когато започнете да разглеждате финансовите числа, свързани с компанията, която изследвате, може би е най-добре да започнете с тенденциите в приходите, печалбата и маржа. Потърсете тенденциите в приходите и нетния доход за последните две години на уебсайт за финансови новини, който ви позволява лесно да търсите подробна информация за компанията, използвайки името на компанията или символа за маркиране.
Тези сайтове предоставят исторически диаграми, показващи колебанията на цените на компанията във времето, плюс те ще ви дадат съотношение цена-продажби (P / S) и съотношение цена-печалба (P / E). Погледнете последните тенденции и в двата набора от цифри, като отбележите дали растежът е прекъснат или постоянен, или има някакви големи промени (като над 50% за една година) във всяка посока.
Трябва също да прегледате маржовете на печалбата, за да видите дали те обикновено се покачват, намаляват или остават същите. Можете да намерите конкретна информация относно маржовете на печалба, като отидете директно на уебсайта на компанията и потърсите секцията за връзки с инвеститорите за техните тримесечни и годишни финансови отчети. Тази информация ще влезе в игра повече през следващата стъпка.
Стъпка 3: Конкуренти и индустрии
Сега, когато имате усещането колко голяма е компанията и колко пари печели, е време да разширите отраслите, в които оперира и с кого се конкурира. Сравнете маржовете на двама или трима състезатели. Всяка компания е частично определена от това, с кого се конкурира. Само като разгледате основните конкуренти във всеки ред от бизнеса на компанията (ако има повече от един), може да успеете да определите колко големи са крайните пазари за нейните продукти.
Можете да намерите информация за конкурентите на компанията в повечето големи сайтове за проучване на акции. Обикновено ще намерите символите за отметка на конкурентите на вашата компания заедно с директни сравнения на определени показатели както за компанията, която изследвате, така и за нейните конкуренти. Ако все още не сте сигурни как работи бизнес моделът на компанията, трябва да погледнете, за да попълните всички пропуски тук, преди да продължите напред. Понякога само четенето за конкуренти може да ви помогне да разберете какво всъщност прави вашата целева компания.
Стъпка 4: Множество за оценка
Сега е време да стигнем до дебелозърнестите грижи за извършване на надлежна проверка на склад. Ще искате да прегледате съотношението цена / печалба към растеж (PEG) както за компанията, която изследвате, така и нейните конкуренти. Забележете всички големи несъответствия в оценките между компанията и нейните конкуренти. Не е необичайно по време на тази стъпка да проявите по-голям интерес към запасите от конкуренти, което е напълно добре. Въпреки това, следвайте първоначалната надлежна проверка, като същевременно забележите другата компания за по-нататъшен преглед по пътя.
P / E съотношенията могат да формират първоначалната основа за разглеждане на оценките. Докато печалбите могат и ще имат известна нестабилност (дори в най-стабилните компании), оценките, базирани на крайни печалби или текущи оценки, са критерий, който позволява моментално сравнение с широки пазарни множества или преки конкуренти.
На този етап вероятно ще започнете да добивате представа, ако компанията е "запас за растеж" спрямо "запас на стойност". Наред с тези различия, трябва да имате общо усещане за това колко печеливша е компанията. Като цяло е добра идея да разгледате няколко години стойност на нетните приходи, за да се уверите, че най-скорошната цифра на печалбата (и тази, използвана за изчисляване на P / E) е нормализирана и да не бъде изхвърлена от голям еднократен настройка или зареждане.
За да не се използва изолирано, P / E трябва да се разглежда във връзка със съотношението цена-книга (P / B), множественото предприятие и съотношението цена-продажби (или приходи). Тези мултиплици подчертават оценката на компанията, тъй като тя е свързана с нейния дълг, годишни приходи и баланс. Тъй като диапазоните на тези стойности се различават от индустрията до индустрията, прегледът на едни и същи цифри за някои конкуренти или връстници е ключова стъпка. И накрая, коефициентът на PEG отчита очакванията за бъдещ растеж на печалбата и как се сравнява с многократните текущи приходи.
Запасите с коефициенти на PEG, близки до един, се считат за сравнително оценени при нормални пазарни условия.
Стъпка 5: Управление и собственост
Като част от извършването на надлежна проверка на акциите, ще искате да отговорите на някои ключови въпроси относно управлението и собствеността на компанията. Компанията все още се ръководи от нейните основатели? Или управлението и бордът се разбъркаха в много нови лица? Възрастта на компанията е голям фактор тук, тъй като по-младите компании са склонни да имат повече от основателите. Погледнете консолидираните биоси на топ мениджърите, за да видите какъв широк опит имат. Можете да намерите тази информация на уебсайта на компанията или в нейните документи за ценни книжа и борси (SEC).
Също така погледнете дали учредителите и мениджърите притежават висок дял от акции и какво количество от плаващите средства се държат от институциите. Процентът на институционална собственост показва колко обхваща анализатор компанията, както и фактори, влияещи върху обема на търговията. Разгледайте високата лична собственост от топ мениджърите като плюс, а ниската собственост - потенциално червено знаме. Акционерите са склонни да се обслужват най-добре, когато хората, управляващи компанията, имат дял в представянето на акциите.
Стъпка 6: Изпит за баланс
Много статии лесно биха могли да бъдат посветени на това как да се направи преглед на баланса, но за нашите първоначални цели за надлежна проверка ще се наложи безотговорен изпит. Прегледайте консолидирания баланс на вашата компания, за да видите общото ниво на активите и пасивите, като обърнете специално внимание на нивата в брой (способността да плащате краткосрочни задължения) и размера на дългосрочния дълг, държан от компанията. Много дълг не е непременно лошо нещо и зависи повече от бизнес модела на компанията, отколкото всичко друго.
Някои компании (и отрасли като цяло) са много капиталоемки, докато други изискват малко повече от основите на служителите, оборудването и нова идея, за да станат и работят. Погледнете съотношението дълг към собствен капитал, за да видите колко положителен капитал има компанията. След това можете да сравните това със съотношенията на дълга към капитала на конкурентите, за да поставите показателя в по-добра перспектива.
Ако данните за баланса на най-горния ред на общите активи, общите задължения и собствения капитал се променят съществено от една година на следваща, опитайте се да определите защо. Четенето на бележките под линия, които придружават финансовите отчети и дискусиите на ръководството в тримесечния / годишния доклад, може да хвърли малко светлина върху ситуацията. Компанията може да се подготвя за стартиране на нов продукт, натрупвайки неразпределена печалба или просто избелвайки ценни капиталови ресурси. Това, което виждате, трябва да започне да има някаква по-дълбока перспектива, след като прегледа последните тенденции в печалбата.
Стъпка 7: История на цената на акциите
На този етап ще искате да определите колко дълго се търгуват всички класове акции, както и краткосрочното и дългосрочното движение на цените. Цената на акциите е била жилава и променлива или гладка и стабилна? Това очертава какъв опит за печалба е видял средният собственик на акциите, което може да повлияе на бъдещото движение на акциите. Акциите, които са постоянно променливи, обикновено имат краткосрочни акционери, което може да добави допълнителни рискови фактори за определени инвеститори.
Стъпка 8: Опции за запаси и разреждане
След това ще трябва да се ровите в отчетите 10-Q и 10-K. Необходими са тримесечни заявки на SEC, за да се покажат всички неизпълнени опции за акции, както и очакванията за конвертиране, като се имат предвид редица бъдещи цени на акциите.
Използвайте това, за да разберете как може да се промени броят на акциите при различни ценови сценарии. Докато опциите за акции потенциално са мощен мотиватор за задържане на служители, внимавайте за сенчести практики като преиздаване на опции за „под вода“ или всякакви официални разследвания, които са направени в незаконни практики, като опции за задна дата.
Стъпка 9: Очаквания
Тази стъпка за надлежна проверка е нещо като „улов на всичко“ и изисква допълнително копаене. Ще искате да разберете какви са прогнозите за приходите и печалбата от консенсус за следващите две до три години, дългосрочните тенденции, засягащи индустрията, и специфичните за компанията подробности за партньорствата, съвместните предприятия, интелектуалната собственост и новите продукти и услуги, Новини за продукт или услуга на хоризонта може да са това, което първоначално ви е интересувало от запасите. Сега е моментът да го разгледате по-пълно с помощта на всичко, което сте натрупали досега.
Стъпка 10: Рискове
Отделянето на тази жизненоважна част за край гарантира, че ние винаги подчертаваме рисковете, свързани с инвестирането. Не забравяйте да разберете както рисковете за целия бранш, така и специфичните за компанията. Има ли нерешени юридически или регулаторни въпроси? Ръководството взема ли решения, които водят до увеличаване на приходите на компанията? Екологична ли е компанията? Какви дългосрочни рискове биха могли да се получат от това да се приеме / да не се предприемат зелени инициативи? Инвеститорите трябва да поддържат здравословен начин на застъпник на дявола по всяко време, изобразявайки най-лошите сценарии и техните потенциални резултати в запаса.
Долния ред
След като изпълните тези стъпки, вие трябва да можете да оцените бъдещия потенциал на печалбата на компанията и как акциите могат да се впишат във вашето портфолио или инвестиционна стратегия. Неизбежно ще имате специфики, които ще искате да изследвате допълнително. Следването на тези насоки обаче трябва да ви спаси от липса на нещо, което би могло да бъде жизненоважно за вашето решение.
Ветеранските инвеститори ще хвърлят много повече инвестиционни идеи (и коктейлни салфетки) в кошчето за боклук, отколкото ще запазят за по-нататъшен преглед, така че никога не се страхувайте да започнете отначало със свежа идея и нова компания. Има буквално десетки хиляди компании, които да избирате.
