Какво е ранното упражнение?
Ранното упражняване на договор за опции е процесът на покупка или продажба на акции на акции съгласно условията на този опционен договор преди неговата изтичане. При опции за обаждане притежателят на опциите може да изиска продавача на опции да продаде акции от основния акции на стачката. За пут опциите е обратното, когато притежателят на опции може да изиска от продавача на опции да купи акции от основния акции по стачката.
Разбиране на ранните упражнения
Ранните упражнения са възможни само с опционални договори в американски стил, които притежателят може да упражнява по всяко време до изтичане. С опционални договори в европейски стил притежателят може да упражнява само на датата на изтичане, което прави ранното упражняване невъзможно.
Повечето търговци не използват ранни упражнения за опции, които държат. Търговците ще вземат печалба, като продават опциите си и затворят търговията. Тяхната цел е да реализират печалба от разликата между продажната цена и първоначалната им покупна цена на опция.
За дълго обаждане или пускане, собственикът затваря сделка, като продава, вместо да упражнява опцията. Тази търговия често води до по-голяма печалба поради продължителността на времето, останала в продължителността на опциите. Колкото повече време има преди изтичане, толкова по-голяма е стойността на времето, която остава в опцията. Упражняването на тази опция води до автоматична загуба на тази времева стойност.
Ключови заведения
- Ранното упражнение се отнася до закупуване или продажба на акции преди изтичането на опциите на договора. Възможно е само с опции в американски стил. Ранното упражнение има смисъл, когато опцията е близка до цената на стачката и близо до изтичане. Служителите на стартиращи фирми и компании също могат да изберат да упражняват своите възможности рано, за да избегнат алтернативния минимален данък.
Има определени обстоятелства, при които ранното упражняване може да бъде изгодно за търговеца.
Например търговецът може да избере да използва опция за разговор, която е дълбоко в парите и е сравнително близо до изтичане. Тъй като опцията е в парите, тя обикновено ще има незначителна времева стойност.
Друга причина за ранното упражняване може да бъде изчакваща дата на дивидент на основния акции. Тъй като притежателите на опции нямат право на редовни или специални дивиденти, изплащани от базовото дружество, това ще даде възможност на инвеститора да улови този дивидент. Това би трябвало повече от компенсира пределната стойност на времето, загубена поради ранно упражнение.
Опции за служители
Съществува и друг вид ранни упражнения, които се отнасят до фирмени опции за акции (ESO), дадени на служителите. Ако конкретният план позволява, служителите могат да упражняват своите опции за награди, преди да станат напълно служители. Дадено лице може да избере тази опция, за да получи по-благоприятно данъчно третиране.
Служителят обаче ще трябва да поеме разходите за закупуване на акциите, преди да поеме пълната собственост. Също така, всички закупени акции все още трябва да следват графика за придобиване на плана на компанията.
Разходите за пари за ранно упражняване във фирмения план са същите като чакането до след получаването, игнорирайки стойността на парите във времето. Тъй като плащането е изместено към настоящето, е възможно да се избегне краткосрочното данъчно облагане и алтернативния минимален данък (AMT). Разбира се, това въвежда опасност компанията да не бъде наоколо, когато акциите са изцяло предоставени.
Пример за ранни упражнения
Да предположим, че един служител получава 10 000 опции за закупуване на акциите на компанията ABC за $ 10 на акция. Те обличат след две години. Тя упражнява 5000 от тези възможности за закупуване на акции на ABC, която се оценява на $ 15, след една година. Упражняването на тези опции ще й струва 7 000 долара на базата на федерална AMT ставка от 28%. Въпреки това тя може да намали процента си на федерален данък до 15% (въз основа на ставките за 2019 г.), като се придържа към реализираните опции за още една година, за да отговори на изискванията за дългосрочен данък върху печалбата от капитал.
