Какво представлява индексът на облигациите на развиващите се пазари?
Индексът на облигациите на нововъзникващите пазари е референтен индекс за измерване на общата възвръщаемост на международните държавни облигации, емитирани от страни с нововъзникващи пазари, които се считат за държавни (емитирани в нещо различно от местна валута) и които отговарят на специфични ликвидни и структурни изисквания.
Разбиране на облигационния индекс на развиващите се пазари (EMBI)
Развиващият се пазар описва развиваща се страна или икономика, която напредва към усъвършенстване чрез бързо индустриализиране и приемане на икономики на свободния пазар. Най-големите нововъзникващи пазари включват Нигерия, Китай, Индия, Бразилия, Южна Африка, Полша, Мексико, Турция, Аржентина и др. За да се възползват от бързия растеж в тези страни, инвеститорите търсят облигации, емитирани от правителството на тези държави.
Дълга или облигациите на възникващия пазар се считат за държавен дълг. Тези държавни облигации обикновено се емитират в чуждестранна валута или в щатски долари, евро или японски йени. Поради нарасналия икономически и политически риск в тези страни, кредитният рейтинг на облигациите на развиващия се пазар обикновено е по-нисък от този на развитите пазарни облигации. Поради възприемания по-висок риск от инвестиране в тези активи, държавните облигации имат по-висока доходност за инвеститорите от тази на по-стабилните облигации в развитите страни. Например, нововъзникващият местен облигационен фонд PIMCO предостави обща възвращаемост от над 14% през първите девет месеца на 2017 г., докато iShares Core AGgregate Bond ETF натрупа 3.1% за същия период. Инвеститорите, които искат излагане на нововъзникващи икономики и които са склонни да поемат допълнителен риск, обикновено правят това чрез взаимни фондове или фондови борсирани фондове (ETFs), които проследяват изпълнението на бенчмарк индекс, като например индекса на облигациите на развиващите се пазари.
Как се използват EMBI
Индексите на облигации на развиващите се пазари се използват като еталони за изпълнение на облигациите на развиващите се пазари. Най-популярните индекси за облигации на развиващите се пазари са JP Morgan EMBI + индекс, JP Morgan EMBI Global Index и JP Morgan EMBI Global Diversified Index. Индексът EMBI + измерва Брейди облигациите, които са облигации в долари, емитирани предимно от страни от Латинска Америка. EMBI + включва също деноминирани в долари заеми и еврооблигации и се разширява по първоначалния индекс на облигациите на развиващите се пазари на JP Morgan (EMBI), който беше въведен през 1992 г., когато покри само облигациите на Брейди. Страните в индекса EMBI + се избират в съответствие със суверенното ниво на кредитен рейтинг. Индексът се претегля въз основа на пазарната капитализация на държавните облигации, но това е подиндексът с най-големи изисквания за ликвидност, така че някои пазари са изключени. За да се класирате за членство в индекса, дългът трябва да е до падеж повече от една година, да има най-малко 500 милиона долара неплатена номинална стойност и да отговаря на строги указания за търговия, за да гарантира, че неефективността на цените не влияе върху индекса.
Глобалният индекс на JP Morgan EMBI е разширена версия на индекса EMBI +. EMBI Global има същите критерии като EMBI +. Тя обаче не избира държави въз основа на нивото на техния суверен кредитен рейтинг. Вместо това индексът включва редица страни с по-висок рейтинг чрез формула, която комбинира определените от Световната банка диапазони на доход на глава от населението и историята на преструктуриране на дълга на всяка страна. Следователно той е малко по-всеобхватен, по-широк и, следователно, по-представителен от индекса EMBI +.
Глобалната диверсификация на EMBI ограничава теглата на държавите с по-голям запас от дълг, като включва само определена част от допустимите текущи суми на дълга. Големите пазари са претеглени по-ниско, а малките пазари са претеглени по-високо, отколкото в EMBI Global Index.
Индексите на JP Morgan са популярна база за мениджърите на пари, които се занимават с дълг на възникващия пазар, така че инвеститорите могат да видят индекса, използван като сравнение за техните взаимни фондове или фондови борси. Поради по-високите си лихвени проценти облигациите на нововъзникващите пазари могат значително да надминат облигациите на Министерството на финансите на САЩ. Други индекси за нововъзникващите облигации включват Barclays USD GovRIC Cap Index, развиващ се пазар, DB Liquid балансиран индекс на USD, развиващ се пазар, и Bloomberg USD индекс на държавните облигации на развиващия се пазар.
