Основни движения
В вчерашния съветник по диаграмите споменах, че без някакъв „външен шок“ вероятно пазарът ще остане обвързан с обхвата, като се обяви в съобщението на Федералния комитет за отворен пазар (FOMC) в сряда. Тази сутрин каскадата от новини може да не се окаже съвсем „шок“, но със сигурност изтласка S&P 500 от своя обхват.
Марио Драги, председателят на Европейската централна банка (ЕЦБ), каза днес пред репортери и анализатори, че ЕЦБ е готова с стимули (напр. Безплатни заеми за банки, количествено облекчаване и т.н.), ако икономиката се нуждае от това. ЕЦБ се присъединява към Фед и централните банки в Австралия, Обединеното кралство, Русия, Индия и Канада, които вече или са облекчили политиката, или заплашват да го направят в краткосрочен план.
Изявлението на Драги вече има осезаемо въздействие върху обменния курс между еврото и щатския долар (EUR / USD), който отпада в полза на долара от февруари 2018 г. Обещанието за разхлабена парична политика в Европа имаше предсказуемо положително влияние върху пазара, но това няма да е положително за всички акции в САЩ.
Проблемът с намаляващото евро е, че това ще струва повече в щатски долари за закупуване на износ от САЩ. Например продажбите на Harley-Davidson, Inc. (HOG) на развитите пазари са спаднали с 6.2% през първото тримесечие, тъй като доверието в Обединеното кралство и Европа намалява, докато разходите се увеличават. В допълнение към нарастващите просрочени заеми, проблемите на валутните пазари поставят компании като Harley-Davidson в още по-неблагоприятно положение.
Както можете да видите на следната диаграма, има сравнително силна връзка между падащ EUR / USD и по-слаба цена на акциите Harley-Davidson. Докато нарастващият долар не е единственото нещо, което засяга производители като Harley-Davidson, това е съществен риск, който може да направи съобщението на FOMC в сряда още по-важно.
Сега, когато ЕЦБ вдигна залозите, като обеща собственото си облекчение, разочарование от страна на FOMC утре може да изпрати долара много по-високо много внезапно. Въз основа на фючърсните цени пазарът не вярва, че Фед ще намали целевия лихвен утре, но определено търговците очакват много изявени прогнозни прогнози за съкращения от началото на юли. Ако изявлението на Фед остави възможност за съмнение, пазарът може да нанесе голям удар.
S&P 500
S&P 500 бе подпомогнат днес от ранния сутрешен чук от президента Тръмп на неговите последователи, че той и китайският премиер Си Дзинпин ще се срещнат по време на срещата на Г-20 през следващата седмица. Полупроводниковите, производствените и технологичните запаси получиха новината с бичия напред.
С риск да бъда твърде скептичен, не мисля, че бичия търговски настроения вероятно ще продължи много дълго. През последните няколко месеца видяхме добри новини за търговска „сделка“ да бъдат противоречиви или да избледнеят ден или два по-късно. Не виждам причина да вярвам, че този път ще бъде различно.
S&P 500 избухна извън обхвата си, но спря далеч от предишните максимуми близо до 2950, тъй като инвеститорите се охлаждаха малко по-късно в търговската сесия. Към този момент все още очаквам индексът да остане под предходните максимуми в краткосрочен план, докато чакаме по-конкретни икономически данни през сезона на доходите през следващия месец.
:
Празнувайте лято с нас! - 50% ОТСТЪПКА НА ВСИЧКИ КУРСИ ЗА ТЪРГОВИЯ
Основите на валутната търговия
Кой е Марио Драги?
Какво е валутен риск?
Индикатори на риска - търсещите риск все още са активни
Ще призная, че бичият ми изглед отслабва през последните няколко седмици; обаче изглежда, че рискът от големи смущения все още не нараства. Индикаторите за риск като CBOE Volatility Index (VIX) и SKEW Index са на ниски нива, а днес митингът е отразен от облигации с висока доходност, транспорт и акции с малки капитали.
Въпреки че пазарните индекси са равни, това бе добра година за берачите на акции, фокусирани върху характеристиките на стойността и / или растежа. Акциите с най-високи очаквани темпове на растеж продължиха да привличат купувачи и да надминават.
Например, 50-те запаса в S&P 500 с най-високо P / E съотношение в началото на годината са оценили средно 27%, докато S&P 500 е само 16%. Знам, че изявлението може да звучи объркващо за много от вас, които са били накарани да вярват, че високите коефициенти на P / E са "лоши", но статистически, акциите с най-високо P / E съотношение са склонни да се представят най-добре на равнинен или бичи пазар този вид показател за оценка отразява очакванията за растеж.
С други думи, високото съотношение P / E означава, че инвеститорите вярват, че има голям потенциал за растеж на акциите. Тези очаквания за растеж водят до по-висока цена на акциите, дори ако текущата печалба е сравнително ниска. За тези от вас, натрупани върху инвестиционната мъдрост от 80-те години, това вероятно всичко звучи като ерес, но статистически това е начинът, по който пазарът работи, докато цялостният икономически растеж започне да се свива - и тогава тези акции с висок Р / Е получават удар.
Например, Invesco DWA NASDAQ Momentum ETF (DWAQ) има едно от най-високите средни съотношения P / E сред несекторните ETFs и все пак е удвоил възвръщаемостта на S&P 500 през последните шест месеца. следващата диаграма
Моят смисъл не е да подкрепям стратегия за търсене на акции с най-високи коефициенти на оценка, а да покажа, че това е пазар, на който търсещите риск все още са много активни, дори и да не е очевидно за основните индекси. Ако акциите с най-разширени оценки започнаха да са по-ниски, тогава би трябвало да сме много по-загрижени за потенциала за по-голяма корекция.
:
3 класации, които предлагат цените на реколтата, са готови да се движат по-високо
Какво е съотношението P / E?
REIT фондове, тестващи многогодишна устойчивост
Долната линия - очакванията за Фед са небесни
Най-големите нерешени въпроси за пазара трябва да бъдат решени утре следобед, когато Фед обяви лихвения си процент и пусне своите икономически прогнози. Инвеститорите ценообразуваха в много силно изражение с две или повече намаления на лихвите тази година. Това увеличи риска от това, че Фед ще разочарова инвеститорите, за да отстоява независимостта си от политическо или пазарно влияние; Мисля, че това ще засили съпротивата при предишните върхове на S&P 500 в краткосрочен план.
