Какво е изключена стока?
Изключена стока е стока, която според Закона за стоковите борси (CEA) не попада в регулациите на CEA. За да се квалифицира като изключена стока, въпросният актив не трябва да има присъща парична стойност и не трябва да се търгува на борса като фондова борса.
Дериватите се класифицират като изключени стоки, тъй като тяхната стойност зависи от колебанията на други активи. Например фючърсните договори зависят от колебанията на цените на физическите стоки като масло или зърно, докато лихвените суапове зависят от промените в лихвените проценти.
Ключови заведения
- Изключена стока е тази, която е освободена от регулациите на CEA. Примерите за изключени стоки включват фючърсни договори и други деривати. Изключените стоки се считат за по-малко уязвими при манипулиране на цените и други неправомерни влияния в сравнение със стоки като пшеница или масло,
Разбиране на изключени стоки
CEA е част от федералното законодателство, въведено за първи път през 1936 г., което създава Американската комисия за търговия със стокови фючърси (CFTC). Както подсказва името му, целта му е да установи правила и разпоредби за търговия със стоки в САЩ
Една от основните цели на този регулаторен режим е да се предотврати неправомерното манипулиране на цените на стоките от участниците на пазара. Поради тази причина актът разграничава три категории стоки, всяка от които получава различни нива на регулаторен надзор.
Първата от тези категории са „селскостопански стоки“ или просто „стоки“. Това са стоки като масло, пшеница или добитък, срещу които са написани фючърсни договори. Тези стоки получават цялата тежест на регулаторния надзор от CFTC.
Втората категория са освободени стоки, които се определят като всяка стока, която не е идентифицирана по друг начин в CEA. Примерите за освободени стоки включват енергия и метали, като мед и стомана. Тези стоки не попадат в обхвата на CEA, въпреки че съществуват отделни закони и подзаконови актове, които забраняват откровено измама или манипулация.
И накрая, CEA определя „изключените стоки“ като финансови активи, които нямат присъща или парична стойност извън базовите активи, за които се отнасят. Както беше посочено по-горе, фючърсни договори и други деривати са примери за изключени стоки. Тези активи са освободени от разпоредбите, посочени в CEA, основаващи се отчасти на презумпцията, че са по-малко уязвими за манипулиране, отколкото физически и ограничени активи, като масло и зърно.
Пример на реалния свят на изключена стока
През 2000 г. бяха изменени националните регулации за стоковите фючърси с приемането на Закона за модернизация на стоковите фючърси (CFMA). Според CFMA, изключените стоки могат да включват всеки от следните видове инструменти:
- Лихвен процент, валутен курс, валута, сигурност, индекс за сигурност, кредитен риск или мярка, дълг или инструмент на собствения капитал, индекс или мярка за инфлация или друг макроикономически индекс или мярка. Всички други курсове, диференциални, индекси или мерки за икономически риск, възвръщаемост или стойност, която е 1.), която не се основава в значителна част на стойността на тясна група стоки, които не са описани по-горе, или 2.) въз основа единствено на една или повече стоки, които нямат паричен пазар. Всеки икономически или търговски индекс, базиран на върху цени, проценти, стойности или нива, които не са под контрола на която и да е страна по съответния договор, споразумение или транзакция. При възникване, степен на събитие или непредвидена ситуация (различна от промяна в цената, процента, стойността или ниво на стока, което не е описано по-горе), което е 1.) извън контрола на страните по съответния договор, споразумение или сделка и 2.) свързано с финансова, търговска или икономическа последица.
