Акциите в САЩ постигнаха впечатляващ отскок до началото на 2019 г. след брутално четвърто тримесечие, но все по-мрачните перспективи за корпоративните печалби показват, че тези печалби може да са неустойчиви. Последните оценки на консенсус от анализаторите на акции предвиждат спад от 1, 4% на приходите от S&P 500 за първото тримесечие на 2019 г., като 7 от 11-те сектора в S&P намаляват, съобщава Wall Street Journal.
Дъг Кас, основател на хедж фонда Seabreeze Partners Management, предупреждава, че борсовият пазар се е „откъснал от реалността“ и че „самодоволството на биковия пазар се завръща“, в блога си, цитиран от MarketWatch. Таблицата по-долу обобщава ключовите последни негативни развития по отношение на S&P 500 печалба.
Потъмняване перспективи за печалби
- Намаляване на прогнозите за печалбата през първото тримесечие на 2019 г. S&P 500: + 7% през септември 2018 г. и -1.4% днес. Повече от 30 компании от S&P прогнозират печалби за първото тримесечие на 2019 г. под прогнозите. Сред 30: Netflix Inc. (NFLX), Delta Air Lines Inc. (DAL) и Estee Lauder Cos. Inc. (EL)
Значение за инвеститорите
Ситуацията се влошава с ускоряващи се темпове. Само преди дни консенсусът призова за спад на печалбата през годината (YOY) с 0, 8% за S&P 500, като 6 от 11-те S&P сектора ще бъдат в червено, според CNBC.
Прогнозите за печалбата могат да намалят. Дъг Кас отбелязва, че "глобалният икономически растеж е толкова крехък и започва да проявява признаци на влошаване", добавяйки към притесненията си за самодоволството и отдалечеността на инвеститорите в акции от реалността.
Това би могло да доведе до повече пазарни сътресения. „Като се има предвид фактът, че наблюдаваме забавяне през 10-тата година на икономическо възстановяване, има постоянен страх, че всяко забавяне, на което сме свидетели, ще бъде края на цикъла“, както казва Джеръми Цирин, главен стратег за дялово инвестиране в UBS Wealth Management Americas, заяви пред сп. „Журнал“. „Инвеститорите трябва да бъдат подготвени за по-високи нива на променливост, отколкото наблюдавахме през последните няколко години“, добави той.
Майк Уилсън, главен стратег за акции на САЩ в Morgan Stanley, прогнозира рецесия на печалбата или печалбите, които намаляват на годишна база, което ще продължи през 2019 г. и вероятно след това. Уилсън посъветва инвеститорите да изоставят американските акции, дори когато прогнозите му изискват скромно нарастване на приходите през тази година. Забавянето на растежа на БВП, потенциално дълготрайните щети от търговския конфликт между САЩ и Китай, както и все по-негативните насоки за приходите от компаниите са сред основните му тревоги.
Goldman Sachs изброява корпоративните печалби като един от четирите фактора, които ще имат най-голямо влияние върху цените на акциите през 2019 г. според неотдавнашен доклад. Докато последните им прогнози изискват ръст на печалбата през 2019 г., те признават, че низходящите тенденции в оценките на консенсуса и корпоративните насоки са причина за безпокойство. Goldman дори е посочил, че и той може да трябва да намали оценките на печалбата на S&P 500, ако околната среда се влоши повече. Междувременно, силен щатски долар е изял печалбите на много компании, които имат значителни експортни или задгранични операции, както Bloomberg уточнява.
Гледам напред
Инвеститорите ще трябва да претеглят две противоположни тенденции, тъй като отслабването на печалбата се сблъсква с настоящото и стабилно възстановяване на фондовите борси. Реалността е макросилата на забавянето на световния икономически растеж започва да тежи сериозно върху печалбите на корпорациите, а неотдавнашният наклон към лоялност от страна на Федералния резерв едва ли ще доведе до отлив. В резултат на това фондовият пазар ще трябва да преодолее все по-мощни отрицателни сили, за да се повиши по-високо.
