Какво е последващо предлагане?
Последващо предлагане (FPO) е издаване на акции след първоначалното публично предлагане на компанията (IPO). Има два вида последващи предложения, разредени и неразредени. Разреденото последващо предлагане води до издаването на нови акции на компанията, което води до понижаване на печалбата на една акция (EPS). По време на неразредено последващо предлагане акции, които излизат на пазара, вече съществуват и EPS остава непроменен. Компаниите, предлагащи допълнителни акции, трябва да регистрират предлагането на FPO и да предоставят проспект на регулаторите.
Разбиране на последващи предложения
Първоначалното публично предлагане на IPO основава цената си върху здравето и резултатите на компанията и цената, която компанията се надява да постигне на акция по време на първоначалното предлагане. Ценообразуването на последващо предлагане се определя от пазара. Тъй като акциите вече са публично търгувани, инвеститорите имат шанс да оценят компанията преди да купят. Цената на последващите акции обикновено е с отстъпка до текущата, затваряща пазарна цена. Освен това купувачите на FPO трябва да разберат, че инвестиционните банки, които работят директно върху предлагането, ще се фокусират върху маркетинговите усилия, а не върху чистото оценяване.
Фирмите извършват последващи предложения по най-различни причини. В някои случаи компанията може просто да се наложи да събере капитал, за да финансира дълга си или да извърши придобивания. В други, инвеститорите на компанията могат да се интересуват от предложение за изплащане на своите дялове. Някои компании могат също да провеждат последващи предложения, за да наберат капитал за рефинансиране на дълга по време на ниски лихвени проценти. Инвеститорите трябва да са наясно с причините, които компанията има за последващо предлагане, преди да вложат парите си в нея.
Видове последващи предложения
Следващото предложение може да бъде или разредено, или неразредено. Разредените последващи предложения се случват, когато дадена компания издава допълнителни акции за набиране на финансиране и предлага тези акции на публичния пазар. С увеличаването на броя на акциите, печалбата на акция (EPS) намалява. Средствата, събрани по време на FPO, най-често се разпределят за намаляване на дълга или промяна на капиталовата структура на компанията. Инфузията на пари е добра за дългосрочната перспектива на компанията и следователно нейните акции.
Неразредените последващи предложения се случват, когато притежателите на съществуващи частни акции изнасят предварително публикувани акции на публичния пазар за продажба. Паричните постъпления от неразредени продажби отиват директно на акционерите, пускащи акциите на открития пазар. В много случаи тези акционери обикновено са учредители на дружества, членове на борда на директорите или инвеститори преди IPO. Тъй като няма издадени нови акции, EPS на компанията остава непроменен. Неразредените последващи предложения също се наричат предложения за вторичен пазар.
Ключови заведения
- Последващо предлагане е предлагане на акции след IPO. Набирането на капитал за финансиране на дълга или извършване на придобиване на растеж са част от причините компаниите да предприемат последващи предложения. Разредените последващи предложения водят до по-ниски печалби на акция, тъй като броят на акциите в обращение се увеличава. Неразредените последващи оферти водят до непроменен EPS, защото включва пускане на пазара на нови акции.
Примери за последващи предложения
През 2013 г. Rocket Fuel обяви, че ще продаде допълнителни 5 милиона акции в последващо предложение. Силното четвърто тримесечие на 2013 г. и желанието да се възползва от високата си цена на акциите чрез набиране на допълнително финансиране, предизвика този ход. Ракетно гориво планира да продаде 2 милиона акции, като съществуващите акционери продават приблизително 3 милиона акции. Освен това, андеррайтерите имаха възможност да закупят 750 000 акции в последващото предлагане.
Сделката влезе с $ 34 на акция. През месеца, следващ предлагането, публичните акции на компанията бяха оценени на $ 44. Тези, които закупиха собствен капитал в последващото предлагане, реализираха печалба близо 30% за един месец.
Друг пример за последващо предлагане е това на дъщерното дружество Google (GOOG) на Alphabet Inc., което проведе последващо предлагане през 2005 г. Първоначалното публично предлагане (IPO) на Mountain View беше проведено през 2004 г. по метода на холандския търг. Той събра приблизително 2 милиарда долара при цена от 85 долара, най-долният край на оценките му. За разлика от тях, последващото предлагане, проведено през 2005 г., събра 4 милиарда долара при $ 295, цената на акциите на компанията година по-късно.
