Кой беше Франко Модиляни?
Франко Модиляни е неокейнсиански икономист, който получава Нобеловата награда през 1985 г. Модиляни е роден през 1918 г. в Рим, Италия, а по-късно идва в САЩ при избухването на Втората световна война. Той е най-известен с приноса си към теорията на потреблението, финансовата икономика и с теорията, която е разработил, наречена теоремата за корпоративните финанси на Modigliani-Millert.
Ключови заведения
- Франко Модиляни беше неокейнсиански икономист, най-известен с разработката на теоремата за корпоративните финанси на Модиляни-Милър. Ранната академична кариера на Модиляни беше посветена на застъпничеството на фашисткото (а по-късно и на социалистическото) централно планиране на икономиката преди да премине към неокейнсиански подход към макроикономиката. През 1985 г. е носител на Нобелова награда за икономика за работата си в областта на теорията на потреблението и корпоративните финанси.
Живот и кариера
Първоначално Модиляни е учил право в Римския университет в Сапиенца. След като се имигрира в САЩ, той продължава да получава докторска степен по икономика от Новата школа за социални изследвания. Преподава в колежа Бард в Колумбийския университет, преди да служи като професор в Университета на Илинойс в Урбана-Шампан, университета Карнеги Мелън и Масачузетския технологичен институт. Модиляни е бил президент на Американската икономическа асоциация, Американската финансова асоциация и Американското иконометрично дружество. Работил е и като съветник на италианските банки и политици, Министерството на финансите на САЩ, Федералната резервна система и редица европейски банки. През 1985 г. е носител на Нобелова награда за икономика за разработката на модели на частно потребление и корпоративни финанси.
Вноски
Ранните приноси на Модиляни бяха в областта на социализма и централно планираните икономики, за което той получи награда от италианския фашистки диктатор Бенито Мусолини. Най-забележителният му принос в икономиката включва теорията му за потреблението в жизнения цикъл и теорията за корпоративните финанси на Модиляни-Милър. Той също така направи важен принос в теориите за рационални очаквания и за не ускоряващия се инфлационен процент на безработицата (NAIRU).
Социалистическа и фашистка икономика
В ранната си кариера в Италия, а след това и в Съединените щати, Modigliani пише подробно за възможността за рационално управление на командната икономика от централен планиращ. Докато е студент в Рим, той печели национален конкурс за есе за хартия, аргументираща се в полза на правителствения контрол върху икономиката. Той написа серия от документи преди Втората световна война в полза на фашистките принципи на икономическо управление от държавата, по-късно преминавайки към благоприятно пазарно, социалистическо централно планиране на цените и производството в документ от 1947 г. Този труд е публикуван на италиански и е по-малко влиятелен от другите му произведения, докато не е преведен на английски в средата на 2000-те.
Теория на потреблението на жизнения цикъл
Един от ранните приноси на Modigliani за икономиката беше теорията за потреблението на жизнения цикъл, която казва, че хората спестяват предимно пари през ранните си години, за да плащат за по-късните си години. Идеята е, че хората предпочитат сравнително стабилно ниво на потребление, заеми (или изразходване на спестяванията, прехвърлени на тях), докато са млади, спестяват по време на средна възраст, когато доходите са високи и харчат намалени спестявания при пенсиониране. Това въвежда възрастовата демография като фактор, който помага да се определи кейнсианската функция на потребление за икономиката.
Теорема на Модиляни-Милър
Другият му основен принос, в сътрудничество с Мертън Милър, беше теоремата Модиляни-Милър, която бе основата на анализа на капиталовата структура в корпоративните финанси. Анализът на капиталовата структура помага на компаниите да определят най-ефективните и изгодни начини за финансиране на своите компании чрез смесица от собствен капитал и дълг. Теоремата на Modigilani-Miller твърди, че ако финансовите пазари са ефективни, тази смес няма да има значение за стойността на фирмата. Тази теорема ще бъде основата на голяма част от съвременните корпоративни финанси.
Рационални очаквания
Модиляни направи фундаментален принос към теорията за рационалните очаквания в документ от 1954 г., в който се твърди, че хората коригират икономическото си поведение въз основа на въздействието, което очакват правителствената политика върху тях. По ирония на съдбата, рационалната теория на очакванията ще бъде разработена от други икономисти в основна и широкообхватна критика на ефективността на кейнсианската макроикономическа политика (която Модиляни подкрепя).
NAIRU
В документ от 1975 г. Модильяни твърди, че създателите на паричната политика трябва да се насочат към производството и заетостта при определяне на политиката. Подходящата цел, той предложи, би била инфлационната безработица, която той оцени на около 5, 5%. По ирония на съдбата, въпреки че неговият документ беше изрично против монетаризма и в полза на кейнсианството, идеята му щеше да се превърне в теорията на НАИРУ, която ще се превърне в мощна критика срещу кейнсианската макроикономическа политика.
