А борсата не притежава акции. Вместо това той действа като пазар, където купувачите на акции се свързват с продавачите на акции. Запасите могат да се търгуват на една или повече от няколко възможни борси, като Нюйоркската фондова борса (NYSE). Въпреки че най-вероятно ще търгувате акции чрез брокер, важно е да разберете връзката между борсите и компаниите и начините, по които изискванията на различните борси защитават инвеститорите.
Как започва всичко?
Основната функция на борсата е да подпомага осигуряването на ликвидност; с други думи, да се даде възможност на продавачите да „ликвидират“ акциите си.
Акциите за първи път стават достъпни на борса, след като компанията проведе първоначалното си публично предлагане (IPO). В рамките на IPO, компанията продава акции на първоначален набор от публични акционери (първичен пазар). След като IPO „плава“ акции в ръцете на публичните акционери, тези акции могат да бъдат продадени и закупени на борса (вторичния пазар).
Борсата проследява потока от поръчки за всяка акция и този поток на предлагане и предлагане определя цената на акциите. В зависимост от вида на брокерския акаунт, който имате, може да можете да видите този поток от ценови действия. Например, ако видите, че „офертната цена“ на акция е 40 долара, това означава, че някой казва на борсата, че е готов да закупи акцията за 40 долара. В същото време може да видите, че „цената на запитване“ е 41 долара, което означава, че някой друг е готов да продаде акцията за 41 долара. Разликата между двете е разпространението между оферта и търсене.
Историята на фондовите борси
Търговски борси - NYSE
NYSE е основно базирана на аукциона, което означава, че специалисти физически присъстват на борсите. Всеки специалист „се специализира“ в определен състав, купувайки и продава акциите на търга. Тези специалисти са изложени на заплаха за конкуренция от електронни борси, които твърдят, че са по-ефективни (тоест извършват по-бързи сделки и показват по-малки разпродажби на оферта), като елиминират човешките посредници.
NYSE е най-голямата и престижна борса. Листирането в NYSE осигурява голяма надеждност на компаниите, тъй като те трябва да отговарят на първоначалните изисквания за включване в списъка и също така да се съобразяват ежегодно с изискванията за поддръжка. Например, за да останат в списъка американските компании, NYSE компаниите трябва да поддържат цената си над $ 4 на акция, а пазарната им капитализация (брой акции пъти цена) над 40 милиона долара.
Освен това инвеститорите, които търгуват на NYSE, се възползват от набор от минимални защити. Сред няколко от изискванията, които NYSE е приел, следните две са особено важни:
- Компаниите трябва да получат одобрение от акционерите за всеки план за стимулиране на собствения капитал (например план за опции на акции или ограничен акционен план). В миналото на компаниите беше разрешено да прекратят одобрението на акционерите, ако планът за стимулиране на собствения капитал отговаря на определени критерии; Това обаче попречи на акционерите да разберат колко опции за акции са на разположение за бъдещи безвъзмездни средства. По-голямата част от членовете на съвета на директорите трябва да бъдат независими. Всяка компания обаче има известна свобода на преценка на определението „независим“, което предизвика спорове. Освен това комитетът за обезщетение трябва да бъде изцяло съставен от независими директори, а одитният комитет трябва да включва поне едно лице, което притежава „счетоводна или финансова експертиза“.
Nasdaq (електронен обмен)
Nasdaq, електронен обмен, понякога се нарича "екранен", тъй като купувачите и продавачите са свързани само от компютри през телекомуникационна мрежа. Маркетинговите производители, известни още като дилъри, носят собствен опис на запасите. Те са готови да купуват и продават акции на Nasdaq и от тях се изисква да публикуват офертите си и да поискат цени.
Nasdaq има изисквания за регистрация и управление, подобни на NYSE. Например, акциите трябва да поддържат минимална цена от 4 долара. Ако една компания не поддържа тези изисквания, тя може да бъде изключена от един от извънборсовите пазари, обсъдени по-долу.
Електронни комуникационни мрежи (ECN)
ECN са част от клас на борса, наречен алтернативни системи за търговия (ATS). ECN директно свързват купувачи и продавачи. Тъй като позволяват директна връзка, ECN заобикалят производителите на пазара. Можете да мислите за тях като алтернативно средство за търговия с акции, изброени в Nasdaq и, все по-често, и други борси (като NYSE или чуждестранни борси).
Има няколко иновативни и предприемачески ECN и като цяло те са добри за клиентите, тъй като представляват конкурентна заплаха за традиционните борси и следователно намаляват транзакционните разходи. В момента ECN всъщност не обслужват отделни инвеститори; те представляват интерес най-вече за институционални инвеститори.
Има няколко ECN, включително INET (резултат от консолидация в началото на 2004 г. между Instinet ECN и Island ECN) и архипелаг (един от четирите оригинални ECN, стартирали през 1997 г.).
Без рецепта (OTC)
Извънборсови пазари се отнасят до пазари, различни от описаните по-горе организирани борси. Извънборсовите пазари обикновено изброяват малките компании и често (но не винаги) тези компании са „паднали“ на извънборсовия пазар, защото са изключени от Nasdaq.
Някои отделни инвеститори дори няма да обмислят да купуват извънборсови акции поради допълнителните рискове. От друга страна, някои силни компании търгуват на OTC. Всъщност няколко силни компании умишлено преминаха към извънборсови пазари, за да избегнат административната тежест и скъпите такси, които придружават законите за регулаторен надзор като Закона Сарбанес-Оксли. Като цяло, трябва да бъдете внимателни, когато инвестирате в OTC, ако нямате опит, тъй като няколко акции за стотинки търгуват без рецепта. (За да научите повече за стотинските запаси, прочетете нашата серия запаси на стотинки).
Има два извънборсови пазара:
- Бюлетинът за извънборсови бюлетини (OTCBB) е електронна общност на пазарни производители. Фирмите, които падат от Nasdaq, често се озовават тук. В OTCBB няма "количествени минимуми" (не се изискват минимални годишни продажби или активи, необходими за списък). Компаниите, които са в списъка на OTC Pink, не се изисква да се регистрират в SEC. Ликвидността често е минимална. Също така имайте предвид, че от тези компании не се изисква да представят тримесечни 10Q.
Долния ред
За да се търгува, всяка акция трябва да се изброява на борса, където се срещат купувачи и продавачи. Двете големи борси в САЩ са NYSE и бързорастящият Nasdaq. Компаниите, изброени на която и да е от тези борси, трябва да отговарят на различни минимални изисквания и основни правила относно „независимостта“ на техните бордове. Но това в никакъв случай не са единствените законни размени. Електронните комуникационни мрежи са сравнително нови, но със сигурност ще грабнат по-голяма част от пая за транзакции в бъдеще. И накрая, извънборсовият пазар е чудесно място за опитни инвеститори със сърбеж за спекулации и ноу-хау за провеждане на малко допълнителна проверка. За информация относно S&P 500, помислете за кредитни рейтинги. (За свързаното четене вижте "Могат ли запасите да се търгуват на повече от една борса?")
