Какво е добра доставка?
Добрата доставка се отнася до безпрепятствено прехвърляне на собствеността върху ценна книга от продавач на купувач, като са изпълнени всички необходими изисквания.
Ключови заведения
- Добрата доставка се отнася до безпрепятствено прехвърляне на собствеността върху ценна книга от продавач към купувач, като са изпълнени всички необходими изисквания. Критериите за това, което представлява добра доставка, варират от пазар до пазар или от сигурност към сигурност, но това е предпоставка за уреждане на транзакция. Преди появата на компютрите добрата доставка включваше физически проверки от агенти за прехвърляне, за да се гарантира, че определени заверки са удостоверени и са спазени изискванията за регистрация, за да може купувачът да поеме доставката.
Разбиране на добрата доставка
Добрата доставка се случва, когато прехвърлянето на ценна книга е възпрепятствано от ограничения или други проблеми, които биха попречили на нейната физическа или виртуална доставка, като например прехвърляне на акции на купувача. В днешно време добрата доставка обикновено се определя от компютрите, но в миналото ценните книжа са били проверявани от агент за прехвърляне, където индивидуални хартиени сертификати, които може да изискват определени заверки, са били удостоверени и трябва да бъдат изпълнени изискванията за регистрация, за да може купувачът да поеме доставката.
Например, добрата доставка на стокови сертификати трябва да отговаря на определени стандарти:
- Те трябва да са в добро физическо състояние (т.е. не трябва да бъдат осакатени). Те трябва да бъдат заверени от продавача или от агента на продавача. Точният брой на извършените акции трябва да бъде доставен. Правилното наименование на сертификатите трябва да бъде доставено.
Днес с електронните борси, които улесняват цифровия трансфер и клиринга на много ценни книжа, добрата доставка стана автоматизирана и рутинна.
В исторически план добрата доставка на ценни книжа от продавач до купувач беше проблем на финансовите пазари. Купувачът трябваше да знае със сигурност, че ще получи правилните стокови сертификати, че сертификатите наистина са автентични и че всъщност ще получат физическа доставка, след като плати продавача за тях. Регулираните фондови борси и клирингови къщи се появиха като доверени трети страни, за да се улесни търговията и да се стандартизират изискванията за добра доставка.
Днес с електронния обмен, компютризираните селищни и клирингови съоръжения тези проблеми са до голяма степен минало. Въпреки това, наличието на ограничения за прехвърляне на акции все още може да навреди на възможността за добра доставка на акциите. Например, инсайдерските акции, като тези, издадени директно на изпълнителни директори на компанията, могат да имат определени ограничения, които забраняват продажбата извън компанията, без първо да са предложили акциите за продажба на съществуващи акционери. Правило 144 може да разреши продажбата на някои ценни книжа с ограничен достъп, ако те отговарят на определени условия.
Критерии за добра доставка
Критериите за това, което представлява добра доставка, варират от пазара до пазара или от сигурността до сигурността, но това е предпоставка за уреждане на транзакция. Много фондови пазари днес позволяват лесна търговия с нечетни партиди или дори частични акции. Но за фондовите пазари, които налагат кръгли партиди, може да има ограничения как да се доставят тези партиди. Тъй като традиционно най-често търгуваната единица акции е 100 акции (кръгла партида), сертификатите за акции трябва да бъдат деноминирани в едно от следните:
- Множество от 100 акции - 100, 200, 300 и др. Разделители на 100 дяла — 1, 2, 4, 5, 10, 20, 25, 50 или 100 единици, които добавят до 100 дяла — 40 + 60, 91 + 9, 80 + 15 + 5 и т.н.
За пазарите на облигации трябва да се извърши добра доставка, като се използват кратни стойности на номинал от 1000 (или понякога 5000 долара), понякога с максимална номинална стойност от 100 000 долара. За да бъде нерегистрирана облигационна приносител в добра форма за доставка, тя трябва да бъде доставена с всички неплатени талони, които все още са прикачени.
За стоковите пазари добрите критерии за доставка се определят от борсата и са включени изрично в спецификациите на фючърсни договори. Например, Лондонската асоциация за пазари на бикове (LBMA) посочи добра доставка във физическо злато като:
- Изящност: Минимум 995.0 части на хиляда фино златоМарки: сериен номер, отличителен белег на рафинерия, финност, година на производство Съдържание на златото: 350–430 тройунции (11–13 кг) Препоръчителни размери: Дължина (отгоре): 210–290 мм (~ 8.3 –11, 4 инча), ширина (отгоре): 55–85 мм (~ 2, 2–3, 3 инча), височина: 25–45 мм (~ 1–1, 8 инча)
