ОПРЕДЕЛЕНИЕ на защитата от твърди обаждания
Защита при твърди повиквания е периодът от живота на облигационната облигация, през който емитентът не може да изкупи облигацията. Тази защита обикновено трае първите три до пет години от живота на облигацията.
Защитата на твърди разговори се нарича също абсолютна защита при повикване.
НАРУШЕНИЕ НАДОЛУ Защита на твърди разговори
Инвеститорите, които купуват облигации, се изплащат лихви за целия срок на облигацията. Когато облигацията падежира, облигационерите се изплащат на основната стойност, еквивалентна на номиналната стойност на облигацията. Лихвените проценти и цените на облигациите имат обратна връзка - стойността на облигацията намалява, когато преобладаващите лихвени проценти на пазарите се увеличават и обратно. Докато притежателите на облигации предпочитат да инвестират в облигации с по-високи лихвени проценти, тъй като това се превръща в плащания с висок лихвен доход, издателите биха предпочели да продават облигации с по-ниски лихви, за да намалят цената на заема. По този начин, когато лихвените проценти намаляват, емитентите ще изтеглят съществуващите облигации преди падежа им и рефинансират дълга при по-ниските лихви, отразени в икономиката. Облигациите, които се погасяват преди падежа, спират да плащат лихви, принуждавайки инвеститорите да намерят лихвен доход в някаква друга инвестиция, обикновено с по-нисък лихвен процент (риск от реинвестиране). За да се защитят притежателите на облигации, които могат да се избират, да не им се погасяват твърде рано облигациите, повечето тиражи на доверие включват защита на твърди обаждания.
Защита срещу твърди обаждания е периодът от време, през който емитентът не може да „извика“ своите облигации. Облигационните корпоративни и общински облигации обикновено имат десет години защита при повикване, докато защитата на дълга на комунални услуги често е ограничена до пет години. Например, помислете за облигация, която е емитирана с падеж 15 години и 5-годишна защита на обажданията. Това означава, че за първите пет години от живота на облигацията, независимо от движението на лихвите, емитентът на облигации не може да погаси основния баланс на облигацията преди падежа на облигацията. Защитата от твърди обаждания служи като подсладител, тъй като гарантира, че инвеститорите ще получат заявената възвръщаемост в продължение на пет години, преди облигацията да може да бъде извикана.
След изтичане на периода на защита при твърди разговори, връзката може да продължи да бъде частично защитена от защита на меки разговори. Тази функция изисква определени условия да съществуват, преди облигацията да може да бъде извикана. Защитата от меки разговори обикновено е премия, която емитентът трябва да плати, за да обади в облигациите преди падежа. Например от емитента може да се изисква да изплати на инвеститорите 103% от пълната номинална стойност на облигацията към първата дата на разговор. Разпоредбата за меко обаждане може също да определи, че емитентът не може да извика облигация, която се търгува над нейната емисионна цена. В случай на конвертируеми облигации с възможност за повикване, меката защита на повиквания ще попречи на емитента да изиска облигацията, докато цената на основния акции не нарасне до определен процент над цената на конвертиране.
Облигационните облигации плащат по-висока доходност поради риска емитентът да ги изкупи преди падежа. Бележката на дребно е пример за тип облигации, който обикновено включва защита срещу твърди разговори.
