Определение на хеджиращия фонд

Съдържание

• Какво е хедж фонд?
• Разбиране на хедж фондовете
• Историята на хедж фонда
• Основни характеристики
• Структура на плащанията на хеджиращия фонд
• Как да вземем хедж фонд
• Абсолютни насоки за изпълнение на фонда
• Насоки за относително изпълнение на фонда
• Други насоки за разглеждане на фонда
• Данъчно облагане на печалбите на хеджиращия фонд
• Начини Хедж фондове Избягвайте данъци
• Спорове за хеджиране
• Наредби за хедж фондовете
• След 2008 г.: Преследване на S&P
• Основни хедж фондове

Какво е хедж фонд?

Хедж фондовете са алтернативни инвестиции, използващи обединени фондове, които използват различни стратегии за печелене на активна възвръщаемост или алфа за своите инвеститори. Хедж фондовете могат да бъдат агресивно управлявани или да използват деривати и ливъридж както на вътрешния, така и на международния пазар с цел генериране на висока възвръщаемост (в абсолютен смисъл или над определен пазарен показател). Важно е да се отбележи, че хедж фондовете обикновено са достъпни само за акредитирани инвеститори, тъй като те изискват по-малко разпоредби на SEC в сравнение с други фондове. Един от аспектите, които разграничават индустрията на хедж фондовете е фактът, че хедж фондовете са изправени пред по-малко регулации от взаимните фондове и други инвестиционни средства.

Въведение в хедж фондовете

Разбиране на хедж фондовете

Всеки хедж фонд е създаден, за да се възползва от определени пазарни възможности. Хедж фондовете използват различни инвестиционни стратегии и затова често се класифицират според инвестиционния стил. Съществува значително разнообразие в рисковите характеристики и инвестициите сред стиловете.

Законово хедж фондовете най-често се създават като частни инвестиционни дружества с ограничена инвестиция, които са отворени за ограничен брой акредитирани инвеститори и изискват голяма първоначална минимална инвестиция. Инвестициите в хедж фондовете са неликвидни, тъй като често изискват инвеститорите да задържат парите си във фонда поне една година, време известно като период на приключване. Оттеглянето може да се случи само на определени интервали като тримесечно или двугодишно.

Ключови заведения

• Хедж фондовете са алтернативни инвестиционни средства, които използват различни стратегии за генериране на алфа за своите акредитирани инвеститорски клиенти. Те са по-скъпи в сравнение с конвенционалните инвестиционни инструменти, тъй като имат структура от такси с две и двадесет, което означава, че те таксуват два процента за управление на активи вземат 20% от общата печалба като такси. Те са имали изключителна крива на растеж през последните двадесет години и са били свързани с няколко противоречия.

Историята на хедж фонда

Бивш писател и социолог на компанията Алфред Уинслоу Джоунс, AW Jones & Co., стартира първия хедж фонд през 1949 г. Докато пишеше статия за актуалните инвестиционни тенденции за Fortune през 1948 г., Джоунс беше вдъхновен да се опита да управлява парите си. Той набра 100 000 долара (включително 40 000 долара от собствения си джоб) и се опита да сведе до минимум риска при заемане на дългосрочни позиции чрез къси продажби на други акции. Тази иновационна инвестиция се нарича класическият модел на дълги / къси акции. Джоунс също използва лост за увеличаване на възвръщаемостта.

През 1952 г. Джоунс променя структурата на своя инвестиционен механизъм, превръщайки го от общо партньорство в командитно дружество и добавяйки 20% стимулираща такса като компенсация за управляващия партньор. Като първият мениджър на пари, който комбинира къси продажби, използването на ливъридж, споделен риск чрез партньорство с други инвеститори и система за компенсации, базирана на инвестиционното представяне, Джоунс спечели мястото си в историята на инвестиране като баща на хедж фонда.

Хедж фондовете продължават драстично да надминават повечето взаимни фондове през 60-те години и придобиха по-голяма популярност, когато статия от 1966 г. във Fortune изтъкна неясна инвестиция, която превъзхождаше всеки взаимен фонд на пазара с двуцифрени цифри през предходната година и с високи двуцифрени цифри през предходните пет години.

Въпреки това, с развитието на тенденциите на хедж фондовете, в стремежа си да максимизирате възвръщаемостта, много средства се отклониха от стратегията на Джоунс, която се съсредоточи върху набирането на акции, съчетана с хеджиране и избра вместо това да участва в по-рискови стратегии, базирани на дългосрочен ливъридж. Тези тактики доведоха до големи загуби през 1969-70 г., последвани от редица закривания на хедж фондове по време на мечкия пазар 1973-74.

Индустрията беше сравнително тиха в продължение на повече от две десетилетия, докато статия от 1986 г. в „Институционален инвеститор“ не засегна двуцифреното представяне на Тигърския фонд на Джулиан Робъртсън. С висок хеджиращ фонд отново привлича вниманието на обществеността със звездното си представяне, инвеститорите се насочиха към индустрия, която сега предлага хиляди средства и непрекъснато нарастващ набор от екзотични стратегии, включително търговия с валута и деривати като фючърси и опции.

В началото на 90-те години високопоставените мениджъри напуснаха традиционната индустрия на взаимни фондове, търсейки слава и богатство като мениджъри на хедж фондовете. За съжаление, историята се повтори в края на 90-те и в началото на 2000-те, тъй като редица високопрофилни хедж фондове, включително Робъртсън, се провалиха по зрелищен начин. От тази ера индустрията на хедж фондовете значително нарасна. Днес индустрията на хедж фондовете е масивна - общите активи, които се управляват в отрасъла, се оценяват на повече от 3, 2 трилиона долара според доклада на глобалния хедж фонд Preqin за 2018 г. Въз основа на статистическите данни на хеджирането на изследователската фирма Barclays, общият брой активи, управлявани за хедж фондове, скочи с 2335% между 1997 и 2018 г.

Нарасна и броят на оперативните хедж фондове. През 2002 г. имаше около 2000 хедж фондове. Оценките варират в зависимост от броя на хедж фондовете, действащи днес. Този брой беше пресекъл 10 000 до края на 2015 г. Въпреки това загубите и недобросъвестността доведоха до ликвидации. До края на 2017 г. има 9754 хедж фондове според изследователската фирма Hedge Fund Research.

Основни характеристики

• Те са отворени само за „акредитирани“ или квалифицирани инвеститори: Хедж фондовете могат да вземат пари само от „квалифицирани“ инвеститори - лица с годишен доход над 200 000 долара за последните две години или нетна стойност над 1 милион долара, без техните основно местожителство. Като такава Комисията счита, че квалифицираните инвеститори са достатъчно подходящи за справяне с потенциалните рискове, които произтичат от по-широк мандат за инвестиции. Те предлагат по-широка инвестиционна широчина от другите фондове: Инвестиционната вселена на хедж фонда е ограничена само от мандата му. Хедж фондът може основно да инвестира във всичко - земя, недвижими имоти, акции, деривати и валути. За разлика от тях взаимните фондове трябва основно да се придържат към акции или облигации и обикновено са само дългосрочни. Те често използват ливъридж: Хедж фондовете често ще използват заети пари, за да увеличат възвръщаемостта си. Както видяхме по време на финансовата криза от 2008 г., ливъриджът може да премахне хедж фондовете. Структура на таксите : Вместо да начисляват само съотношение на разходите, хедж фондовете начисляват както съотношение на разходите, така и такса за изпълнение. Тази структура на таксите е известна като "Две и двадесет" - 2% такса за управление на активи и след това намаление от 20% на всички получени печалби.

Има по-специфични характеристики, които определят хедж фонд, но в основата си, тъй като те са частни инвестиционни средства, които позволяват само на богати лица да инвестират, хедж фондовете могат да правят почти всичко, което искат, стига да разкрият стратегията предварително на инвеститорите. Тази широка ширина може да звучи много рисковано и понякога може да бъде. Някои от най-зрелищните финансови разходи са свързани с хедж фондове. Това каза, че тази гъвкавост, предоставена на хедж фондовете, доведе до някои от най-талантливите мениджъри на пари, произвеждащи невероятни дългосрочни доходи.

Важно е да се отбележи, че "хеджирането" всъщност е практиката да се опитват да намалят риска, но целта на повечето хедж фондове е да се увеличи максимално възвръщаемостта на инвестициите. Името е предимно историческо, тъй като първите хеджиращи фондове се опитаха да хеджират срещу риска от понижение на мечешки пазар чрез скъсяване на пазара. (Взаимните фондове обикновено не влизат в къси позиции като една от основните им цели). В днешно време хедж фондовете използват десетки различни стратегии, така че не е точно да се каже, че хедж фондовете просто "хеджират риск". Всъщност, тъй като мениджърите на хедж фондовете правят спекулативни инвестиции, тези фондове могат да носят по-голям риск от общия пазар.

По-долу са някои от рисковете от хедж фондовете:

• Концентрираната инвестиционна стратегия излага хедж фондовете на потенциално големи загуби. Хеджиращите фондове обикновено изискват инвеститорите да заключат пари за период от години. Използването на ливъридж или заети пари може да превърне това, което би било незначителна загуба, в значителна загуба.

Структура на плащанията на хеджиращия фонд

Мениджърите на хедж фондовете са известни със своята типична структура на заплащане 2 и 20, при която управителят на фонда получава 2% от активите и 20% от печалбите всяка година. Това е 2%, което получава критиката и не е трудно да разберем защо. Дори ако мениджърът на хедж фондовете загуби пари, той все пак получава 2% от активите. Например, мениджър, който наблюдава фонд от 1 милиард долара, може да джоб 20 милиона долара годишно обезщетение, без да вдигне пръст.

Въпреки това има въведени механизми за защита на тези, които инвестират в хедж фондове. Често пъти се използват ограничения за такси, като маркировки с висока вода, за да не позволят на ръководителите на портфейли да получават плащания за една и съща печалба два пъти. Възможно е да има и ограничения за такси, за да не позволят на мениджърите да поемат излишния риск.

Как да вземем хедж фонд

При толкова много хедж фондове във инвестиционната вселена е важно инвеститорите да знаят какво търсят, за да оптимизират процеса на надлежна проверка и да вземат навременни и подходящи решения.

Когато търсите висококачествен хедж фонд, за инвеститора е важно да идентифицира важните за тях показатели и необходимите за тях резултати. Тези насоки могат да се основават на абсолютни стойности, като възвръщаемост, надвишаваща 20% годишно през предходните пет години, или могат да бъдат относителни, като например петте най-добри фондове с най-висока ефективност в определена категория.

За списък на най-големите хедж фондове в света прочетете "Кои са най-големите хедж фондове в света?"

Абсолютни насоки за изпълнение на фонда

Първата насока, която инвеститорът трябва да зададе при избора на фонд, е годишната норма на възвръщаемост. Да речем, че искаме да намерим средства с петгодишна годишна възвръщаемост, която надвишава възвръщаемостта на индекса на световните държавни облигации на Citigroup (WGBI) с 1%. Този филтър би елиминирал всички средства, които са по-ниски от индекса за дълги периоди от време и може да бъде коригиран въз основа на ефективността на индекса във времето.

Тази насока ще разкрие и фондове с много по-висока очаквана възвръщаемост, като глобални макрофондове, дългосрочни предубедени дълги / къси фондове и няколко други. Но ако това не са типовете средства, които инвеститорът търси, тогава те трябва също да установят насоки за стандартно отклонение. За пореден път ще използваме WGBI за изчисляване на стандартното отклонение за индекса през предходните пет години. Да предположим, че добавяме 1% към този резултат и установяваме тази стойност като ориентир за стандартно отклонение. Средствата със стандартно отклонение, по-голямо от ориентираното, също могат да бъдат елиминирани от по-нататъшно разглеждане.

За съжаление, високата доходност не е задължително да помогне за идентифициране на привлекателен фонд. В някои случаи хедж фондът може да е използвал стратегия, която е в полза, която кара резултатите да са по-високи от нормалните за неговата категория. Следователно, след като определени фондове бъдат определени като изпълнители с висока възвръщаемост, важно е да се идентифицира стратегията на фонда и да се сравнят възвръщаемостта му с други фондове в същата категория. За да направите това, инвеститор може да установи насоки, като първо генерира партньорски анализ на подобни фондове. Например, човек може да установи 50-ти перцентил като ориентир за филтриране на средства.

Сега един инвеститор има две насоки, на които трябва да отговарят всички средства за по-нататъшно разглеждане. Въпреки това, прилагането на тези две насоки все още оставя твърде много средства за оценка в разумен период от време. Необходимо е да се създадат допълнителни насоки, но допълнителните насоки не е задължително да се прилагат в останалата част от фондовете. Например, насоките за арбитражен фонд за сливане ще се различават от тези за дългосрочен пазарен неутрален фонд.

Насоки за относително изпълнение на фонда

За да се улесни търсенето на инвеститора от висококачествени средства, които не само отговарят на първоначалните насоки за възвръщаемост и риск, но и отговарят на специфичните за стратегията насоки, следващата стъпка е да се създаде набор от относителни насоки. Показателите за относителната ефективност винаги трябва да се основават на конкретни категории или стратегии. Например, не би било честно да се сравнява глобален макрофонд с отдавна на въздействие с пазарен неутрален, дългосрочен / къс капиталов фонд.

За да установи насоки за конкретна стратегия, инвеститор може да използва аналитичен софтуерен пакет (като Morningstar), за да идентифицира първоначално вселената от фондове, използвайки подобни стратегии. След това партньорският анализ ще разкрие много статистически данни, разделени на кватили или децили за тази вселена.

Прагът за всяка насока може да бъде резултатът за всеки показател, който отговаря или надвишава 50-ия перцентил. Инвеститорът може да разхлаби насоките, като използва 60-ти перцентил или затегне насоката, като използва 40-ия перцентил. Използването на 50-ти перцентил във всички показатели обикновено филтрира всички, освен няколко хедж фондове, за допълнително разглеждане. Освен това установяването на насоките по този начин позволява гъвкавост да се коригират насоките, тъй като икономическата среда може да повлияе на абсолютната възвръщаемост на някои стратегии.

Ето звуков списък на основните показатели, които да използвате за настройка на указания:

• Петгодишна годишна възвръщаемостСтандартно отклонениеПовиване на стандартно отклонениеМосеци до възстановяване / максимално изтеглянеДобавяне на отклонение

Тези насоки ще помогнат за премахване на много от фондовете във Вселената и ще идентифицират работещ брой средства за по-нататъшен анализ.

Други насоки за разглеждане на фонда

Инвеститорът може също да иска да разгледа други насоки, които могат или допълнително да намалят броя на средствата за анализ, или да идентифицират средства, които отговарят на допълнителни критерии, които могат да бъдат от значение за инвеститора. Някои примери за други насоки включват:

• Размер на фонда / Размер на фирмата: Ръководството за размера може да бъде минимално или максимално в зависимост от предпочитанията на инвеститора. Например, институционалните инвеститори често инвестират толкова големи суми, че фонд или фирма трябва да имат минимален размер, за да поемат голяма инвестиция. За други инвеститори фонд, който е твърде голям, може да се сблъска с бъдещи предизвикателства, използвайки същата стратегия, за да съответства на минали успехи. Такъв може да е случаят с хедж фондовете, които инвестират в капиталовото пространство с малки капитали. Протокол: Ако инвеститор иска фонд да има минимален опит от 24 или 36 месеца, настоящите насоки ще премахнат всички нови средства. Въпреки това, понякога управителят на фондове ще остави да започне свой собствен фонд и въпреки че фондът е нов, представянето на мениджъра може да бъде проследено за много по-дълъг период от време. Минимална инвестиция: Този критерий е много важен за по-малките инвеститори, тъй като много средства имат минимуми, които могат да затруднят правилната диверсификация. Минималната инвестиция на фонда може също така да посочи типовете инвеститори във фонда. По-големите минимуми могат да означават по-голям дял от институционалните инвеститори, докато ниските минимуми могат да означават по-голям брой индивидуални инвеститори. Условия за обратно изкупуване: Тези условия имат отражение върху ликвидността и стават много важни, когато цялостното портфолио е силно неликвидно. По-дългите периоди на заключване са по-трудни за включване в портфейл, а периодите на обратно изкупуване, по-дълги от месец, могат да представляват някои предизвикателства по време на процеса на управление на портфейла. Може да се приложи насока за премахване на средства, които имат блокиране, когато портфейлът вече е неликвиден, докато тази насока може да бъде облекчена, когато портфейлът има адекватна ликвидност.

Данъчно облагане на печалбите на хеджиращия фонд

Когато местният хедж фонд на САЩ връща печалба на своите инвеститори, парите подлежат на облагане с данък върху печалбата. Краткосрочната ставка на капиталовите печалби се прилага за печалби от инвестиции, държани за по-малко от една година, и е същата като данъчната ставка на инвеститора върху обикновения доход. За инвестиции, държани за повече от една година, за повечето данъкоплатци ставката не е повече от 15%, но може да достигне 20% във високите данъчни рамки. Този данък се прилага както за американски, така и за чуждестранни инвеститори.

Офшорният хедж фонд е създаден извън Съединените щати, обикновено в държава с ниски данъци или без данъци. Той приема инвестиции от чуждестранни инвеститори и освободени от данъци юридически лица в САЩ. Тези инвеститори не носят данъчни задължения в САЩ върху разпределената печалба.

Начини на хедж фондовете избягват данъци

Много хедж фондове са структурирани така, че да се възползват от пренесените лихви. При тази структура фондът се третира като партньорство. Основателите и управителите на фондове са основните партньори, докато инвеститорите са ограничени партньори. Учредителите притежават и управляващата компания, която управлява хедж фонда. Мениджърите печелят 20% такса за изпълнение на пренесената лихва като общ партньор на фонда.

Мениджърите на хедж фондовете се компенсират с тази пренесена лихва; доходите им от фонда се облагат като възвръщаемост на инвестициите, за разлика от заплата или компенсация за предоставени услуги. Таксата за стимулиране се облага с данък при дългосрочна ставка на капиталовите печалби от 20% за разлика от обикновените ставки на данъка върху дохода, където най-високата ставка е 39, 6%. Това представлява значителни данъчни спестявания за управителите на хедж фондове.

Този бизнес режим има своите критици, които казват, че структурата е вратичка, която позволява хеджиращите фондове да избегнат плащането на данъци. Правилото за носена лихва все още не е отменено, въпреки множеството опити в Конгреса. Той стана актуален въпрос по време на първичните избори през 2016 г.

Много видни хедж фондове използват презастрахователни предприятия в Бермудите като друг начин за намаляване на данъчните си задължения. Бермудите не начисляват корпоративен данък, така че хедж фондовете създават свои презастрахователни компании в Бермуда. След това хедж фондовете изпращат пари на презастрахователните компании в Бермуди. Тези презастрахователи от своя страна инвестират тези средства обратно в хедж фондовете. Всички печалби от хедж фондовете отиват при презастрахователите в Бермудите, където те не дължат корпоративен данък. Печалбата от инвестициите в хедж фонда нараства без данъчно задължение. Данъците се дължат само след като инвеститорите продадат дяловете си на презастрахователите.

Бизнесът в Бермудите трябва да е застрахователен бизнес. Всеки друг вид бизнес вероятно ще налага санкции от Службата за вътрешни приходи на САЩ (IRS) за пасивни чуждестранни инвестиционни компании. IRS определя застраховката като активен бизнес. За да се квалифицира като активен бизнес, презастрахователното дружество не може да има капиталов фонд, който е много по-голям от необходимото, за да подкрепи застраховката, която продава. Не е ясно какъв е този стандарт, тъй като той все още не е дефиниран от IRS.

Спорове за хеджиране

Редица хедж фондове са замесени в скандали за вътрешна търговия от 2008 г. Един от най-популярните случаи на търговия с вътрешна информация включва групата Galleon, управлявана от Радж Раджаратнам.

Групата Galleon управлява над 7 милиарда долара в своя пик, преди да бъде принудена да затвори през 2009 г. Фирмата е основана през 1997 г. от Радж Раджаратнам. През 2009 г. федералните прокурори повдигнаха обвинения на Раджаратнам за множество обвинения за измами и търговия с вътрешна информация. Той беше осъден по 14 обвинения през 2011 г. и започна да излежава 11-годишна присъда. Много служители на Galleon Group също бяха осъдени за скандала.

Раджаратнам беше хванат да получава вътрешна информация от Раджат Гупта, член на борда на Goldman Sachs. Преди новината да бъде оповестена публично, Гупта твърди, че предаде информация, че Уорън Бъфет инвестира в Goldman Sachs през септември 2008 г. в разгара на финансовата криза. Раджаратнам успя да закупи значителни количества акции на Goldman Sachs и да реализира огромна печалба от тези акции за един ден.

Раджаратнам беше осъден и по други обвинения за търговия с вътрешна информация. През целия си мандат като мениджър на фондове, той култивира група от вътрешни лица, за да получи достъп до съществена информация.

Наредби за хедж фондовете

Хедж фондовете са толкова големи и мощни, че SEC започва да обръща по-голямо внимание, особено поради факта, че нарушения като вътрешна търговия и измами изглежда се случват много по-често. Въпреки това, неотдавнашен акт действително разхлаби начина, по който хедж фондовете могат да пускат на пазара своите автомобили на инвеститори.

През март 2012 г. беше подписан законът за Jumpstart Our Business Startupps (JOBS Act). Основната предпоставка на закона за JOBS беше да насърчава финансирането на малкия бизнес в САЩ чрез облекчаване на регулирането на ценните книжа. Законът за JOBS също имаше голямо влияние върху хедж фондовете: През септември 2013 г. беше отменена забраната за рекламиране на хедж фондове. С 4 гласа срещу 1, SEC одобри предложение за разрешаване на хедж фондове и други фирми, които създават частни предложения, за да рекламират на когото искат, но все още могат да приемат инвестиции само от акредитирани инвеститори. Хедж фондовете често са ключови доставчици на капитал за стартиращи фирми и малки предприятия поради широката им инвестиционна широчина. Предоставянето на хедж фондове възможност за привличане на капитал всъщност би помогнало за растежа на малкия бизнес, като увеличи обема на наличния инвестиционен капитал.

Рекламата на хедж фондовете предполага предлагането на инвестиционни продукти на фонда на акредитирани инвеститори или финансови посредници чрез печат, телевизия и интернет. Хедж фондът, който иска да привлече (рекламира) инвеститорите, трябва да подаде формуляр D в SEC поне 15 дни преди да започне рекламата. Тъй като рекламата на хедж фондовете беше строго забранена преди отмяната на тази забрана, SEC е силно заинтересован от това как рекламата се използва от частните емитенти, така че тя направи промени във формуляри D подаване. Средствата, които правят обществени искания, също ще трябва да подадат изменен формуляр D в рамките на 30 дни след прекратяването на офертата. Неспазването на тези правила вероятно ще доведе до забрана за създаване на допълнителни ценни книжа в продължение на година или повече.

След 2008 г.: Преследване на S&P

След кризата през 2008 г. светът на хедж фондовете влезе в друг период на по-малко от звездната възвръщаемост. Много фондове, които преди това се радваха на двуцифрени възвръщаемости през средна година, виждат, че печалбите им намаляват значително. В много случаи средствата не успяват да отговорят на възвръщаемостта на S&P 500. За инвеститорите, които обмислят къде да заплатят парите си, това става все по-лесно решение: защо търпят високите такси и първоначалните инвестиции, добавеният риск и ограниченията за изтегляне на хедж фондовете, ако една по-безопасна и опростена инвестиция като взаимен фонд може да доведе до печалба, която е еднаква или в някои случаи дори по-силна?

Има много причини хедж фондовете да се борят през последните години. Тези причини водят до крак от геополитическото напрежение по целия свят до прекомерно разчитане на много фондове за определени сектори, включително технологии и повишаване на лихвите от Фед. Много изтъкнати мениджъри на фондове са направили много популяризирани лоши залози, които са им стрували не само парично, но и от гледна точка на репутацията им на водещи фондове.

Дейвид Айнхорн е пример за този подход. Фирмата на Einhorn Greenlight Capital заложи срещу Allied Capital рано и Lehman Brothers по време на финансовата криза. Тези високопоставени залози бяха успешни и спечелиха на Айнхорн репутацията на проницателен инвеститор.

Въпреки това, компанията отчете загуби от 34%, най-лошата си година през 2018 г., на гърба на къси панталони срещу Amazon, която наскоро стана втората компания за трилион долара след Apple, и дяловете в General Motors, които публикуваха по-малко от звездна 2018.

По-специално общият размер на индустрията на хедж фондовете (по отношение на активите, управлявани) не е намалял значително през този период и продължава да расте. Има нови хедж фондове, които стартират през цялото време, дори когато няколко от последните 10 години видяха рекорден брой закрити хедж фондове.

В условията на нарастващ натиск някои хедж фондове преоценяват аспекти на своята организация, включително структурата на таксите „Две и двадесет“. Според данни на Hedge Fund Research, през последното тримесечие на 2016 г. средната такса за управление падна до 1, 48%, докато средната такса за стимулиране спадна до 17, 4%. В този смисъл средният хедж фонд все още е много по-скъп от, да речем, индекс или взаимен фонд, но фактът, че структурата на таксите се променя средно, е забележителен.

Основни хедж фондове

В средата на 2018 г. доставчикът на данни HFM Absolute Return създаде списък с хеджирани фондове според общия AUM. Този списък на най-добрите хедж фондове включва някои компании, които притежават повече AUM в други области, освен част от хедж фондовете. Независимо от това, факторите за класиране само в операциите на хедж фондовете във всяка фирма.

Полша Сингър, Elliott Management Corporation притежава 35 милиарда долара AUM към момента на проучването. Основан през 1977 г., фондът понякога се описва като „лешояден фонд“, тъй като приблизително една трета от активите му са съсредоточени върху бедстващи ценни книжа, включително дълг за фалирали страни. Независимо от това, стратегията се оказва успешна в продължение на няколко десетилетия.

Основана през 2001 г. от Дейвид Сийгъл и Джон Овърдек, New Sigma Investments в Ню Йорк е близо до върха на списъка с хедж фондове от AUM, с над 37 милиарда долара управлявани активи. Фирмата е проектирана да не разчита на една единствена инвестиционна стратегия, което й позволява да бъде гъвкава заедно с промените на пазара.

Един от най-популярните хедж фондове в света е Ренесансовите технологии на Джеймс Х. Саймън. Фондът, с 57 милиарда долара в AUM, стартира през 1982 г., но той революционизира стратегията си заедно с промените в технологиите през последните години. Сега Ренесансът е известен със систематичната търговия, базирана на компютърни модели и количествени алгоритми. Благодарение на тези подходи Ренесансът е в състояние да осигури на инвеститорите постоянно силна възвръщаемост, въпреки неотдавнашните сътресения в пространството на хедж фондовете.

AQR Capital Investments е вторият по големина хедж фонд в света, който контролира малко под 90 милиарда долара в AUM към момента на проучването на HFM. Базираната в Гринуич, Кънектикът, AQR е известна с това, че използва както традиционни, така и алтернативни инвестиционни стратегии.

Bridgewater Associates на Ray Dalio остава най-големият хедж фонд в света, с малко под 125 милиарда долара AUM към средата на 2018 година. Базираният в Кънектикът фонд наброява около 1700 души и се фокусира върху глобална стратегия за макро инвестиране. Bridgewater брои фондации, дарения и дори чуждестранни правителства и централни банки сред клиентите си.