С 6.28 трилиона долара активи под управление, BlackRock, Inc. (BLK) е - поне по тази мярка - най-голямата компания за управление на инвестиции в света, търгувана публично или по друг начин. Наслаждавайки се на пазарна капитализация от над 86 милиарда долара, фирмата продава взаимни фондове, борсово търгувани фондове и затворени фондове - в допълнение към други превозни средства, които се фокусират върху цели, вариращи от доходи за пенсиониране (собствени маркови фондове на CoRI) до спестяване от колежа планове.
Домашно блаженство
Въпреки че BlackRock се разшири до офиси в 30 държави, фирмата все още прави повечето си пари близо до дома. 63% от тези изумителни активи в общия размер на управлението произхождат от Америка; 29% са от Европа, Близкия Изток и Африка; и 8% в Азиатско-Тихоокеанския регион. Докато BlackRock не се радва на нищо, близко до монопол, той доминира на пазара. Фирмите на Fortune 100, които не правят бизнес с BlackRock, могат да бъдат преброени в двете ръце. Половината от най-големите дарения в Съединените щати разчитат на BlackRock да управлява милиардите си и практически всеки американски пенсионен план с приличен размер също е клиент.
Инвестиционните стратегии на BlackRock включват алфа и бета - изключващ вътрешен арго за активен и индекс съответно. Нито една фирма не може да нарасне до размера на BlackRock, като само следва сляпо индексите, но е също толкова вярно, че никоя фирма не може да успее в дългосрочен план, като я направи сама, без значение какво прави останалата част от пазара.
Трудно е да се определи един конкретен фактор, но голяма част от заслугата за текущия скок на BlackRock отива към нееластичността на пазарния риск. Тъй като растящите икономики (като Китай и Индия) стават все по-нестабилни, инвеститорите се обръщат към пазарите на облигации. Това е близо до очевидното, но това, което не е толкова очевидно, е, че клиентите на BlackRock в крайна сметка прехвърлят повече пари в дълг, отколкото теглеха от собствения капитал. Съчетайте това със силна икономика в Съединените щати спрямо останалия свят, заедно със среда на пренебрежими лихвени проценти, а резултатът е исторически мощен резултат от пазарния лидер.
Естествено, не засилено
BlackRock генерира 7% органичен растеж през фискалната 2017 година, голяма част от него чрез дългосрочни нетни потоци - около 367 милиарда долара. В началото на 2016 г. BlackRock отбеляза, че приходите му намаляват за първи път след финансовата криза. Това вероятно е причина, поради която мениджърът на активи реши изцяло да преработи своя активно управляван акционен бизнес, заедно с намаляване на таксите и разчита повече на компютрите, за да вземе акции в опит да победи пазара.)
Майстори на ETF
BlackRock не измисля борсово търгувани средства, но фирмата ги популяризира в по-голяма степен от всеки преди или след това. BlackRock е компанията-майка на семейство iShares, най-големият доставчик на ETF в света. Различните фондове на iShares се концентрират върху всичко - от предпочитаните запаси до домашното строителство, биотехнологиите и развиващите се пазари. Към този текст инвеститорите са поставили над 1 трилион долара в над 800 различни iShares ETFs. Гениалността на пускането на ETF на пазара е, че те струват почти нищо, което BlackRock да изгради. Просто преопаковайте различни ценни книжа по различен начин, плеснете ново име на резултата и фирмата почти не може да помогне, но да намери пазар за нея. Винаги има купувач, който иска да се възползва от растежа на дивидентите в Бразилия или с азиатско-тихоокеанския малък капитал, преди останалият свят да се размъти.
Активите на BlackRock, които се управляват, също се увеличават навсякъде. Инвестициите в много активи все още изостават от двата си компонента, акции и ценни книжа с фиксиран доход. Акциите представляват 53, 6% от АУМ на BlackRock, докато облигациите и свързаните с тях ценни книжа представляват 30%.
Как да си върнете обажданията
BlackRock няма да отклони бизнеса ви, ако сте физическо лице с много разходи, но компанията живее извън покровителството на своите институционални клиенти. Правителствата, пенсионните фондове, държавните фондове за богатство, дарения - те представляват около 75% от бизнеса на BlackRock. Гигантизмът на това ниво е двупосочна улица, тъй като BlackRock е най-големият инвеститор в света. Той е сред първите три акционери в Apple Inc. (AAPL), ExxonMobil Corp. (XOM), американските банки от Големите четири и много повече огромни корпорации.
Долния ред
Като повече функционер за парите на други хора, отколкото самият рисков, BlackRock отглежда и поддържа голяма и разнообразна клиентела, която варира от консервативни национални правителствени агенции до по-агресивни клиенти, които търсят растеж първо и доходи по-късно. BlackRock успя да бъде всичко за всички, без да ускори загубата на качество или обслужване на клиенти (или главница). Може би фирмата е намерила наистина нов бизнес модел, който ще му позволи да надгражда съществуващия растеж и да доминира в своята индустрия още повече. Времето ще покаже.
