Съдържание
- Защо Roll?
- Физическо уреждане
- Парично сетълмент
Търговците прехвърлят фючърсни договори, за да преминат от договор за предния месец, който е близо до изтичане на друг договор в следващ месец. Фючърсните договори имат срок на валидност, за разлика от акциите, които търгуват вечно. Те се прехвърлят на различен месец, за да се избегнат разходите и задълженията, свързани с уреждането на договорите. Фючърсните договори най-често се уреждат чрез физически сетълмент или сетълмент.
Ключови заведения
- Търговците ще преобърнат фючърсни договори, които предстои да изтекат към по-дълъг договор, за да запазят същата позиция след изтичането му. Ролката включва продажба на договора за предходния месец, който вече е държан за закупуване на подобен договор, но с по-дълго време до падеж. В зависимост от това дали фючърсите са пари в брой срещу физически сетълмент, могат да повлияят на стратегията на ролирането.
Защо Roll?
Подвижните фючърсни договори се отнасят до удължаване на изтичането или падежа на позиция напред чрез затваряне на първоначалния договор и откриване на нов дългосрочен договор за същия базов актив по текущата пазарна цена. Ролката позволява на търговеца да поддържа същата рискова позиция след първоначалното изтичане на договора, тъй като фючърсните договори имат ограничени срокове на валидност. Обикновено се извършва малко преди изтичане на първоначалния договор и изисква печалбата или загубата от първоначалния договор да бъде уредена.
Фючърсна позиция трябва да бъде затворена или преди първия ден на известията, в случай на физически доставени договори, или преди последния ден за търговия, в случай на договори, уредени в брой. Обикновено договорът се затваря за пари и инвеститорът едновременно сключва една и съща търговия с фючърсни договори с по-късен срок на годност.
Например, ако търговецът е дълго бъдеще за суров петрол на 75 долара с изтичане на юни, той ще приключи тази търговия преди да изтече и след това да сключи нов договор за суров петрол при текущия пазарен курс, който изтича на по-късна дата.
Физическо уреждане
Нефинансовите стоки като зърнени храни, добитък и благородни метали най-често използват физически сетълмент. След изтичане на фючърсния договор, клиринговата къща отговаря на притежателя на дълъг договор срещу притежателя на къса позиция. Късата позиция доставя основния актив към дългата позиция. Притежателят на дългата позиция трябва да постави цялата стойност на договора с клиринговата къща, за да поеме доставката на актива.
Това е доста скъпо. Например един договор за царевица с 5000 бушели струва 25 000 долара при 5, 00 долара на бушел. Освен това има разходи за доставка и съхранение. По този начин повечето търговци искат да избягват физическата доставка и преобръщат позициите си преди изтичане, за да я избегнат.
Парично сетълмент
Много финансови фючърсни договори, като популярните E-mini договори, се погасяват в брой при изтичане. Това означава, че в последния ден на търгуване стойността на договора се маркира на пазара и сметката на търговеца се дебитира или кредитира в зависимост от това дали има печалба или загуба. Големите търговци обикновено преобладават позициите си преди изтичане, за да поддържат същото излагане на пазара. Някои търговци могат да се опитват да се възползват от ценовите аномалии през тези периоди на преобръщане.
