Облигациите и акциите се конкурират за инвестиционни пари на фундаментално ниво и това предполага, че един укрепващ пазар на акции ще привлече средства далеч от облигации. Изправени пред намалено търсене на облигации, продавачите ще трябва да понижат цените, за да привлекат купувачите. Въз основа на тази теория цената на облигациите ще намалее, докато доходността на облигациите не нарасне до ниво, което е конкурентно на коригираната спрямо риска доходност, открита на фондовия пазар.
Въпреки че реалната връзка между облигации и акции често не пасва идеално на тази проста теория, тя помага да се опише динамичният характер на тези инвестиционни алтернативи.
Ефектът на биковия пазар на акции върху облигациите
В краткосрочен план увеличаващите се стойности на собствения капитал биха могли да доведат до намаляване на цените на облигациите и доходността на облигациите по-високи, отколкото биха могли да бъдат в противен случай. Съществуват обаче много други променливи на всеки даден инвестиционен пазар, като лихвени проценти, инфлация, парична политика, правителствено регулиране и цялостно настроение на инвеститорите.
Пазарните пазари обикновено се характеризират с инвеститорски оптимизъм и очаквания за поскъпване на бъдещите акции. Това коригира динамиката на риска и възвръщаемостта на пазара и често води до това инвеститорите и търговците да станат относително по-малко противоположни на риска. Повечето облигации (а не боклучни облигации) са по-сигурна инвестиция от повечето акции, което означава, че акциите трябва да предлагат по-висока възвръщаемост като премия за повишен риск. Ето защо парите напускат акциите и излизат на пазара на облигации по време на несигурност. Обратното често е вярно по време на биков пазар, тъй като акциите започват да получават средства за сметка на облигации.
Дали намаляващите цени на облигациите имат положителен ефект зависи от типа на облигационния инвеститор. Настоящите притежатели на облигации с фиксирани купони стават все по-засегнати от отпадането на цените на облигациите с наближаването на падежа им. Онези, които купуват облигации, като отпадат цените на облигациите, защото това означава, че ще получат по-висока доходност.
Цената на Фед и лихвите
Трябва да се вземе предвид и лихвената политика на Федералния резерв (и други централни банки за пазари извън САЩ). Фед определя краткосрочните лихви в опит да повлияе на икономическите условия.
Ако се смята, че икономиката е затруднена, ФЕД може да се опита да принуди лихвите по-ниски, за да стимулира потреблението и кредитирането. Това води до повишаване на цените на облигациите. Ако силният пазар на бикове се развива едновременно със силни икономически данни, Фед може да реши да позволи лихвите да се повишават. Това би трябвало да доведе до по-ниски цени на облигациите, тъй като доходността се повишава, за да съответства на лихвените проценти. Интервенцията на Фед има голямо влияние както върху акциите, така и върху облигациите.
Икономистите и пазарните анализатори имат идеи какво причинява промени в икономиката, но цялата система е твърде взаимосвързана и сложна, за да прогнозира със сигурност какво ще се случи. Възможно е цените на облигациите да се повишат, докато акциите се наслаждават на биков пазар. Доверието на инвеститорите никога не е фиксирано и очакваните резултати от политиката на правителството или централната банка могат да създадат резултати, които не са били очаквани. Това е част от причините, поради които е трудно да се разработят ефективни стратегии за търговия, базирани на макроикономически фактори.
