Съдържание
- Сегашната перспектива на Ford
- Бизнес моделът
- Бъдещи планове
- Основни предизвикателства
Ford Motor Co. (F), основана през 1919 г. от Хенри Форд, е една от най-емблематичните компании в света и е сред най-големите й от десетилетия. Компанията остава дългогодишен компонент на индекса S&P 500, въпреки необичайно високия процент на оборот. Ford беше единственият основен автомобилен производител в САЩ, който излезе от финансовата криза, без да се е потопил в обществения кладенец, за да остане жизнеспособен.
Ключови заведения
- Ford е един от най-старите производители на автомобили, които все още съществуват, с глобално присъствие и редица известни марки и модели.Форд прави по-голямата част от приходите си от производство и продажба на автомобили на потребителите. Компанията се интересува от разширяване на своите предложения да включва електрически превозни средства и автомобили без шофьори. Форд също генерира печалба от своите лизингови и финансиращи оръжия, които предоставят на потребителите кредити за автомобили и лизингови договори.
Сегашната перспектива на Ford
Въпреки впечатляващата си история, последните пет години бяха трудни за Ford. През този период акциите на компанията са се понижили от 17.4 долара през август 2014 г. до нивото от 7.4 долара през декември 2018 г. Освен несигурността на глобалния автомобилен пазар, тази тенденция се дължи на различни допълнителни фактори. през 2016 г. продажбите на автомобили в САЩ започнаха да падат, тъй като превозните средства оскъпяваха. Ford се представя слабо на международните пазари, включително Европа, Южна Америка и по-специално в Азиатско-Тихоокеанския регион. И накрая, Ford бавно реагира на нарастващото търсене на хибриди и електрически превозни средства.
Съвсем наскоро катастрофален пожар в магнезиев завод, базиран в Мичиган, разруши веригата за доставки на Ford през май миналата година. Това принуди компанията да спре производството на най-продавания автомобил Ford F-150 за повече от седмица. Това прекъсване, съчетано с съобщения за небрежност в завода, доведе до спад на цената на акциите на Ford над 35% до края на годината. И достатъчно сигурно, докладът за приходите на Ford за Q4 2018 отразява хита. Автомобилната компания отчете нетен доход от едва 0, 1 милиарда долара през това тримесечие, което е по-малко от 2, 4 милиарда долара през Q4 2017.
Въпреки спад в цената на акциите на Ford през първите две тримесечия на 2019 г. от $ 7.4 до $ 10.25, Forbes предвижда приходите на компанията да се свият с 1.1% през 2019 г. Когато пусна своя 10-K и годишен отчет на 23 януари, Ford имаше пазарна капитализация от 32, 77 милиарда долара, текущо съотношение от 122% и възвръщаемост на собствения капитал (ROE) от 14, 41%. Миналата година автомобилният сектор на Ford се сви от 8, 1 милиарда EBIT през 2017 г. на 5, 4 милиарда през 2018 година.
Бизнес моделът
Според годишния си доклад Ford през 2018 г. отбеляза спад от 2, 23% в общите приходи. Въпреки това, нетният доход на компанията падна с 51% на годишна база, а коригираният й EBIT спадна с 27% на годишна база. Тези загуби до голяма степен се дължат на значителен спад в обема на продажбите. Автомобилният производител е продал около 6, 6 милиона автомобила през 2017 г. и само 5, 9 милиона през 2018 г., което е най-големият спад на продажбите след финансовата криза. Бизнесът на Ford е разделен на три сегмента: „Автомобили“, който е най-големият, „Форд Кредит“ и „Мобилност“. Автомобилният сегмент на Ford печели $ 5, 4 млрд. Печалба през 2018 г. Мобилността загуби $ 674 милиона EBIT през 2018 г. и Ford Credit спечели 2, 63 милиарда долара EBIT през 2018 г.
- Ford продаде 5, 9 милиона превозни средства през 2018 г., намалявайки с 6, 6 милиона през 2017 г. През последната година нетният доход на Ford падна с 51% на годишна база. Forbes предвижда приходите на Ford да се свият с 1, 1% през 2019 г. Цената на акциите на Ford се е понижила от 2014 г. насам, от висока от 17, 4 долара през август 2014 г. до минимум от 7, 4 долара през декември 2018 г.
автомобилен
Ford печели по-голямата част от парите си, като продава автомобили. Той продава превозни средства на едро на дилъри и дистрибутори в петте основни географски сегмента в света: Северна Америка, Южна Америка, Европа, Близкия Изток и Африка и Азиатско-Тихоокеанският регион. Въпреки че приходите от Automotive нараснаха с около 2% през 2018 г., EBIT на сегмента се сви с една трета годишна база, от 8, 1 милиарда долара през 2017 г. на 5, 4 милиарда долара през 2018 г. според годишните доклади и 10-Ks. Ford също загуби пазарен дял във всичките пет географски сегмента.
Северна Америка е най-големият пазар на компанията, където поддържа 13.4% вътрешен пазарен дял. Относителният успех на Ford във вътрешността е най-големият му буфер срещу слабото му представяне на международните пазари. През 2018 г. Ford е спечелил печалба от 7, 61 милиарда долара в Северна Америка, което е малко повече от около 7, 26 милиарда долара за същия период на миналата година.
Международните сегменти на Ford са по-проблематични. Като международна компания, Ford е в полза на нарастващата нестабилност на международната парична система. Инфлацията, тарифите, валутните движения и неблагоприятните валутни курсове затрудняват международните сделки на Ford и отчасти са виновни за дефицита на производителността на компанията през последните години.
През 2018 г. Ford загуби огромен 1, 8 млрд. Долара печалба в азиатско-тихоокеанския период на годината. 84% от тази загуба произтича от китайския пазар. Загубите на Ford в Китай се дължат на съвкупност от фактори, включително забавяне на китайската икономика и повишени цени в резултат на търговската война между САЩ и Китай, което направи по-скъпото внасянето на автомобили от САЩ в Китай и обратно. Цените на някои от суровините, които Ford внася от Китай, като стомана алуминий, също са се повишили заради повишените тарифи. В дългосрочен план обаче е важно да се има предвид, че нарастващият просперитет в една нация с четири пъти по-голямо население на САЩ означава нарастващо търсене на стоки. Независимо от сегашните ветрове, американските корпорации като Ford продължават да се възползват от това търсене, особено когато става въпрос за скъпи стоки като автомобили.
В Европа, Ford загуби 765 милиона долара EBIT през 2018 г. и $ 971 милиона през 2017 г. В допълнение към нарастващата международна нестабилност, тези загуби, според Ford, до голяма степен се дължат на охлаждащия ефект на Brexit. В Южна Америка Ford през 2018 г. загуби 678 милиона долара EBIT, малко по-добре от своите 735 милиона долара преди година. Ford показа най-голямото си подобрение в сегмента за Близкия изток и Африка, където загуби само 7 милиона долара EBIT, което е по-голямо от загуба от 246 милиона долара през 2017 година.
Търговската война между САЩ и Китай повиши цената на суровините на Ford като стомана и алуминий.
Ford Credit
Ford Credit е дъщерно дружество на Ford, което предлага разнообразие от продукти за финансиране на автомобили на дилъри и физически лица. Тези продукти позволяват на дилърите да купуват нов инвентар и да увеличат капацитета си, и позволяват на дилърите да предлагат на клиентите финансиране за закупуване и лизинг на автомобили, без да се налага да напускат бизнес екосистемата на Ford. Ford Credit се предлага в САЩ, Канада и Европа.
Ford спечели $ 2, 63 милиарда EBIT със своя сегмент Ford Credit през 2018 г., спрямо 2, 31 милиарда долара през 2017 г. 2018 г. беше най-високият EBT за цялата година на EBT за осем години. Тази възходяща тенденция обаче може да не продължи много по-дълго, тъй като продажбите на автомобили продължават да намаляват. ROE на Ford Credit, която е спаднала от 22% през 2017 г. на 14% през 2018 г., прогнозира предстоящия спад на сегмента.
подвижност
Мобилният сегмент на Ford по същество е подразделението на R&D на компанията за самостоятелно шофиране на автомобили и софтуера, необходим за такива автомобили. И тъй като компанията все още не продава нито един от тези автомобили, този сегмент не носи никакви приходи.
Ford увеличи инвестицията си в този сегмент с 375 милиона долара през 2018 година.
Бъдещи планове
Тази година Ford започна това, което нарича „глобален редизайн“, за да стане по-гъвкав и по-малко бюрократичен в условията на автомобилна индустрия, дестабилизирана чрез увеличаване на конкуренцията, несигурността и технологичните иновации. Както главният изпълнителен директор на Ford Джим Хакет заяви пред инвеститорите през октомври, това препроектиране има за цел да намали разходите за 14 милиарда долара до 2024 г.
7000
Броят на работните места с бели яки Ford планира да намали през 2019 г.
Съкращения
Ford планира да съкрати приблизително 10% от персонала си за заплати до август тази година, като най-големият успех пое управленският персонал. Този ход ще премахне 7 000 работни места с бели якички и уж ще спести на компанията 600 милиона долара годишно. Ford кара тези уволнения като част от новата си иновативна стратегия, но обезсърчаващите анализатори ги разглеждат като отчайваща мярка за намаляване на разходите.
По-големи коли
През януари Ford обяви, че е отделил 90% от глобалното си разпределение на капитал през 2023 г. за преминаване в цялата компания към пикапи, SUV и търговски превозни средства. Това означава, че през следващите четири години Ford планира да прекрати своите седани и други по-малки автомобили. През последните години най-големите автомобили на Ford са най-добрите му продавачи. В САЩ Ford продава повече F-150, отколкото всеки друг автомобил, а в Европа продава повече SUG куга, отколкото всеки друг автомобил. Продажбите на микробуси на Ford също са силни в Европа. Имайки предвид тези статистически данни, преминаването на Ford към портфолио от по-големи превозни средства има смисъл. Компанията се придържа към най-големите си пистолети.
1 милион
Ford F-150s, продадени в Северна Америка през 2018 година.
Автономни превозни средства
Както се вижда от бизнес сегмента на Ford Mobility, компанията увеличава инвестициите си в самостоятелно управлявани автомобили. Това със сигурност е перспективна инициатива от страна на Ford, но пробивните автономни превозни средства, по всяка вероятност, няма да дойдат достатъчно скоро, за да бъдат благото, от което се нуждае Ford.
Хибриди и електрически превозни средства
През януари 2018 г. тя обяви планове да инвестира 11 милиарда долара в електрически превозни средства, много по-високи от предишната си цел от 4, 5 милиарда долара. С тази инвестиция компанията планира да внедри 40 електронни превозни средства до 2022 г. 16 от тях ще бъдат изцяло електрически, а останалата част ще бъдат плъгини хибриди.
През април Ford инвестира 500 милиона долара в Ривиан, базирано в Мичиган електромобилно стартиране, което предлага два модела, пикап с пет пътници и седем пътници, с обсег от 400 мили. Като част от сделката, Ford ще построи електрическо превозно средство, използвайки технологията на Ривиан. Тази инвестиция дойде два месеца след като Ривиан осигури инвестиция на стойност 700 милиона долара от Amazon (AMZN).
Основни предизвикателства
Дестабилизирана автомобилна индустрия
Както беше посочено по-горе, много от предизвикателствата на Ford имат макроикономически характер и засягат автомобилната индустрия като цяло. Поне през последните пет години централните банки на много развити пазари затягат паричната си политика, тъй като дефицитът на правителствата остава висок. Федералният резерв на САЩ например е повишил лихвите си девет пъти от 2015 г., четири пъти само през 2018 г. Това затягане увеличи повишената колебливост в развиващите се страни, както се вижда от скорошните девалвации на валутата в страни като Турция и Аржентина. Подобна нестабилност се отрази негативно на глобалните финансови потоци на компании като Ford. Скорошното покачване на цените на стоките като стомана и алуминий също повиши разходите за Ford, а непрекъснато променливата цена на петрола допълнително засилва несигурността за бизнеса на Ford.
През последните години търсенето на автомобили също изостава от прогнозите на ключови пазари като Северна Америка и Европа и по-специално в Китай. Както Ford очертава в своя годишен доклад, тези превишения увеличават разходите за производителите на автомобили, които са увеличили капацитета си, за да посрещнат възприетия бъдещ растеж. В Китай, например, автомобилната индустрия стана свидетел на излишък от 78% през 2018 г. Ford прогнозира да види излишък от средно 47 милиона единици до 2024 година.
Превишеният капацитет оставя производителите на автомобили с фиксирани разходи и няма начин да ги покрият.
Увеличаване на конкуренцията
Корабите на производителите на автомобили за извличане на огромния китайски пазар доведоха до скок на конкуренцията в бранша. Това, съчетано с падащото търсене и възхода на китайски компании като Chery Automobile Co. и BYD Auto Co., увеличи натиска върху компании като Ford да поддържат високи цени.
Нарастващото търсене на хибриди и електрически превозни средства, породено от нарастването на компании като BYD и Tesla (TSLA), също увеличи конкуренцията и оказва натиск върху утвърдените производители на автомобили, за да направят автомобилите си по-ефективни и технологично напреднали.
91 милиарда долара
Сумата, която Volkswagen обеща да инвестира в електрически превозни средства.
Късно до EV играта
Докато прогнозата на Ford за 2019 г. да инвестира 11 милиарда долара в електрически превозни средства е обещаваща, компанията може да бъде изоставена от конкурентите на този фронт. Toyota Motors (TM) обяви през юни, че ускорява плановете си за внедряване на девет нови електромобили. Преди това планираше да пусне тези модели в началото на 2025 г., а сега планира да започне през следващата година. През февруари Volkswagen AG (VLKPF) обяви смели планове да инвестира общо 80 милиарда евро (91 милиарда долара) в електрически превозни средства, включително 30 милиарда евро (33, 5 милиарда долара) през следващите пет години. Немската компания казва, че иска да пусне 50 нови електрически превозни средства на пътя до 2025 г. Не е ясно дали сравнително скромната стратегия на Ford или смелата стратегия на Volkswagen ще спечели. Но ако харесванията на Volkswagen и Toyota са правилни относно идващото търсене на електромобили, Ford ще остане в праха.
