Какво е пикап за добив?
Пикап, или добив на доходност, е допълнителният интерес, спечелен от продажбата на една облигация и закупуването на друга, която има по-висока възвръщаемост.
Как работи един пикап
Тъй като лихвените проценти като цяло се повишават и намаляват, доходността, платена по облигациите, се увеличава или намалява. Ако лихвите се движат по-високи, инвеститорите могат да постигнат по-добра доходност или пикап, като продават старите си облигации и купуват нови. Ако приемем, че новите и старите облигации имат същото ниво на риск, инвеститорът просто е подобрил възвръщаемостта на тази инвестиция, без да поема повече риск.
Ако обаче лихвените проценти са постоянни или намаляват, единственият начин за постигане на пикап е купуването на съществуващи, по-високи лихвени облигации с премия или закупуването на облигации с по-висок риск, които носят по-висока доходност. В тези случаи стратегията за пикап може да доведе до разходи или риск. Възможността да получите пикап е най-честата причина, поради която облигациите се търгуват.
Свързан термин е суап за чист добив. При тази транзакция облигация с по-ниска доходност се търгува за облигация с по-висока доходност. Търговецът приема по-голям риск, за да постигне по-голяма възвръщаемост.
Има и други причини. Единият е очаквано надграждане на кредита за емитент на облигации, особено ако надстройката ще премести облигацията от състояние на боклуци в инвестиционен клас. Търговецът на облигации може също така да извърши търговия с кредитна отбрана, за да ограничи излагането на портфейл на риск от неизпълнение или търговия с ротационен сектор, за да се възползва от очакваните резултати в определен сектор или сектор.
Ключови заведения
- Пикап или прибиране на доходността е допълнителната лихва, спечелена от продажбата на една облигация и закупуване на друга, която има по-висока доходност. Ако лихвените проценти са стабилни или намаляват, единственият начин за постигане на пикап е закупуването на съществуващи, по-високи лихвени облигации с премия или за закупуване на облигации с по-висок риск, които носят по-висока доходност. Възможността да получите пикап е най-честата причина, поради която облигациите се търгуват.
Инвеститорите също така използват сделки за коригиране на кривата на доходност, за да променят продължителността на облигациите в портфейл въз основа на очакванията за посоката на лихвите. Когато предвиждат повишаване на лихвите, те искат да съкратят продължителността на своите портфейли. Когато очакват намаляване на лихвите, те искат да удължат продължителността на своите портфейли. Във всеки случай търговците се стремят към увеличаване на печалбата.
