Съдържание
- Какво представляват бъдещето?
- Хеджиране = По-малък риск
- Ливъридж = повече риск
- Долния ред
Фючърсите са финансови деривати - договори, които позволяват доставката на някои базови активи в бъдеще, но с цена, определена днес на пазара. Въпреки че са класифицирани като финансови деривати, това по същество не ги прави повече или по-малко рискови от другите видове финансови инструменти. Всъщност фючърсите могат да бъдат много рискови, тъй като позволяват спекулативни позиции да бъдат заети с щедро количество лост. Но фючърсите могат да се използват и за хеджиране, като по този начин намаляват общото излагане на някой на риск. Тук разглеждаме и двете страни на рисковата монета по отношение на търговията с фючърси.
Ключови заведения
- Фючърсен договор е споразумение между две страни за покупка или продажба на актив в определен момент в бъдеще за определена цена. Предвидената причина компаниите или инвеститорите да използват бъдещи договори е като хеджиране, за да компенсират рисковите си експозиции и да се ограничат от всякакви колебания в цената. Тъй като фючърсните търговци могат да се възползват от много по-голям ливъридж от базовите активи в много случаи, спекулантите всъщност могат да се изправят повишен риск и маржин призиви, които увеличават загубите.
Какво представляват бъдещето?
Фючърсите сами по себе си са по-рискови от другите видове инвестиции, като например притежаване на акции, облигации или валути. Това е така, защото фючърсните цени зависят от цените на тези базови активи, независимо дали става въпрос за фючърси на акции, облигации или валути! Търгуването на фючърсния договор с индекс S&P 500 не може да се каже, че е значително по-рисковано от инвестирането на взаимен фонд или борсов фонд (ETF), който проследява същия индекс, или чрез притежание на отделни акции, които съставляват индекса.
Освен това фючърсите са склонни да бъдат силно ликвидни. Например, фючърсният договор за облигации на американските облигации е един от най-търгуваните инвестиционни активи в света. Както при всяка подобна инвестиция, като акции, цената на фючърсен договор може да се повиши или намали. Подобно на дяловите инвестиции, те носят повече риск от гарантирани, инвестиции с фиксиран доход. Въпреки това, действителната практика на търговията с фючърси се счита от мнозина за по-рискова от търговията с акции поради лоста, участващ във фючърсната търговия.
Хеджиране = По-малък риск
Фючърсните договори първоначално бяха измислени и популяризирани като начин за земеделските производители и потребители да хеджират стоки като пшеница, царевица и добитък. Хеджирането е инвестиция, направена за намаляване на риска от неблагоприятно движение на цените в друг актив. Обикновено хеджирането се състои в заемане на компенсираща позиция в свързана ценна книга - и така фючърсни договори за царевица, например, могат да бъдат продадени от земеделски стопанин по времето, когато той засажда семето си. Когато настъпи време за прибиране на реколтата, фермерът може да продаде физическата си царевица и да изкупи обратно фючърсния договор. Тази стратегия е известна като авансов хедж и ефективно фиксира продажната цена на фермера за царевицата си в момента, в който я засажда - няма значение дали цената на царевицата се повишава или пада междувременно, фермерът е заключил в цена и следователно може да предвиди печалбата си без притеснение.
По същия начин, когато една компания знае, че в бъдеще ще направи покупка за определен артикул, тя трябва да заеме дълга позиция във фючърсен договор, за да хеджира позицията си. Да предположим, например, че компания X знае, че след шест месеца ще трябва да купи 20 000 унции сребро, за да изпълни поръчка. Да приемем, че спот цената на сребро е 12 долара / унция, а шестмесечната фючърсна цена е 11 долара / унция. Купувайки фючърсния договор, компания X може да заключи цена от $ 11 / унция. Това намалява риска на компанията, защото тя ще може да затвори бъдещата си позиция и да купи 20 000 унции сребро за 11 долара / унция за шест месеца.
Фючърсните договори могат да бъдат много полезни за ограничаване на рисковата експозиция, която инвеститорът има в търговията. Точно като земеделския производител или компанията по-горе, инвеститор с портфейл от акции, облигации или други активи може да използва финансови фючърси, за да хеджира срещу спад на пазара. Основното предимство на участието във фючърсен договор е, че премахва несигурността относно бъдещата цена на актив. Чрез заключване на цена, за която можете да закупите или продадете определен артикул, компаниите са в състояние да премахнат неяснотата, свързана с очакваните разходи и печалби.
Ливъридж = повече риск
Ливъридж е способността за маржин инвестиции с инвестиция само на част от общата им стойност. Максималният ливъридж, наличен при закупуване на акции, обикновено не е повече от 50%. Фючърсната търговия обаче предлага много по-голям ливъридж - до 90% до 95%. Това означава, че търговец може да инвестира във фючърсен договор, като вложи само 10% от действителната стойност на договора. Лостът увеличава ефекта от всякакви промени в цените по такъв начин, че дори сравнително малките промени в цената могат да представляват значителни печалби или загуби. Следователно, сравнително малък спад в цената може да доведе до маржин призив или принудителна ликвидация на позицията.
Поради ливъридж, използван при търговия с фючърси, е възможно да се поддържат загуби, по-големи от първоначалната инвестиция. Обратно, също е възможно да реализирате много големи печалби. Отново не е, че действителният актив, в който търговецът инвестира, носи по-присъщ риск; допълнителният риск идва от естеството и процеса на това как се търгуват фючърсни договори. За да се справят разумно с допълнителния ливъридж, фючърсните търговци трябва да практикуват превъзходно управление на парите, като използват предпазливи поръчки за стоп-загуби, за да ограничат потенциалните загуби. Добрите фючърсни търговци внимават да не се надценяват, а вместо това да поддържат достатъчно свободен, неразрешен инвестиционен капитал, който да покрие намаленията в общия им капитал. Търговията с фючърсни договори изисква повече умения за търговия и практическо управление от традиционните инвестиции в акции.
Долния ред
Фючърсни договори са измислени, за да намалят риска за производители, потребители и инвеститори. Тъй като те могат да бъдат използвани за хеджиране на всякакви позиции в различни класове активи, те се използват за намаляване на риска. Тъй като спекулантите могат да използват по-голяма степен на ливъридж с фючърси, отколкото с обикновени акции, те могат да увеличат загубите, което ги прави по-рискови. Такива са бъдещите рискове? Всичко зависи от начина на използване.
