Индексът с голяма капитализация S&P 500 (SPX) нарасна до нови рекордни стойности, като нарасна със 7.0% за месеца до края на 24 юни, докато малкият индекс Russell 2000 индексът нарасна с 4.4%. Акцията за покупка на акции отразява възобновяването на TINA, виждането, че "Няма алтернатива (за запаси)", като се има предвид, че доходността по 10-годишната банкнота на САЩ е спаднала под 2% и фючърсният пазар прогнозира поне две повече намаления на лихвите от Федералния резерв през 2019 г. на колона в The Wall Street Journal.
"Все още не се виждаме в рецесионна среда, така че трябва да останем инвестирани", каза Филм Фрик, изпълнителен директор на дружеството за управление на фондове Unigestion, пред журнала. През последната година по-големи, по-малко рискови и по-ликвидни акции бяха фаворити на инвеститорите според друг доклад на списание. От края на 22 юни 2018 г. до края на 24 юни 2019 г. S&P 500 е натрупал 7, 3%, докато Russell 2000 е паднал с 9, 2% от стойността си, а iShares Microcap ETF (IWC) падна с 16, 6%.
Основните теми около неотдавнашните пазарни действия са обобщени в таблицата по-долу.
Ключови заведения
- Ниската и падаща доходност на облигациите превръщат акциите в единствената жизнеспособна инвестиционна опция. Тази гледна точка се нарича TINA, стенограма за „Няма алтернатива (за акции).“ Големите акции на капитала, с по-висока ликвидност и по-ниска волатилност, се предпочитат над малки ограничения.
Значение за инвеститорите
Малките запаси на капачки имат тенденция да имат значително по-малко международна експозиция в сравнение с големите ограничения, което ги прави по-малко уязвими от неблагоприятните развития в областта на търговията, като тарифи, наложени или заплашени от президента Тръмп, или отрицателното въздействие на покачващия се щатски долар върху отчетените приходи на американски компании с операции в чужбина.
Въпреки това, малките ограничения са склонни да бъдат по-променливи и са изложени на по-голям риск, ако икономиката на САЩ се забави по-бързо от задграничните пазари според вестника. Друга причина, поради която възобновяването на настроенията на TINA не води до малки ограничения, е, че водещите запаси за растеж са сред най-големите от големите шапки, включително имената на мега капачки като членове на FAANG Facebook Inc. (FB) и Netflix Inc. (NFLX), нарасна с 46, 9% и 38, 6% спрямо годината до 24 юни. Инвеститорите, преследващи растежа с тези акции, увеличават разликата в резултатите между S&P 500 и Russell 2000.
Междувременно Брайън Майнихан, изпълнителен директор на Bank of America, е сред онези, които виждат ниски шансове за рецесия в САЩ в близко бъдеще, като същевременно признава, че растежът се забавя. „Дебатът е дали растежът на БВП се изравнява на 2% или намалява“, каза той на Barron's, който отбелязва, че коригираният спрямо инфлацията реален БВП нараства с годишен темп от 3, 1% през първото тримесечие на 2019 г. „Всичко, което виждаме в нашия клиентската база е в съответствие с забавяне до 2% и изравняване от там “, каза Мойнихан.
Гледам напред
Песимистите виждат нарастващите настроения към TINA като мечешки показател, като се има предвид постоянството на ключовите макро рискове като търговската политика и глобалната икономическа експанзия, която изглежда е минала пика. Въпреки че TINA не е съвсем същото като ирационалното разточителство на фондовия пазар, мечките ще посочат, че тя също може да изпрати цените на акциите до прекомерни, неустойчиви нива, които непременно ще бъдат последвани от гаден спад.
