Съдържание
- Коефициентът на покритие на лихвите
- Формула на коефициента на покритие на лихвите
- Какво ви казва?
- Тенденции във времето
- Пример за покритие на лихвите
- Вариации
- Ограничения
Каква е съотношението на лихвеното покритие?
Коефициентът на лихвено покритие е съотношението на дълга и коефициента на рентабилност, използван за определяне на това колко лесно дадена компания може да изплати лихва върху неизплатения си дълг. Коефициентът на лихвено покритие може да бъде изчислен чрез разделяне на печалбата на дружеството преди лихви и данъци (EBIT) през даден период от дължимите лихвени плащания на дружеството в същия период.
Коефициентът на покритие на лихвите се нарича също "време на печалба". Кредиторите, инвеститорите и кредиторите често използват тази формула, за да определят рисковете на компанията по отношение на текущия й дълг или за бъдещи заеми.
Ключови заведения
- Коефициентът на лихвено покритие се използва, за да се види доколко фирмата може да изплати лихвата върху неизплатения дълг. Освен това, наречена коефициент на печалба и лихви, получена в пъти, това съотношение се използва от кредиторите и бъдещите кредитори за оценка на риска от заемане на капитал на дадена фирма. По-висок коефициент на покритие е по-добър, въпреки че идеалното съотношение може да варира в зависимост от индустрията.
Формулата за съотношението на лихвеното покритие е
Коефициент на покритие на лихвата = Разходи за лихвиEBIT където:
Коефициент на покритие на лихвите
Какво ви казва коефициентът на покритие на лихвите?
Коефициентът на покритие на лихвата измерва колко пъти една компания може да покрие текущото си лихвено плащане с наличните си приходи. С други думи, той измерва маржа на безопасност, която една компания има за изплащане на лихва върху дълга си през даден период. Коефициентът на лихвено покритие се използва за определяне на това колко лесно да може да изплати на компанията лихвените разходи по неизплатен дълг. Съотношението се изчислява чрез разделяне на печалбата на компанията преди лихви и данъци (EBIT) на разходите за лихви на дружеството за същия период. Колкото по-ниско е съотношението, толкова повече компанията е обременена от дългови разходи. Когато съотношението на лихвеното покритие на компанията е само 1, 5 или по-ниско, способността му да покрива разходите за лихви може да бъде съмнителна.
Фирмите трябва да имат повече от достатъчна печалба, за да покрият лихвените плащания, за да оцелеят в бъдеще (и може би непредвидими) финансови затруднения, които могат да възникнат. Способността на компанията да изпълнява задълженията си по лихви е аспект на нейната платежоспособност и по този начин е много важен фактор за възвръщаемостта на акционерите.
Интерпретацията е ключова, когато става въпрос за използване на съотношения в анализа на компанията. Докато разглеждането на един коефициент на лихвено покритие може да покаже много за текущото финансово състояние на компанията, анализирането на коефициентите на покритие на лихвата във времето често ще даде много по-ясна картина на позицията и траекторията на компанията.
Чрез анализиране на коефициентите на лихвено покритие на тримесечна база например за последните пет години, например, тенденциите могат да се появят и да дадат на инвеститора много по-добра представа дали ниският коефициент на покритие на лихвеното покритие се подобрява или влошава, или дали висок коефициент на текущо покритие на лихвата е стабилна. Коефициентът може да се използва и за сравнение на способността на различни компании да изплащат лихвите си, което може да помогне при вземане на инвестиционно решение.
По принцип стабилността на коефициентите на покритие на лихви е едно от най-важните неща, които трябва да се търси, когато анализирате коефициента на покритие на лихвата по този начин. Намаляващият коефициент на покритие на лихвите често е нещо, което инвеститорите трябва да бъдат предпазливи, тъй като това показва, че една компания може да не е в състояние да изплати дълговете си в бъдеще.
Като цяло коефициентът на покритие на лихвата е много добра оценка за краткосрочното финансово състояние на компанията. Макар да правите бъдещи прогнози, анализирайки историята на съотношението на покритие на лихвените проценти на компанията, може да бъде добър начин за оценка на инвестиционната възможност, е трудно точно да се предвиди дългосрочното финансово състояние на компанията с каквото и да е съотношение или показател.
Тенденции във времето
Коефициентът на покритие на лихвата в един момент може да помогне на анализаторите малко за способността на компанията да обслужва дълга си, но анализът на коефициента на покритие на лихвата във времето ще даде по-ясна картина дали дългът им се превръща в тежест за компанията финансово състояние. Намаляващият коефициент на покритие на лихвите е нещо, за което инвеститорите трябва да внимават, тъй като това показва, че една компания може да не е в състояние да изплати дълговете си в бъдеще.
Трудно е обаче точно да се прогнозира дългосрочното финансово здраве на компанията с каквото и да е съотношение или показател. Освен това желанието на всяко конкретно ниво на това съотношение е до голяма степен в очите на гледащия. Някои банки или потенциални купувачи на облигации може да са удобни с по-малко желано съотношение в замяна да начисляват на компанията по-висок лихвен процент по дълга си.
Пример за това как се използва съотношението на лихвеното покритие
За да дадете пример за това как да изчислите коефициента на покритие на лихвата, да предположим, че печалбата на компанията през дадено тримесечие е 625 000 долара и че тя има дългове, по които е задължена да плаща по 30 000 долара всеки месец.
За да се изчисли коефициентът на лихвено покритие тук, трябва да се преобразуват месечните лихвени плащания в тримесечни плащания, като се умножават по три. Коефициентът на покритие на лихвата за компанията е 625 000 долара / (30 000 х 3 х = = 625 000/90 000 $ = 6, 94.
Престоят над водата с лихвени плащания е критичен и продължаващ проблем за всяка компания. Щом една компания се бори с това, може да се наложи да вземе назаем допълнително или да се потопи в паричния си резерв, който се използва много по-добре за инвестиране в капиталови активи или при спешни случаи.
Колкото по-нисък е коефициентът на покритие на лихвата на компанията, толкова повече дълговите й разходи натоварват компанията. Когато коефициентът на покритие на лихвата на компанията е 1, 5 или по-нисък, способността му да покрива разходите за лихви може да бъде съмнителна.
Резултатът от 1, 5 обикновено се счита за минимално допустимо съотношение за една компания и преобладаващата точка, под която кредиторите вероятно ще откажат да отпуснат повече пари, тъй като рискът от неизпълнение на компанията може да се възприема като твърде висок.
Освен това, коефициентът на покритие на лихвата под 1 показва, че компанията не генерира достатъчно приходи, за да задоволи разходите си за лихви. Ако съотношението на една компания е под 1, вероятно ще трябва да похарчи част от своите парични резерви, за да покрие разликата или да заеме повече, което ще бъде трудно по посочените по-горе причини. В противен случай, дори ако печалбите са ниски за един месец, компанията рискува да изпадне в несъстоятелност.
Въпреки че създава дълг и лихва, заемът има потенциал да повлияе положително на рентабилността на компанията чрез разработване на капиталови активи според анализа на разходите и ползите. Но една компания трябва да бъде и умна в заемането си. Тъй като лихвите влияят и на рентабилността на компанията, компанията трябва да вземе заем само ако знае, че ще се справи добре с лихвените си плащания за години напред.
Доброто съотношение на лихвено покритие би послужило като добър показател за това обстоятелство и потенциално като показател за способността на компанията да изплати и самия дълг. Големите корпорации обаче често могат да имат както коефициенти на покритие с висок лихвен процент, така и много големи заеми. С възможността да плащат редовно големи лихвени плащания, големите компании могат да продължат да заемат без много притеснения.
Бизнесът често може да оцелее за много дълго време, като само изплаща лихвените си плащания, а не самия дълг. И все пак това често се счита за опасна практика, особено ако компанията е сравнително малка и следователно има ниски приходи в сравнение с по-големите компании. Освен това изплащането на дълга спомага за изплащането на лихвите по пътя, тъй като при намален дълг компанията освобождава паричния поток и лихвеният процент на дълга може също да бъде коригиран.
Вариации на коефициента на покритие на лихвите
Има няколко често срещани вариации на коефициента на покритие на лихвите, които е важно да се обмисли, преди да се проучат съотношенията на компаниите. Тези варианти идват от промените в EBIT в изчислението на коефициента на покритие на лихвените проценти.
Една такава промяна използва печалби преди лихви, данъци, амортизация и амортизация (EBITDA) вместо EBIT при изчисляване на коефициента на покритие на лихвата. Тъй като тази промяна изключва амортизацията и амортизацията, числителят при изчисленията, използващи EBITDA, често ще бъде по-висок от този, използващ EBIT. Тъй като разходите за лихви ще бъдат еднакви и в двата случая, изчисленията, използващи EBITDA, ще доведат до по-висок коефициент на покритие на лихвата, отколкото изчисленията, използващи EBIT.
Друг вариант използва печалби преди лихви след данъци (EBIAT) вместо изчисления на коефициента на лихвено покритие на EBIT. Това води до приспадане на данъчните разходи от числителя в опит да се представи по-точна картина на способността на дружеството да плаща разходите за лихви. Тъй като данъците са важен финансов елемент, който трябва да се вземе предвид, за по-ясна картина на способността на компанията да покрива разходите си за лихви може да се използва EBIAT при изчисляване на коефициента на покритие на лихвата вместо на EBIT.
Всички тези вариации при изчисляване на коефициента на покритие на лихвата използват лихвени разходи в знаменателя. Най-общо тези три варианта увеличават консерватизма, като тези, които използват EBITDA, са най-либералните, тези, които използват EBIT, са по-консервативни, а тези, които използват EBIAT, са най-строгите.
Ограничения на съотношението на лихвеното покритие
Както всеки показател, който се опитва да прецени ефективността на бизнеса, съотношението на лихвеното покритие идва с набор от ограничения, които са важни за всеки инвеститор, който трябва да обмисли, преди да го използва.
От една страна, важно е да се отбележи, че покритието на лихвите е силно променливо при измерване на компании в различни отрасли и дори при измерване на компании от една и съща индустрия. За утвърдени компании в определени отрасли, като комунална компания, коефициентът на покритие на лихвите от 2 често е приемлив стандарт.
Въпреки че това е малък брой, една добре утвърдена услуга вероятно ще има много постоянна продукция и приходи, особено поради правителствените разпоредби, така че дори и при относително нисък коефициент на покритие на лихвите, тя може да бъде в състояние надеждно да покрие лихвените си плащания. Други отрасли, като например производството, са много по-променливи и често могат да имат по-висок минимален приемлив лихвен процент, като 3.
Подобни видове компании обикновено наблюдават по-големи колебания в бизнеса. Например, по време на рецесията на 2008 г. продажбите на автомобили значително спаднаха, което навреди на автомобилната индустрия. Стачката на работниците е друг пример за неочаквано събитие, което може да навреди на коефициента на покритие на лихвите. Тъй като тези отрасли са по-предразположени към тези колебания, те трябва да разчитат на по-голяма способност да покрият своя интерес, за да отчитат периоди с ниски доходи.
Поради големи вариации като тези, когато сравнявате коефициентите на покритие на лихвите на компаниите, трябва да бъдете сигурни, че сравнявате само компании от същия бранш, а в идеалния случай, когато фирмите имат сходни бизнес модели и брой приходи.
Макар че целият дълг е важно да се вземе предвид при изчисляване на коефициента на покритие на лихвите, компаниите могат да изберат или изолират определени видове дълг в изчисленията на коефициента на покритие на лихвите. Като такъв, когато се обмисля коефициентът на покритие на лихвата, публикуван от компанията, трябва да се опитате да определите дали всички дългове са били включени или по друг начин трябва да изчислите коефициента на лихвено покритие независимо.
