Какво представлява чувствителността към лихви?
Чувствителен към лихви акции е акция, която е особено повлияна от промените в лихвените проценти. Чувствителни към лихвите акции, включително финансови институции, фирми с висока печалба и компании, които изплащат високи дивиденти. Чувствителният към лихвените проценти акции не е по същество по-лош или по-добър от акцията, която е изолирана срещу промените в процента. Чувствителността към лихвените проценти просто означава, че прогнозите за лихвите и лихвените проценти стават ключова част от анализа на акциите като инвестиция.
Разбиране на чувствителни към лихви акции
По принцип акциите са склонни да са чувствителни към промените в лихвените проценти, но някои акции са привлечени към лихвите поради техния бизнес модел. За повечето акции ниските лихви обикновено означават по-ниски лихвени разходи по заемния капитал. Това може да доведе до по-високи нива на доходите, тъй като цената на капитала е по-ниска като цяло. Ниските лихви също влияят върху оценките. Анализаторите използват безрисковия процент, когато определят присъщата стойност на акцията, като ставките по ценни книжа широко се използват като безрисков курс. По-ниската безрискова норма обикновено се превръща в по-висока вътрешна стойност.
Чувствителност към специфичните за сектора лихвени проценти в акции
Някои акции са особено чувствителни към лихвените проценти поради начина на функциониране на техния сектор или бизнес модел. Например комунални услуги, АДСИЦ и телекомуникационни компании често плащат високи дивиденти и често се купуват за доходите, които генерират за инвеститорите. Поради тази причина тези акции често се наричат „заместители на облигации“. Точно както цените на облигациите намаляват, когато лихвите се повишават, така и тези заместители на облигациите. Когато лихвените проценти се повишават, инвеститорите се изместват от тези сектори с убеждението, че могат да получат подобно ниво на доходи, без риск от наличните акции.
Домостроителите също могат да видят, че цените им на акции падат, когато лихвите се повишат. Повишаването на лихвите означава по-високи ипотечни проценти, което може да се превърне в по-малко покупки на жилища. Компаниите с големи нива на дълг също ще бъдат много чувствителни към лихвените проценти, тъй като е вероятно цената им за заеми да нарасне. Компаниите с високо натоварване вече се сблъскват с отстъпка от анализ в зависимост от съотношението на дълга към приходите. В условията на нарастваща лихвена среда тази отстъпка се увеличава.
Банките и финансовите институции, разбира се, също са много чувствителни към лихвените проценти. Голяма част от приходите на банката идват от нетния лихвен марж, разликата в лихвения процент, който плаща по облигациите й (и притежателите на сметките), и процента, който начислява по заемите, които прави. Тъй като банката обикновено взема заеми в краткосрочен план и дава заеми в дългосрочен план, увеличаващите се дългосрочни лихви обикновено увеличават нетния лихвен марж, банковия доход и следователно цената на акциите си. Това е малко опростено, тъй като има много други съображения при оценката на всякакви акции, включително банкови акции.
