ОПРЕДЕЛЕНИЕ на ETF с обратна волатилност
Обратната нестабилност ETF е финансов продукт, който позволява на инвеститорите да получат експозиция на нестабилност и по този начин да се хеджират срещу портфейлен риск, без да се налага да купуват опции. Фондовете, търгувани с обменна волатилност (ETFs) се основават на секюритизацията на нестабилността.
НАРУШЕНИЕ НАДОЛУ Обратна волатилност ETF
Обратната волатилност ETFs често използват индекса на волатилността на CBOE или VIX, като техен показател. VIX измерва възприемането на инвеститорите за това колко рискован е индексът S&P 500 и понякога е наричан „индекс на страха“.
Когато доверието на инвеститорите е високо, индекси като VIX показват ниски числа. Ако инвеститорите смятат, че цените на акциите ще паднат или че икономическите условия ще се влошат, стойността на индекса се увеличава.
Обратната волатилност ETF мениджърите използват парични средства за търговия с фючърси. В случай на обратна волатилност ETF, която проследява VIX, мениджърите къси VIX фючърси, така че дневната възвръщаемост, която е -1 пъти по-висока от възвръщаемостта на индекса.
Например, мениджърите искат 1% спад в VIX да доведе до 1% увеличение на ETF. ETF губи известна стойност, ако продадените фючърси се увеличат, а печалбата, ако не ги направи. ETF се балансира в края на всеки ден, което ги прави по-подходящи за инвеститорите, които търсят краткосрочна експозиция, а не дългосрочна позиция.
Има няколко недостатъка на обратната волатилност на ETFs. Едното е, че те не са толкова рентабилни, когато залагате срещу позиция в по-дълъг хоризонт. Това е така, защото те се балансират в края на всеки ден. Инвеститорите, които искат да заемат обратна позиция спрямо определен индекс, вероятно би било по-добре да ограничат индексния фонд.
Друг недостатък е, че тези средства обикновено се управляват активно, което води до такси, които намаляват възвръщаемостта. ETF са също сложни финансови продукти и инвеститорите може да не разбират истински каква е цената им или как маркетинговите условия ще им въздействат.
Продуктите, основани на секюритизацията на променливостта, далеч не са ванилни, като инвестирането в ETFs на обратната нестабилност е много по-сложно от покупката или продажбата на акции. Това може да не бъде осъществено от инвеститори на дребно, които е малко вероятно да прочетат проспект, камо ли да разберат сложността на ценните книжа и индексирането. Докато волатилността остава ниска, инвеститорите могат да видят значителна възвръщаемост, тъй като обратната нестабилност ETF е по същество залог, че пазарът ще остане стабилен.
Този тип ETF беше представен на обществеността във време, когато глобалните икономики започват да се възстановяват от финансовата криза през 2008 г. В Съединените щати периодът на икономическо възстановяване след рецесията включваше намаляваща безработица, стабилен растеж на БВП и ниски нива на инфлация. Индексът S&P 500 нарасна с 90% от 2013 г. до 2017 г. Индексите, проследяващи нестабилността, като VIX, показаха, че инвеститорите са уверени в пазара. При някои ETFs с обратна волатилност през 2017 г. се наблюдава възвръщаемост над 50%.
За разлика от конвенционалните инвестиции, чиято стойност се движи в същата посока като основния показател, обратните продукти губят стойност с печалбата на техните показатели. Ако индексът, който ETF с обратна променливост проследява, забележи печалба от 100% за един ден, стойността на ETF може да бъде напълно заличена в зависимост от това колко точно ETF проследи индекса. В понеделник, 5 февруари 2018 г., VIX се увеличи с 116% (падна обратно на по-ниски нива на следващия ден). Инвеститорите, закупили ETF предишния петък, видяха по-голямата част от стойността да изчезне, тъй като залагаха, че волатилността ще намалее.
