Стойностите на акциите са на кръстопът след години на слабо представяне. Фондовите фондове (ETF), фокусирани върху акции, които в исторически план са били подценени спрямо техните основи, наблюдават нарастване на притока, докато техните колеги с по-голям растеж по импулс започват да изостават, което предполага, че е в ход голямо изменение на предпочитанията на инвеститорите, според неотдавна разказ в Wall Street Journal.
„Търгуваме това, което смятаме, че са ранните етапи на обръщане и следим за по-голямо обръщане, което може да продължи много години“, казва Хюго Роджърс, който ръководи 5 милиарда долара като главен инвестиционен стратег в Deltec International Group.
Какво означава за инвеститорите
Един от най-големите ETF, фокусирани върху стойността, проследявани от FactSet, минаха 50 милиарда долара активи под управление миналия месец, което е рекорд и натрупа 4.9% за месец септември. Междувременно S&P 500 нарасна само с 1, 7% и един от най-големите фокусирани на инерцията ETFs падна с 1, 1% за същия период. Някои от големите, движещи се с инерция технологични акции като Netflix Inc. (NFLX) и Facebook Inc. (FB), показват признаци на слабост, които са били по-ниски в сравнение с последния месец.
Разминаването в ефективността между стойност и импулс достигна най-широкото си ниво от 2010 г. през септември, тъй като стойностите на акциите надхвърлиха инерционните запаси, посочи ръководителят на американския капитал и количествената стратегия в Bank of America Merrill Lynch Savita Subramanian в неотдавнашен доклад. Тя добави, че след 1986 г., когато отрицателната корелация между стойността и импулса е била толкова широка, колкото е сега, стойността надминава 77% от времето през следващите 250 дни, според Barron's.
Ключови заведения
- Стойността превъзхожда инерционните запаси с по-висок растеж през септември. Разликата в резултатите достигна най-широко ниво от близо 10 години. Коефициентът на пеене се разпространява между стойност и растеж на най-широко ниво от 2001 г. Растежните запаси страдат от пренаселеност.
Lisa Shalett, главен инвестиционен офис на Morgan Stanley Wealth Management, също така вижда, че „е в ход масирана ротация от фактори на растеж към ценностен стил“. Тя смята, че част от причината за смяната може да е техническата, тъй като инвеститорите се отказват от позиции в пренаселените запаси от растеж.
Разпределението между изоставащото съотношение цена / печалба (PE съотношение) на растежа и стойността на запасите на индекса Russell 1000 не е толкова широко, колкото сега след краха на дот-ком през 2001 г., според TCW Group Inc. “ s Даян Джафи, която ръководи фонд, ориентиран към стойност от 3, 7 милиарда долара. Фондът получи скок в запитванията от пенсионните и дарителските фондове.
Наскоро Wolfe Research установи, че инерционните акции не са толкова широко държани от 2016 г. В резултат на това инвеститорите ми заключиха, че тези акции са пренаселени и се въртят от тях преди хаотичен разпродажба.
Гледам напред
За да бъде сигурен, Субраманиан казва, че са необходими два основни катализатора, за да продължат да постигнат по-добри резултати - възстановяваща се икономика и ускоряване на ръста на корпоративната печалба. Тя и много бикове са оптимисти, че икономиката и печалбите ще започнат да набират в началото на следващата година. Ако това не се случи, ценните акции могат да се върнат към статута си на многогодишни губещи.
