О, как обичаме рекордите! В спорта и парите рекордите са нашата мания и стремежът ни. Рекордните инвеститори, за които се говори тази седмица, е дали този биков пазар е най-дългият в историята. Много хора ще са готови да го увенчат като такъв и има добри аргументи в подкрепа на това твърдение. И все пак има и доста валиден аргумент срещу него, особено в арената на техническия анализ. Нека изследваме и двете страни.
Първо, нека се съгласим с определението за биков пазар. Това е нашата специалност, така че позволете ни да използваме собствената си дефиниция:
Пазар на бикове е, когато (акциите) цените се повишат с 20 процента, обикновено след спад от 20 процента и преди спад от 20 процента.
Някои могат да възразят срещу това определение и има основание за техните аргументи. Акциите може да нараснат с 20 процента от ниските си, но какво ще стане, ако тези ниски паднат до 50 процента, както се случи по време на мечешкия пазар през 1990 г.? Ще се забавляваме в този дебат по друго време, но засега ще се придържаме към нашето 20-процентно „правило на палеца“, тъй като то е широко прието, ако не е общоприето.
Начало на биковия пазар
Според мнозина настоящият пазар на бикове стартира на 9 март 2009 г. В САЩ ние се запрашавахме от финансова криза, която се носи от пазара на жилища, безотказно, безотговорно отпускане и заеми от банки и други институции и липса на ликвидност, която остави много инвеститори и институции голи, когато отливът се развихри. Федералният резерв намали лихвените проценти и едва сега започна своята програма за количествено облекчаване, купувайки стотици милиарди долари ценни книжа, обезпечени с ипотека, и дългосрочни каси. Беше еквивалент на изпомпване на кофи от стероиди и кръв, обогатена с плазма, на пациент, който беше почти изравнен на операционната маса. Все още бяхме в тълпите на Голямата рецесия, но най-накрая можахме да видим светлината, която в крайна сметка излезе от тъмнината през юни 2009 г.
Ако вземем 9 март 2009 г. като начало на сегашния пазар на бикове, той се движи за 3, 453 дни към 22 август 2018 г., като по този начин надмина предишния пазар за рекордни бикове, който се движеше от октомври 1990 г. до март 2000 г. завърши особено добре, между другото
Тази диаграма на Райън Детрик от LPL Financial е хубав начин да разгледате най-дългите бикове след Втората световна война.
Както отбелязва Детрик, това е било всичко друго, но не и плавно, с поне една корекция в рамките на деня от 20 процента и спад с 19, 4 процента, който на върха се оказа несигурно близо до линията през октомври 2011 г. Ние стигнахме доста близо до края между май 2015 г. и февруари 2016 г., когато средният запас от S&P 500 падна повече от 25%, най-високото ниво. Може да се е чувствал мечешки, особено за сектори като енергетиката и финансите, но според Детрик и много други, технически това не е било така.
Делото срещу непрекъснат бик
Нека вземем насрещния аргумент, представен от JC Parets, основателят на AllStarCharts.com и нашия курсов инструктор за технически анализ, от Академията на Инвестопедия. JC обърна внимание на това, което смята за заблуда в публикация в блог от март 2017 г., когато разделихме помпоните за това, което много хора празнуваха като 8-та годишнина на настоящия бик.
JC написа:
„… Мечките пазари са продължителен период на спад на индекса на акциите, при който с течение на времето по-голямата част от акциите в този индекс участват в посока надолу. С други думи, това е пазар на акции, а не само фондова борса. През 2011 г. почти 70% от запасите в S&P500 са коригирали над 20% от върховете си. Също така до началото на 2016 г. 63% от акциите в S&P500 бяха коригирани с над 20% от върха им. И така два пъти по-голямата част от компонентите в S&P500 се коригираха драматично, като по всяка вероятност навлизаха на мечките пазари. Да се предположи, че тези периоди са били бикови пазари, е не само неправилно, но бих твърдял, че е безотговорно изказване от всеки, който има опит да търгува на тези пазари. "
Ето диаграмата JC, използвана за илюстриране на тази точка, която му бе предоставена от Тод Сон от Стратегии:
JC също е привърженик на разглеждането на индекса на равна тежест S&P 500. Това третира всеки компонент на индекса еднакво, така че не е изкривен от Amazon (AMZN) или Apple (AAPL) нагоре, или GE (GE) в посока надолу.
По тази мярка S&P 500 беше на пазар за мечки през няколко месеца през 2011 г., тъй като индексът на равна тежест спадна с 25 процента, най-високото ниво.
Всичко се връща
Трудно е да се спори с тази логика, но тя също така представя една от тези класически главоблъсканици в инвестирането, където възвръщаемостта, представянето и записите са в очите на гледащия или „притежателя“, трябва да кажем. Можете да изместите призмата по множество начини и да направите свои собствени заключения, които да са в съответствие с вашите убеждения и образование като инвеститор.
Нямаме намерение да изправим този аргумент веднъж завинаги. Тя ще се разраства през цялата седмица и след това в следващите цикли на пазара на мечки и бикове. Това е нещата при записите… те идват с много мнения.
Това, върху което трябва да се съсредоточим и кое е може би по-важно за всички инвеститори, е ефективността. Ако вземем позицията на Детрик, че това наистина е най-дългият пазар на бикове в историята, нека се съсредоточим върху възвръщаемостта. Мисля, че всички бихме приели представяне по време на продължителност, всеки ден. Чрез този обектив и това е обектив, който всички можем да видим ясно, сегашният биков пазар се върна малко над 320 процента, докато биковият пазар от 90-те години нарасна близо 420 процента. Да се счупи този рекорд наистина би било постижение, което си струва да се отбележи.
Caleb Silver - главен редактор
