Увеличеното инвестиране е техника, която търси по-големи инвестиционни печалби чрез използване на заети пари. Тези печалби идват от разликата между инвестиционната възвръщаемост на заемния капитал и цената на свързаната лихва. Увеличеното инвестиране излага инвеститора на по-висок риск.
Откъде идва заемният капитал? От всеки източник потенциално, но ще сравним три често срещани източника: заем за марж на брокер, фючърсен продукт (като индекс на бъдещето на единична акция) и опция за LEAP обаждане. Тези форми на капитал са достъпни на практика всеки инвеститор, който има посредническа сметка. Разбирането на алтернативите е първата стъпка към изграждането на правилната инвестиционна печалба, така че прочетете, за да научите повече за това как да определите какъв ливъридж да използвате във вашия портфейл.
Маржин заеми
Маржин заемите използват капитала в сметката на инвеститора като обезпечение. Те се предоставят от брокери и са силно регулирани от Федералния резерв и други агенции, тъй като наличието на лесен инвестиционен кредит е един от факторите, допринесли за срива на фондовата борса през 1929 година.
ВИЖ: Маржин търговия
Разходи
Лихвените проценти по маржин кредитите са сравнително високи и обикновено са подредени. Например, голям онлайн брокер може да начисли 7, 24% върху салдото на маржа над 1 милион долара, но 10, 24% на салда под 50 000 долара. Някои онлайн посредници предоставят по-евтин марж и го използват като точка за продажба.
Предимства
Предимството на маржин заемите е, че те са лесни за използване, а капиталът може да се използва за закупуване на почти всяка инвестиция. Например, инвеститор със 100 акции на Coca Cola може да заеме тези акции и да използва постъпленията за закупуване на опции за друга ценна книга. След това дивиденти от акциите на Coca Cola могат да бъдат използвани за изплащане на маржин лихвата.
Недостатъци
Инвеститор, който използва марж, може да се изправи пред значителен финансов риск. Ако собственият капитал в сметката падне под предварително определено ниво, брокерът ще поиска инвеститора да внесе допълнителен капитал или да ликвидира инвестиционната позиция.
ВИЖ: Какво означава, когато акциите в моята сметка са ликвидирани?
Първоначалният марж и маржът за поддръжка служат за ограничаване на сумата, която може да бъде взета назаем. 50% първоначално изискване за марж на поддръжка води до максимално съотношение на първоначалния ливъридж от 2 до 1, или $ 2 от активите за всеки $ 1 от собствения капитал. Разбира се, инвеститор, който последователно използва максималния наличен марж, е изправен пред повишен риск от призоваване на маржин при спад на пазара.
Минимумите както за първоначалния, така и за маржа на поддръжка се определят от Комисията за ценни книжа и борси (SEC). Някои брокери обаче предоставят на клиентите начин да заобиколят тези минимуми, като предоставят на определени акаунти с марж на портфейла. В тези сметки маржът се основава на най-голямата потенциална загуба на портфейла, изчислена от базисните цени и нестабилност. Това може да доведе до по-ниски изисквания за марж, особено ако се използва хеджиране.
ВИЖТЕ: Ръководство за начинаещи за хеджиране
Фючърси с акции и индекси
Фючърсният договор е финансов инструмент, използван за закупуване на конкретна инвестиция за определена цена на по-късна дата. Разходите за финансиране са включени в цената на бъдещето, което прави транзакцията равностойна на краткосрочен заем.
ВИЖ: Основи на бъдещето
Фючърсите често се свързват с валути, стоки и лихви, а не акции. През 2005 г. обаче повече от четири милиарда от почти 10 милиарда фючърсни договори, търгувани през тази година, са договори за индекси на собствения капитал.
Разходи
Въпреки че тези продукти имат репутация, че са извън обсега на типичния инвеститор на дребно, компаниите бързо се стремят да разширят достъпа. Вече онлайн брокерски услуги предоставят достъп до фючърси и по-малко първоначален капитал се изисква за търговията им. Например, договор за E-mini S&P може да бъде закупен за по-малко от 4000 долара.
Изборът на инвестиции също е ограничен, но нараства. Фючърсни договори могат да бъдат закупени на добре познати индекси, като S&P 500 или Russell 2000, на някои борсово търгувани фондове като DIA (DJIA tracker) и вече на повече от 400 индивидуални акции. Фючърсните договори за акции са известни като фючърси с акции (SSF).
ВИЖТЕ: Проучване на единични фючърси на акции
Предимства
Фючърсните договори са фаворит за търговците поради сравнително ниските им спредове между оферта и голямото ливъридж, осигурени от договора. Разходите за лихви също са много по-ниски от маржовите ставки; те се изчисляват като процент на повикване на брокера минус дивидентната доходност, изплатена от основните ценни книжа.
Всеки фючърсен договор има дата на сетълмент, след която договорът изтича, но тези дати са относително безсмислени, тъй като повечето договори се продават или се пренасочват към бъдеща дата.
От инвеститорите се изисква да поддържат парична позиция, за да купят бъдеще. Това често се нарича марж, но всъщност е облигация за изпълнение. Тази облигация за изпълнение е равна на някакъв процент от основната, обикновено 5% за широки индекси и до 20% за фючърси за акции. Това осигурява ливъридж от 5 до 1, до 20 до 1.
Недостатъци
Ако цената на основната ценна книга намалее, инвеститорът ще трябва да вложи повече пари, за да запази позицията си. Това на практика е подобно на маржин призив. Това може да направи бъдещето много рисковано. За да се предотвратят катастрофални загуби, фючърсите често се хеджират с опции.
Опции за акции и ETF
Опциите предоставят на купувача правото да купува или продава акции на ценна книга за конкретна цена. Всяка опция има стачка цена и срок на годност. Опциите за обаждания или опциите за закупуване имат вграден разход за финансиране, подобен на фючърсите. Ценообразуването на опциите обаче се ръководи предимно от риска на продавача, който е свързан с нестабилността на основната инвестиция.
ВИЖ: Основни опции
Предимства
Опциите играят важна роля на пазара като инструменти за хеджиране. Потенциалният риск за намаляване във фючърсен договор е много голям, често пъти многократно първоначален. Използването на опции може да ограничи този риск за сметка на някои от потенциалните оценки.
Недостатъци
Предлагат се опции за повечето големи акции и много популярни ETF. Опциите за индекси са по-специализирани и не се предлагат при повечето брокери. Възможно е да има десетки или дори стотици опции за конкретна сигурност и избирането на подходящата може да бъде трудно.
Част от предизвикателството е компромисът между първоначалната премия, предоставения ливъридж и скоростта на намаляване на времето. Опциите за повикване на пари и без пари с по-близки дати на изтичане имат най-голямото количество лост, но могат да загубят стойност бързо с течение на времето. Относителната сложност на това може да бъде обезкуражаваща за новите инвеститори.
ВИЖ: Значението на стойността на времето в търговията с опции
Опциите изтичат, но могат да бъдат прехвърлени към нови дати на изтичане, като продадете съществуващата опция и закупите нова. Това може да бъде скъпо, в зависимост от разпространението между двете опции. В резултат на това инвеститорът търгува по-висока опция за делта за по-ниска делта опция.
ВИЖ: Използване на опции вместо капитал
Долния ред
Въпреки че фючърсните продукти все още не са достъпни за много инвеститори на дребно и фючърсни договори не са достъпни за всички продукти, много е вероятно достъпът до тези продукти да продължи да се увеличава. Фючърсите осигуряват на инвеститорите по-голям ливъридж при по-ниски лихвени проценти от маржин кредитите, което води до по-голяма капиталова ефективност и по-голям потенциал за печалба.
Някои брокери обаче предприемат стъпки, за да направят маржин заемите по-конкурентни на фючърсни продукти. Тези брокери начисляват по-ниски лихви и намаляват лихвените проценти до минимума на SEC или въвеждат марж на портфейла, за да ги заобиколят напълно. Маржин кредитите също позволяват много по-широк избор на инвестиции, отколкото фючърси.
Както маржин заемите, така и фючърсните договори оставят инвеститорите да бъдат изложени на значителен риск от намаляване. Спадът в основната ценна книга може да доведе до големи процентни загуби и може да наложи инвеститорът незабавно да предостави допълнителни средства или да рискува да бъде продаден от позицията си на загуба.
Опциите за обаждания комбинират ливъридж и лихвените проценти на фючърсите с хеджиране, за да се ограничи рискът от понижение. Хеджирането може да бъде скъпо, но може да доведе до по-висока обща възвръщаемост, тъй като позволява на инвеститора да инвестира повече капитал, а не да държи резерв за катастрофални загуби.
Има много инструменти, които са на разположение на инвеститорите с лост и изборът нараства. Както винаги, предизвикателството е да знаем кога и как да ги използваме.
