Какво е опция за заключване?
Опция за заключване е опция за акции, предлагана от целевата компания на бял рицар за допълнителен капитал или закупуване на част от компанията. Целта му е да се предотврати враждебен опит за поглъщане и притежателят на опцията не е свободен да продаде акциите на която и да е страна, различна от определената от целевата компания. Акциите на акциите на целевата компания или други атрактивни активи се блокират ефективно чрез договорната опция. Опцията за заключване се нарича също защита за блокиране. При арбитраж на риска той може да бъде наречен „отблъскващ акула“.
Ключови заведения
- Опция за заключване е договор, който благоприятства приятелска компания в битка за поглъщане, обещавайки й част от акциите на целевата компания или най-добрите активи. Опциите за блокиране не са опции в търговския смисъл, така че те не са обект на правила или разпоредби извън основното договорно право. Опциите за заключване се използват главно през 80-те и началото на 90-те години, когато враждебните поглъщания са по-чести, а корпоративните рейдери са насочени към разпръснати, неефективни компании.
Разбиране на опцията за заключване
Опция за заключване, предоставена на приятелски ухажор или спасител, помагаща да осуетят опитите на враждебен приобретател. Опцията е предназначена да направи целевата компания по-малко привлекателна за враждебно поглъщане, като извади голям процент от запасите от игра. Опциите за заключване могат да се използват и за извеждане на някои от основните и най-желаните активи на целевата компания, като например печеливша бизнес линия или ценна собственост.
Чрез опцията за заключване тези активи се предоставят на приятелския ухажор - белия рицар - ако тази компания не спечели сливането. С други думи, благоприятните условия за продажба на акции или активи се случват само ако белият рицар не спечели офертата. Той обаче компенсира и белите рицари за извършване на тези оферти, като опцията служи като такса за разваляне или прекратяване. Опциите за заключване са договорни, но не са в същата категория като деривативни финансови опции и затова не са обект на същите правила и разпоредби като инструментите за търговия.
Опция за защита или защита не трябва да се бърка с разпоредба за блокиране, която не позволява на акционерите на дадена фирма да продават или прехвърлят акциите си през определен период след придобиването им. Обикновено това се осъществява с безвъзмездни средства за служители след първоначално публично предлагане или други награди за стимулиране.
Опции за заключване и враждебни поглъщания днес
Опциите за заключване често се считат за вид хапче за отрова, тъй като се опитват да направят целевата компания по-малко привлекателна за ухажорите. Хапче за отрова е покривало за тактики, използвани от компаниите за предотвратяване или обезсърчаване на враждебни поглъщания. Компания, насочена към поглъщане, използва стратегия за хапче за отрова, за да направи акциите на акциите на компанията неблагоприятни за придобиващата фирма.
Когато враждебните поглъщания представляват реална заплаха през 80-те години, по-специално конгломератите започват изграждане на отбрана, за да избегнат нападатели. За съжаление, фокусът върху отбраната понякога караше компаниите да вземат лоши бизнес решения, увреждайки баланса, но избягвайки поглъщането. Въпреки че има примери и в двете крайности, разделянето на конгломератите на по-малки, по-фокусирани компании като цяло беше положително развитие за техните инвеститори. Днес компаниите по-рядко използват опции за заключване или се притесняват от нападатели, които се опитват да ги разрушат. Това е така, защото те са оцелелите през 80-те години на миналия век и са взели поука за фокуса и стойността на акционерите присърце.
