Какво е заключен пазар
Заключен пазар е пазар, при който офертната цена на акцията на една борса и цена на поискване на друга борса са идентични. На заключен пазар няма разпространение между оферта и търсене; обикновено има разлика между най-високата цена, която купувачът ще заплати за ценна книга, и най-ниската цена, която продавачът ще приеме. Заключените пазари са необичайни и обикновено краткотрайни.
НАРУШЕНИЕ НАДОЛУ заключен пазар
На заключен пазар може да е необходимо борсите да спрат автоматичното изпълнение на поръчки и да изпълняват ръчно изпълнение на поръчки, тъй като изпълнението на поръчки на заключен пазар е забранено. Правилата на Комисията за ценни книжа и борси (SEC) изискват националните борси да не показват дори котировки, които показват заключен пазар. SEC счита, че един заключен пазар нарушава справедливите и подредени пазарни правила, което изисква купувачите и продавачите да получават следващите и най-добрите налични цени при търговия с ценни книжа.
Спор около заобикалящия SEC забрана на заключени пазари
През 2007 г. SEC прие национална пазарна система за регулиране (Reg NMS), която забрани заключените пазари в опит да създаде по-подредени и конкурентни средства за инвеститорите да прехвърлят риска на вторичния пазар. Въпреки това има противоречия около тази забрана. Някои твърдят, че пазарът се движи твърде бързо, за да може забраната на заключените пазари да има предвидения ефект.
Вместо това забраната на заключените пазари затруднява и по-скъпо инвеститорите да купуват акции. Вместо това е вероятно процесорът на информация за ценни книжа (SIP) да показва неправилна информация за търсене на оферта за дадена ценна книга. Това може да доведе до размяна на поръчките, тъй като те разчитат на неточна информация за цените.
Освен това, не всички инвеститори се третират по същия начин от Reg NMS. Високочестотните търговци (HFT) може да са в състояние да заобиколят ограничените пазарни ограничения, което им позволява да се възползват от времето на забавяне между борсовата оферта и промените в цените и SIP актуализациите. Това може да им позволи да търгуват акции на по-изгодни цени от другите инвеститори, търгуващи със същите акции на една и съща борса по едно и също време.
Мнозина обаче твърдят, че отмяната на забраната на заключените пазари би била безсмислена поради множеството други действащи правила и разпоредби за предотвратяване на заключени и пресечени пазари. Докато някои твърдят, че отмяната на забраната на заключените пазари ще премахне много различни видове поръчки и ще направи пазара по-малко сложен, други твърдят, че отмяната на забраната би довела до по-кръстосани пазари или до пазари, на които офертните цени са по-ниски от исканите цени.
