Съдържание
- Времето е рискован бизнес
- Температура като стока
- За разлика от метеорологичното застраховане
- CME Weather Futures
- Измерване на дневните стойности на индекса
- Измерване на месечните стойности на индекса
- Кой използва метеорологичните фючърси?
Дори в нашето напреднало, базирано на технологии общество, все още живеем до голяма степен от милостта на времето. Оказва влияние върху ежедневието ни и оказва огромно влияние върху корпоративните приходи и печалби. Доскоро имаше много малко финансови инструменти, предлагащи на компаниите защита срещу рисковете, свързани с времето. Създаването на метеорологичната дериватива - превръщайки времето в търгуема стока - промени всичко това. Тук разглеждаме как е създадено метеорологичното производно, как се различава от застраховката и как работи като финансов инструмент.
Времето е рискован бизнес
Счита се, че близо 20% от американската икономика е пряко засегната от времето, а рентабилността и приходите на почти всяка индустрия - селското стопанство, енергетиката, развлеченията, строителството, пътуванията и други - зависят до голяма степен от капризите на температура, валежи и бури. В показания от 1998 г. до Конгреса бившият търговски секретар Уилям Дейли заяви;
Времето не е просто екологичен проблем, а основен икономически фактор. Поне 1 трилион долара от нашата икономика е чувствителен към времето.
Рисковете, с които се сблъскват предприятията поради времето, са донякъде уникални. Метеорологичните условия имат тенденция да влияят на обема и използването повече, отколкото пряко влияят на цената. Изключително топлата зима, например, може да остави на комунални и енергийни компании излишни запаси от нефт или природен газ (защото хората се нуждаят от по-малко, за да отопляват домовете си). Или изключително студено лято може да остави празни местата за хотел и авиокомпания. Въпреки че цените могат да се променят донякъде вследствие на необичайно голямо или ниско търсене, корекциите на цените не компенсират непременно загубените приходи в резултат на неразумни температури.
(За свързаното четене вижте: Какво влияние оказва времето върху моята инвестиция в метеорологичната индустрия? )
И накрая, метеорологичният риск е уникален и по това, че е силно локализиран, не може да бъде контролиран и въпреки големия напредък в метеорологичната наука, все още не може да бъде предвиден точно и последователно.
Температура като стока
Доскоро застраховката беше основният инструмент, използван от компаниите за защита срещу неочаквани метеорологични условия. Но застраховката осигурява защита само срещу катастрофални щети. Застраховката не прави нищо за защита срещу намаленото търсене, което бизнесът изпитва в резултат на времето, което е по-топло или студено от очакваното.
В края на 90-те години хората започнаха да осъзнават, ако определят количествено и индексират времето по отношение на средните месечни или сезонни температури и прикачат сума по долар към всяка стойност на индекса, в известен смисъл биха могли да „пакетират“ и търгуват времето. Всъщност този вид търговия би била сравнима с търговията с различни стойности на борсовите индекси, валутите, лихвите и селскостопанските стоки. Следователно концепцията за времето като търгуема стока започна да се оформя.
(За свързаното четене вижте: Как търгувате времето? )
"За разлика от различните перспективи, предоставени от правителството и независимите прогнози, търговията с метеорологични деривати дава на участниците на пазара измеримо мнение за тези перспективи", отбеляза Абели Амеко, управляващ партньор на енергийната и прогнозна компания EnerCast.
През 1997 г. се извършва първата извънборсова (OTC) търговия с производни на времето и се ражда областта на управление на метеорологичния риск. Според Валери Купър, бивш изпълнителен директор на Асоциацията за управление на метеорологичните рискове, индустрия за производни на метеорологичните производители на стойност 8 милиарда долара се развива в рамките на няколко години от създаването си.
За разлика от метеорологичното застраховане
Като цяло, метеорологичните деривати обхващат нискорискови и високо вероятни събития. Застраховката за времето, от друга страна, обикновено покрива събития с висок риск с ниска вероятност, както са дефинирани в силно персонализирана политика.
Например, една компания може да използва производна метеорологична прогноза за хеджиране срещу зимни прогнозисти, които смятат, че ще бъде с 5 ° F по-топло от историческата средна стойност (събитие с нисък риск, с голяма вероятност). В този случай компанията знае, че приходите й биха били повлияни от такъв тип време. Същата компания също най-вероятно ще закупи застрахователна полица за защита срещу щети, причинени от наводнение или ураган (високорискови, с ниска вероятност събития).
CME Weather Futures
През 1999 г. Чикагската търговска борса (CME) предприема метеорологични деривати още повече и въвежда метеорологични фючърси, търгувани на борса и опции за фючърси - първите продукти от този вид. Извънборсовите производни на времето са договорени на частно, индивидуални споразумения, сключени между две страни. Но CME метеорологичните фючърси и опциите за фючърси са стандартизирани договори, търгувани публично на открития пазар в среда на електронен търг, с непрекъснато договаряне на цените и пълна прозрачност на цените.
Най-общо казано, CME метеорологичните фючърси и опциите за фючърси са борсово търгувани деривати, които чрез специфични индекси отразяват средните месечни и сезонни температури на 15 американски и пет европейски града. Тези деривати са правно обвързващи споразумения, сключени между две страни и уредени в брой. Всеки договор се основава на крайната месечна или сезонна стойност на индекса, определена от Earth Satellite (EarthSat) Corp, международна фирма, специализирана в географските информационни технологии. Други европейски метеорологични фирми определят стойностите на европейските договори.
EarthSat работи с данни за температурата, предоставени от Националния център за климатични данни (NCDC). Данните, които предоставя, се използват широко в цялата индустрия на извънборсови деривати, както и от CME.
Метеорологичните договори за градовете в САЩ за зимните месеци са обвързани с индекс на стойностите за деня на отопление (HDD). Тези стойности представляват температури за дни, когато се използва енергия за отопление. Договорите за американските градове през летните месеци са насочени към индекс на стойностите на деня на охлаждане (CDD), които представляват температури за дни, за които се използва енергия за климатизация.
Както стойностите на HDD, така и CDD се изчисляват в зависимост от това колко градуса на ден средната температура варира от базовата стойност от 65 ° Fahrenheit. Също така средната температура за деня се базира на максималната и минималната температура от полунощ до полунощ.
Измерване на дневните стойности на индекса
Стойността на твърдия диск е равна на броя градуси, като средната температура за деня е по-ниска от 65 ° F. Например, средна температура за деня 40 ° F би ви дала стойност на HDD 25 (65 - 40 = 25). Ако температурата надвишава 65 ° F, стойността на твърдия диск ще бъде нула. Това е така, защото на теория няма да има нужда от отопление на ден по-топъл от 65 °.
CDD стойност е равна на броя градуси, средната дневна температура надвишава 65 ° F. Например, средна дневна температура от 80 ° F би ви дала дневна стойност на CDD 15 (80 - 65 = 15). Ако температурата беше по-ниска от 65 ° F, стойността на CDD би била нула. Отново не забравяйте, че на теория няма да има нужда от климатизация, ако температурата е под 65 ° F.
За европейските градове метеорологичните фючърси на CME за месеците на HDD се изчисляват в зависимост от това колко средната температура за деня е по-ниска от 18 ° Целзий. Фючърсите на CME за времето през летните месеци в европейските градове се основават не на индекса CDD, а на индекс на натрупаните температури, натрупващата средна температура (CAT).
Измерване на месечните стойности на индекса
Месечната стойност на HDD или CDD индекса е просто сумата от всички дневни стойности на HDD или CDD, записани през този месец. А сезонните стойности на HDD и CDD са натрупаните стойности за зимните или летните месеци.
Например, ако имаше 10 HDD дневни стойности, записани през ноември 2016 г. за град Чикаго, HDD индексът за ноември 2016 г. ще бъде сумата от 10 дневни стойности. По този начин, ако стойностите на HDD за месеца са били 25, 15, 20, 25, 18, 22, 20, 19, 21 и 23, стойността на индекса на месечния HDD би била 208.
Стойността на CME метеорологичен фючърсен договор се определя чрез умножаване на месечната HDD или CDD стойност на 20 $. В горния пример, метеорологичният договор на CME за ноември ще се установи на $ 4 160 ($ 20 x 208 = $ 4 160).
Кой използва метеорологичните фючърси?
Настоящите потребители на метеорологични фючърси са предимно компании в предприятията, свързани с енергетиката. Въпреки това, има все по-голяма информираност и признаци за потенциален растеж в търговията с метеорологични фючърси сред селскостопански фирми, ресторанти и компании, занимаващи се с туризъм и пътувания. Много търговци на извънборсови деривати също търгуват фючърси на CME Weather с цел хеджиране на техните OTC транзакции.
Предимствата на тези продукти стават все по-известни. Обемът на търговията с метеорологични фючърси на CME през 2003 г. се увеличи повече от четири пъти в сравнение с предходната година, възлизайки на приблизително 1, 6 милиарда долара по условна стойност и импулсът на този обем продължава да нараства.
(За допълнително четене вижте: Времето влияе ли на фондовия пазар? )
