Пазарни движения
Запасите рязко се събраха във вторник, след като представителството на търговския представител на САЩ заяви, че някои видове стоки, внесени в САЩ от Китай, ще бъдат освободени от новите тарифи, обявени наскоро от президента Тръмп, докато тарифите за някои други китайски продукти ще се забавят до края на годината. Широко разглеждан като отстъпка на Тръмп при иначе засилващ се търговски конфликт между двете страни, този ход беше приветстван от инвеститорите като значителна стъпка към деескалация.
Пазарът се движи във вторник в отговор на обявяването на тарифата беше ясен и ясно изразен. Основните индекси с голям капацитет, включително Dow Jones Industrial Average и S&P 500, скочиха с почти 1, 5% всеки, докато технологичният Nasdaq Composite събра почти 2%. Въпреки че малките капачки също отскочиха, бенчмаркът с малък капак Russell 2000 (RUT) изостава през по-голямата част от деня, както обикновено се случва тази година досега.
На други пазари доходността на държавните облигации се възстанови от близо многогодишни ниски нива, цените на златото се отдръпнаха от шестгодишните максимуми, а суровият петрол ускори отскока, като се покачи с близо 4% (графика по-долу). Въпреки че рентабилността на облигациите наистина се възстановява от дългосрочните ниски нива, основната крива на доходност от 10 години / 2 години влезе в косъм от обръщане, което обикновено се разглежда като знак за предстояща рецесия. Графиката на това колко точно се сближават добивите е по-долу.
Но първо нека разгледаме малките капачки. Графикът на Russell 2000 показва възстановяването на облекченията във вторник, но и как индексът наскоро нанесе тежки технически щети. От началото на годината Russell 2000 се търгува доста под най-високите си времена, за разлика от индексите с големи капитали, които непрекъснато постигат по-високи рекордни стойности през последните няколко месеца. Съвсем наскоро RUT направи фалшив пробив над голям модел на триъгълник в края на юли, преди да се потопи и да се счупи под същия този триъгълник. Понастоящем техническата структура на индекса продължава да бъде мечешка, под двата средни 50-дневни и 200-дневни движещи се средни стойности. Основната подкрепа за намалението е около 1460.
Кривата на доходността на касата почти обърната
Въпреки че акциите рязко нараснаха поради възприемана деескалация на търговската война между САЩ и Китай, инвеститорите се тревожиха в ранната търговия и в понеделник колко близо доближават 10-годишната и 2-годишната доходност на държавните ценни книжа. Инвертираната крива на доходността е лихвена среда, при която дългосрочните дългови инструменти имат по-ниска доходност от краткосрочните дългови инструменти със същото кредитно качество. Този тип крива на доходност е най-редката от трите основни типа крива и се счита за доста точен предиктор за икономическа рецесия.
Както е показано на диаграмата, добивът в момента е само около две базисни точки от обръщането. По-рано през деня във вторник, разликата в доходността достигна толкова близо, колкото една базова точка. Последният път, когато тази ключова крива на доходност беше обърната, беше през цялата 2007 г. Излишно е да казвам, че пазарите наблюдават много отблизо.
