Какво е замяна на вариацията?
Сменният суап е финансов дериват, използван за хеджиране или спекулиране на размера на ценовото движение на базовия актив. Тези активи включват валутни курсове, лихвени проценти или цената на индекс. На прост език, дисперсията е разликата между очакван резултат и действителен резултат.
Разбиране на размяна на вариации
Подобно на обикновен суап суап, една от двете страни, участващи в транзакцията, ще плати сума въз основа на действителното изменение на ценовите промени на базовия актив. Другата страна ще плати фиксирана сума, наречена стачка, посочена в началото на договора. Ударът обикновено се задава в началото, за да направи нетната настояща стойност (NPV) на нула на изплащане.
В края на договора нетното изплащане на контрагентите ще бъде теоретична сума, умножена по разликата между дисперсията и фиксирана сума на нестабилност, уредена в пари. Поради каквито и да е изисквания за марж, посочени в договора, някои плащания могат да възникнат по време на срока на договора, ако стойността на договора надхвърли договорените граници.
Смяна на дисперсията в математически план е средноаритметичната стойност на разликите в квадрат от средната стойност. Квадратният корен на дисперсията е стандартното отклонение. Поради това изплащането на вариационния суап ще бъде по-голямо от това на суап за променливост, тъй като основата на тези продукти е по-различна от стандартното отклонение.
Ключови заведения
- Смяна на вариацията е, когато две страни хеджират основната нестабилност на актива. Той е подобен на лихвен суап, тъй като две страни обменят плащания въз основа на промените в цените на основния актив. Насочените търговци използват вариационни сделки, за да спекулират с бъдещите нива на нестабилност за даден актив, разпространените търговци ги използват, за да залагат на разликата между реализираната нестабилност и предполагаема нестабилност и хеджиращите търговци използват суапове за покриване на къси позиции за променливост. Ако осъзнаем, че волатилността е по-значима от стачката, тогава изплащанията на падежа са положителни.
Смяна на вариацията е чисто игра на променливостта на основния актив. Опциите също дават възможност на инвеститора да спекулира с променливостта на актива. Опциите носят насочен риск и цените им зависят от много фактори, включително време, срок на годност и предполагаема нестабилност. Следователно стратегията за еквивалентни опции изисква завършване на допълнително хеджиране на риска. Вариантите за варианти също са по-евтини, тъй като еквивалентът на опциите включва лента от опции.
Има три основни класа потребители за варианти за размяна.
- Насочените търговци използват тези суапове, за да спекулират с бъдещото ниво на нестабилност за даден актив. Разпространените търговци просто залагат на разликата между реализирана нестабилност и подразбираща се волатилност. Търговците на хеджъри използват суапове за покриване на къси позиции за нестабилност.
Характеристики за смяна на допълнителни варианти
Вариантните суапове са много подходящи за спекулации или хеджиране на променливостта. За разлика от опциите, замяната на вариациите не изисква допълнително хеджиране. Опциите може да изискват делта хеджиране. Също така, изплащането при падежа за дългия притежател на замяната на вариация винаги е положително, когато реализираната променливост е по-значителна от стачката.
Купувачите и продавачите на суапове за променливост трябва да знаят, че всеки значителен скок в цената на основния актив може да изкриви отклонението и да доведе до неочаквани резултати.
