Какво е отрицателна корелация?
Отрицателната корелация е връзка между две променливи, при които една променлива се увеличава, докато другата намалява, и обратно. В статистиката перфектната отрицателна корелация е представена със стойността -1, 0 означава липса на корелация, а +1 означава перфектна положителна корелация. Съвършена отрицателна корелация означава, че връзката, която съществува между две променливи, е отрицателна в 100% от времето.
корелация
Разбиране на отрицателната корелация
Отрицателната корелация или обратната корелация е връзка между две променливи, при което те се движат в противоположни посоки. Ако променливите X и Y имат отрицателна корелация (или са отрицателно свързани), тъй като X се увеличава, Y ще намалее; подобно, ако X намали стойността, Y ще се увеличи. Степента, в която една променлива се движи спрямо другата, се измерва чрез коефициента на корелация, който количествено определя силата на корелацията между две променливи.
Например, ако променливите X и Y имат коефициент на корелация -0.1, те имат слаба отрицателна корелация, но ако имат коефициент на корелация -0.9, те биха се считали за силна отрицателна корелация. Колкото по-висока е отрицателната корелация между две променливи, толкова по-близо е коефициентът на корелация до стойността -1. По същия начин две променливи с перфектна положителна корелация биха имали коефициент на корелация +1, докато коефициент на корелация нула означава, че двете променливи са некорелирани и се движат независимо една от друга.
Коефициентът на корелация (обикновено обозначаван с "r" или "R") може да бъде определен чрез регресионен анализ. Квадратът на коефициента на корелация (обикновено обозначен с "R2" или R-квадрат) представлява степента или степента, до която дисперсията на една променлива е свързана с дисперсията на втората променлива и обикновено се изразява в проценти. Например, ако портфолиото и неговият показател имат корелация от 0, 9, стойността на R-квадрат ще бъде 0, 81. Тълкуването на тази цифра е, че 81% от вариацията в портфейла (зависимата променлива в този случай) е свързана с - или може да се обясни с - изменението на референтната стойност (независимата променлива).
Важно е да се отбележи, че степента на корелация между две променливи не е статична, но може да се колебае в широк диапазон - или от положителна към отрицателна, и обратно - във времето. Акциите и облигациите обикновено имат отрицателна корелация, но за 10 години до 2018 г. тяхната корелация е варирала от приблизително -0, 8 до 0, 2, според BlackRock.
Ключови заведения
- Отрицателната корелация или обратната корелация е връзка между две променливи, при което те се движат в противоположни посоки. Тази връзка се измерва с коефициента на корелация "r", докато квадратът на тази цифра "R-квадрат" показва степента, до която изменението на една променлива е свързано с другото. Отрицателната корелация е ключово понятие в изграждането на портфейл, тъй като дава възможност за създаване на разнообразни портфейли, които могат по-добре да издържат на променливостта на портфейла и да изгладят възвръщаемостта. Корелацията между две променливи може да варира значително във времето. Акциите и облигациите като цяло имат отрицателна корелация, но за периода от десетилетие до 2018 г. корелацията им варира от -0, 8 до 0, 2.
Значението на отрицателната корелация
Концепцията за отрицателна корелация е ключова в изграждането на портфейл. Отрицателната корелация между секторите или географиите позволява създаването на разнообразни портфейли, които могат по-добре да издържат на нестабилността на пазара и да изгладят възвръщаемостта на портфейла в дългосрочен план.
Помислете за дългосрочната отрицателна зависимост между акции и облигации. Акциите обикновено превъзхождат облигациите по време на периоди на силни икономически резултати, но тъй като икономиката се забавя и централната банка намалява лихвените проценти, за да стимулира икономиката, облигациите могат да надминат акциите.
Като пример, приемете, че имате балансиран портфейл на стойност 100 000 долара, който е инвестиран 60% в акции и 40% в облигации. В година на силни икономически резултати, съставът на портфейла на портфейла ви може да генерира възвръщаемост от 12%, докато компонентът на облигациите може да върне -2%, тъй като лихвените проценти са в нарастваща тенденция. По този начин общата възвръщаемост на вашия портфейл би била 6, 4% ((12% х 0, 6) + (-2% х 0, 4) На следващата година, когато икономиката се забави значително и лихвените проценти се понижат, вашият портфейлен портфейл може да генерира -5 %, докато вашият облигационен портфейл може да върне 8%, което ви дава обща възвръщаемост на портфейла от 0, 2%.
Какво става, ако вместо балансирано портфолио портфейлът ви беше 100% акции? Използвайки същите предположения за възвръщаемост, вашият портфейл от собствен капитал ще има възвръщаемост от 12% през първата година и -5% през втората година, които са по-променливи от възвръщаемостта на балансирания портфейл от 6.4% и 0.2%.
Примери за отрицателна корелация
Примери за отрицателна корелация са често срещани в инвестиционния свят. Добре известен пример е отрицателната връзка между цените на суровия петрол и цените на акциите на авиокомпаниите. Регулираното гориво, което се добива от суров нефт, е голям принос за разходите на авиокомпаниите и оказва значително влияние върху тяхната рентабилност и печалба. Ако цената на суровия петрол скочи, това може да има отрицателно въздействие върху приходите на авиокомпаниите, а оттам и върху цената на техните запаси. Но ако тенденциите в цената на суровия петрол по-ниски, това би трябвало да увеличи печалбите на авиокомпаниите и следователно техните акции.
Ето как съществуването на този феномен може да помогне при изграждането на разнообразно портфолио. Тъй като енергийният сектор има значителна тежест в повечето индекси на собствения капитал (енергията представлява само около 5% от S&P 500, но представлява близо 20% от канадския TSX Composite индекс, например), много инвеститори са изложени на значителна експозиция на цените на суровия петрол, които обикновено са доста променливи. Тъй като енергийният сектор - по очевидни причини - има положителна връзка с цените на суровия петрол, инвестирането на част от портфолиото в акции на авиокомпаниите би осигурило хеджиране срещу спад на цените на петрола.
Трябва да се отбележи, че тази инвестиционна теза може да не работи през цялото време, тъй като типичната отрицателна зависимост между цените на петрола и запасите на авиокомпаниите може понякога да се превърне в положителна. Например, по време на икономически бум цените на петрола и запасите на авиокомпаниите могат да се повишат; обратно, по време на рецесия цените на петрола и запасите на авиокомпаниите могат да се плъзгат в тандем.
Когато отрицателната корелация между две променливи се разпадне, тя може да играе поразия с инвестиционни портфейли. Например пазарите на акции в САЩ имаха най-лошите си резултати от десетилетие през четвъртото тримесечие на 2018 г., отчасти подхранвани от опасенията, че Федералният резерв ще продължи да повишава лихвите. Страховете от страх от нарастващ лихвен процент също се отразиха върху облигациите, които паднаха заедно с акциите, тъй като нормалната отрицателна корелация между акциите и облигациите падна до най-слабите си нива през последните две десетилетия. В такива моменти инвеститорите често откриват с мъка си, че няма къде да се скрият.
