Procter & Gamble Co. (PG) се бори през 2017 г. с акции само с 9 процента, по-ниско от индекса S&P 500 с близо пет процентни пункта. Той също се завлече в прокси битка с активиста инвеститор Нелсън Пелц и неговата фирма Trian Partners.
Но нещата стават още по-лоши, защото през последните пет години цената на акциите на компанията се покачи едва 32 процента, докато S&P 500 се повиши с близо 76 процента. А акциите на Procter & Gamble не са евтини, с 20, 5 пъти печалба за една година напред.
Wall Street също не търси много по пътя на растежа от компанията, когато отчита фискалните си резултати за първото тримесечие на 2018 г. на 20 октомври преди откриването на търговията. Анализаторите очакват ръст на приходите от само 1%, който нараства до 16, 69 милиарда долара, спрямо същия период на миналата година, докато се очаква печалбите да нараснат с около 4, 25 процента до 1, 07 долара на акция. Последните финансови резултати на Unilever PLC (UL) в центъра на вниманието са най-значимите проблеми на P&G.
PG данни от YCharts
Без растеж и надценяване
Данни за PG приходи (TTM) от YCharts
Предполага се, че Procter & Gamble ще има минимален ръст на приходите през следващите три години, като приходите ще се увеличат от 67, 15 милиарда долара през 2018 г. до 71, 76 милиарда долара през 2020 г. Компанията трябва да намери начин да стимулира повече растеж, за да запази отново акциите си.
Акциите също не са евтини, като PE е 20, 5 години напред, докато EPS се очаква да нарасне само с 14, 5% през следващите три години, според YCharts. Цената на акциите е засипана без растеж и е надценена, което е рецепта за застояване в застой.
Грешни пазари
P&G получава близо 45 процента от приходите си от Северна Америка и почти 23 процента от Европа. Близо 65 процента от общите му приходи са от развитите пазари. За разлика от тях конкурентът Unilever е пълната противоположност, като почти 58 процента от приходите му идват от развиващите се пазари, а 43 процента идват от развитите пазари. Това е най-значимият проблем на P&G: той е концентриран в пазарите с бавен растеж
Развиващите се пазари водят до растеж
Когато резултатите на Unilever не достигнаха очакванията на анализаторите, това беше поради слабостта на развитите пазари, където ръстът на продажбите намаля с 2.3%, а ръстът на обема намаля с 1.9%. Междувременно развиващите се пазари се задържаха стабилно, като ръстът на продажбите е 6, 3 процента, а обемът - 1, 8 процента.
P&G вероятно ще срещне същите проблеми, когато отчита своите резултати от първото тримесечие, освен че няма да има силата на развиващите се пазари да се върнат със същия мащаб и именно там се крие основният проблем на P&G.
Проблемите на P&G се коренят в продуктите на бавнорастящите пазари и надценената цена на акциите. Акциите вероятно ще продължат да са по-ниски, докато не обърнат проблема си с растежа.
