Какво е залог за нетни приходи
Залогът за нетни приходи е разпоредба, която изисква издателите на общински облигации да използват нетните си приходи, за да платят главницата и лихвата на общинската облигация, преди да ги използват за други цели. Изчисляването на нетните приходи е приходи, намалени с разходите. Допълнителните такси, които градът трябва да заплати във връзка с емитирането на облигации, са експлоатационни и разходи за поддръжка на проекта за благоустройство, финансиран от общинската облигация.
НАРУШЕНИЕ НАДОЛУ Нетна залога за приходи
Залаганията за нетни приходи са ограничителни споразумения, предназначени да намалят риска за притежателите на облигации. Намерението е емитентът да използва първо приходите от финансирания продукт, за да изплати услугите по дълга, като по този начин намали риска от неизпълнение. В резултат на това облигациите с обещания за нетен приход често имат по-висок рейтинг на дълга от тези, които не го правят.
Има два основни типа общински облигации.
- Облигациите с общо задължение (GO) получават гаранция от кредитния и данъчния орган на юрисдикцията. Те имат основание да вярват, че емитиращата община ще може да погасява задълженията си чрез данъци и без други обезпечения. Приходните облигации имат сигурност в печалбите, получени от пътни такси, такси или наеми от съоръжението, изградено с емитирането на облигациите. Залогът за нетни приходи е начин за управление на приоритета на погасяване на облигациите за приходи и те оказват влияние върху потока на средствата за емитента на облигации.
Графикът на разходите и заинтересованите страни дава приоритет на използването на плащания от средствата, събрани от обществени поръчки, финансирани от облигационни проекти.
В залог с брутен приход плащането на обслужване на дълга е преди плащането на оперативните и поддръжката разходи. Този приоритет на плащане повишава обслужването на дълга по-високо, отколкото е в залог с нетни приходи. Това обаче не е задължително предпочитано от облигационерите. Притежателите на облигации може да искат финансираното съоръжение да се поддържа в добър ремонт, така че хората продължават да го използват, а той продължава да генерира приходи. В този случай залогът за нетни приходи е по-добрата система.
Обещаните приходи или парите, задължени за изплащане на обслужване на дълга и за извършване на други депозити, изисквани от облигационния договор, и потокът от средства са от критично значение при анализа на облигациите за приходи. Общинските анализатори на облигации вземат предвид тези фактори, когато разглеждат финансовата жизнеспособност на проектите.
Пример за залог на нетни приходи
Публичните проекти, финансирани от облигации за приходи, които могат да включват обещания за нетни приходи, включват летища, университети, мостове, съоръжения за водоснабдяване и канализация, болници и субсидирани жилища. Пример за залог на нетен приход в действие би бил, ако емитирането на облигации набере 10 милиона долара. Изграждането на новия обществен път с такси обаче струва само 8 милиона долара. В този пример емитентът ще трябва да използва останалите 2 милиона долара, за да изплати дълга от облигацията.
