Moody's Investors Service повиши кредитния рейтинг на Netflix Inc. (NFLX) с една нота в сряда, след като прогнозира, че нарастващата база на абонатите на стрийминг гиганта и постепенното повишаване на цените ще му помогне да стане положителен паричен поток след приблизително пет години.
Базираната в Ню Йорк агенция повиши рейтинга си на Netflix от B1 до BA3, отбелязвайки, че дългът на компанията е 6, 5 милиарда долара все още е спекулативен, но сега е малко по-малко изложен на риск от неизпълнение от преди. Moody's се обадиха, след като прогнозираха, че продължаващият растеж на абонатите ще гарантира, че коефициентът на ливъридж на Netflix ще стане по-управляем през следващите две години, дори когато стрийминг гигантът продължава да инвестира огромни суми в оригинално съдържание.
В доклада анализаторът на Moody Нийл Бегли оцени, че съотношението дълг към Ebitda на Netflix може да спадне от сегашното си „високо“ ниво от 7, 3 пъти до „удобно под 5 пъти до 2020 г.“, ако увеличи приходите над 20% за всеки от следващите три години, както се очакваше. Бегли изрази увереността си, че Netflix може да достигне над 200 милиона абонати до края на 2021 г. Данните от FactSet, докладвани от Barron's, изчисляват, че потребителската база на компанията възлиза на 123 милиона в края на март.
Резкият ръст на растежа на абонатите, добави Бегли, би трябвало да разшири маржа на печалбата на Netflix, което ще доведе до това, че компанията с големи разходи стане "положителен паричен поток за приблизително пет години".
„Очакваме постоянният растеж на абонатите, заедно с постепенното увеличение на цените да надмине увеличаващите се инвестиции в съдържание и първоначалните разходи за оборотен капитал за самостоятелно произведени и собствени програми, което води до постоянно подобряване на маржовете“, каза той. „Вярваме, че тези маржове ще трябва да нараснат от диапазона от 7% за 2017 г. до ниския до средния 20%, за да генерират положителни парични потоци.“
Бегли добави в доклада си, че перспективата за повишаване на рейтинга на Netflix на Moody отново е ограничена, тъй като компанията вероятно ще продължи да добавя към купчината си дългове, за да финансира разширяването си. Той очаква, че Netflix ще добави „до 15 милиарда долара дълг“ през следващите няколко години.
Анализаторът също предупреди, че базираната в Калифорния компания в Скотс Вали, може да бъде намалена, ако не успее да подобри маржовете си на печалба и регистрира спад в броя на абонаментите.
