Известно време изглеждаше, че високочестотната търговия или HFT ще поеме изцяло пазара. През 2010 г. HFT представлява над 60% от обема на собствения капитал в САЩ. Но тенденцията може би намалява. През 2009 г. високочестотните търговци преместваха около 3, 25 милиарда акции на ден. През 2012 г. това е било 1, 6 милиарда на ден, според Bloomberg. В същото време средните печалби паднаха от „около една десета от стотинка на акция до двадесета стотинка“, се отбелязва в доклада.
През 2017 г. HFT представлява малко по-малко от половината от общия вътрешен капитал.
В HFT мощните компютри използват сложни алгоритми за анализ на пазарите и извършване на супер бързи сделки, обикновено в големи обеми. HFT изисква разширена инфраструктура за търговия като мощни компютри с хардуер от висок клас, които струват огромни суми пари и решават печалби. А с нарастващата конкуренция успехът не е гарантиран. Тази статия разглежда защо търговците се отдалечават от HFT и какви алтернативни стратегии използват сега.
Защо HFT губи земята
Програмата за HFT струва много пари за създаването и поддържането. Мощният компютърен хардуер и софтуер се нуждае от чести и скъпи надстройки, които се превръщат в печалби. Пазарите са силно динамични и репликирането на всичко в компютърни програми е невъзможно. Степента на успех в HFT е ниска поради грешки в основните алгоритми.
Светът на HFT включва и търговия с ултрависока честота. Търговците на ултрависока честота плащат за достъп до борса, която показва котировки на цените малко по-рано от останалата част от пазара. Това допълнително предимство води до останалите участници на пазара, които работят в неизгодно положение. Ситуацията доведе до твърдения за нелоялни практики и нарастващо противопоставяне на HFT.
Правилата за HFT също стават по-строги с всеки изминал ден. През 2013 г. Италия беше първата държава, която въведе специален данък върху високочестотната търговия и това беше последвано от близък данък във Франция.
Пазарът на HFT също стана много пренаселен. Индивиди и професионалисти копаят най-интелигентните си алгоритми един срещу друг. Участниците дори използват HFT алгоритми, за да открият и надминат други алгоритми. Нетният резултат е от високоскоростни програми, които се борят една срещу друга, притискайки печалбите от тънки вафли още повече.
Поради гореспоменатите фактори на засилените разходи за инфраструктура и изпълнение, новите данъци и засилените регулации, печалбите от търговия с високочестотни операции намаляват. Бившите високочестотни търговци преминават към алтернативни стратегии за търговия.
Възникващи алтернативи на HFT
Фирмите преминават към оперативно ефективни, по-ниски разходи за търговски стратегии, които не предизвикват по-голямо регулиране.
- Моментна търговия: Възрастният индикатор за технически анализ, основан на идентифициране на импулса, е една от популярните алтернативи на HFT. Търговията с инерция включва определяне на посоката на движението на цените, което се очаква да продължи известно време (от няколко минути до няколко месеца). След като компютърният алгоритъм усети посока, търговците поставят една или няколко последователни сделки с поръчки с голям размер. Поради голямото количество поръчки, дори и малки диференциални ценови движения водят до красиви печалби във времето. Тъй като позициите, базирани на търговията с инерция, трябва да се задържат известно време, бързата търговия в рамките на милисекунди или микросекунди не е необходима. Това спестява изключително много разходи за инфраструктура. Автоматизирана търговия, базирана на новини : Новините управляват пазара. Борсите, информационните агенции и доставчиците на данни правят много пари, продавайки специализирани емисии за новини на търговци. Автоматизираните сделки, базирани на автоматичен анализ на новинарски статии, набира скорост. Компютърните програми вече могат да четат новини и да предприемат незабавни търговски действия в отговор. Например, приемете, че акциите на компанията ABC се търгуват на цена от 25, 40 долара за акция, когато влязат следните хипотетични новини: ABC декларира дивидент от 20 цента на акция с дата на 5 септември 2015 г. В резултат на това цената на акциите ще се покачи със същия размер на дивидента (20 цента) до около 25, 60 долара. Компютърната програма идентифицира ключови думи като дивидент, размера на дивидента и датата и поставя незабавна търговска поръчка. Тя трябва да бъде програмирана за закупуване на запаси от ABC само до ограниченото (очаквано) покачване на цените от $ 25, 60. Тази стратегия, базирана на новини, може да работи по-добре от HFT, тъй като тези поръчки трябва да бъдат изпращани в секунда, най-вече на котировки на открит пазар и могат да бъдат изпълнени на неблагоприятни цени. Освен дивидентите, базирана на новини автоматизирана търговия се програмира за резултати от наддаване на проекти, тримесечни резултати на компанията, други корпоративни действия като разделяне на акции и промени в валутните курсове за компании с висока чуждестранна експозиция. Търговия на основата на социални медии: Сканирането в реално време на емисии на социални медии от известни източници и доверени участници на пазара е друга тенденция в автоматизираната търговия. Тя включва прогнозен анализ на съдържанието в социалните медии за вземане на търговски решения и подаване на търговски поръчки. Например, приемете, че Пол е известен производител на пазара за три известни акции. Специалната му емисия в социалните медии съдържа съвети в реално време за трите му акции. Участниците на пазара, които се доверяват на Пол за неговата търговска проницателност, могат да плащат, за да се абонират за неговата частна емисия в реално време. Неговите актуализации се подават в компютърни алгоритми, които ги анализират и интерпретират за съдържание и дори за тон, използван на езика на актуализацията. Заедно с Пол може да има няколко други доверени участници, които споделят съвети за конкретна акция. Алгоритъмът агрегира всички актуализации от различни надеждни източници, анализира ги за търговски решения и накрая поставя търговията автоматично. Комбинирането на анализа на емисиите на социални медии с други данни като анализ на новини и тримесечни резултати може да доведе до сложен, но надежден начин да се усети настроението на пазара по отношение на движението на определен състав. Такъв прогнозен анализ е много популярен за краткосрочната търговия в рамките на деня. Модел за развитие на фърмуер: Скоростта е от съществено значение за успеха във високочестотната търговия. Скоростта зависи от наличната мрежова и компютърна конфигурация (хардуер) и от мощността на обработка на приложения (софтуер). Нова концепция е интегрирането на хардуера и софтуера за формиране на фърмуер, което намалява драстично скоростта на обработка и вземане на решения на алгоритмите. Такъв персонализиран фърмуер е интегриран в хардуера и се програмира за бърза търговия въз основа на идентифицирани сигнали. Това решава проблема с закъсненията във времето и зависимостта, когато компютърната система трябва да изпълнява много различни приложения. Подобни забавяния се превърнаха в пречка при традиционната търговия с висока честота.
Долния ред
Твърде много разработки от твърде много участници водят до пренаселен пазар. Той ограничава възможностите и увеличава цената на операциите. Подобни тенденции водят до спад на високочестотната търговия. Търговците обаче намират алтернативи на HFT. Някои се връщат към традиционните търговски концепции, а други се възползват от новите инструменти и технологии за анализ.
