След като официалното мъртво правило на Министерството на труда (DOL) е официално мъртво, вниманието вече се насочи към предложения пакет от правила на Комисията за сигурност и размяна (SEC), Регламент Най-добър интерес. Същите лобисти, които успешно блокираха правилото за доверие, сега са насочени към усилията на SEC да създаде нов стандарт за инвестиционни съвети, изисквайки брокерите да поставят интересите на своите клиенти на първо място. Ако предишните усилия са индикация за бъдещ успех, SEC се изправя пред страхотна опозиция. (За повече информация вижте: Fiduciary Правилото на DOL официално подредено .)
Предложението SEC установява стандарт „Най-добър интерес“
Предложеният регламент на SEC, който понастоящем е в рамките на 90-дневен период на обществени коментари до 7 август 2018 г., е предназначен да установи стандарт на поведение на най-добрите интереси за брокерите и тези, свързани с фирмите за брокери, когато те дават препоръки относно продажбата на всяка ценна книга или предоставянето на всякакви инвестиционни съвети на клиент на дребно.
Предложеният регламент също така се опитва да изясни доверителното задължение, на което се държат инвестиционните съветници във всички взаимодействия с клиенти, въвежда нова, необходима резюме на взаимоотношенията с клиенти (формуляр CRS), която подробно описва „обхвата и условията“ на връзката и ограничава кой може да използва заглавията „съветник“ и „съветник“, потенциално подвеждащо обозначение, което би могло да създаде впечатление на клиентите, че брокерът е придържан към доверителен стандарт. Професионалистите ще трябва да разкрият, ако не елиминират всички конфликти на интереси.
Предотвратяване на конфликти на интереси
Като цяло планът на SEC за реформиране на инвестиционните съвети е предназначен да възпира професионалистите, които предлагат инвестиционни съвети, да препоръчат инвестиционни продукти, които са еквивалентни на други, по-евтини продукти, но които плащат по-висока комисионна и засилват общата им компенсация. Регламентът би разширил и кой е длъжен да действа в най-добрия интерес на клиентите, като прилага фидуциарния стандарт по отношение на всеки, който посредничи на продукти за пенсиониране, а не само на инвестиционни съветници.
За съжаление, SEC не дефинира „най-добрия интерес“ в своето предложение, създавайки объркване относно начина на прилагане на регламента. В предложението на SEC се посочва: „… ние предварително вярваме, че дали даден брокер-дилър е действал в най-добрия интерес на клиента на дребно при отправяне на препоръка, ще се обърнат фактите и обстоятелствата на конкретната препоръка и конкретния клиент на дребно“. (За повече информация, вижте: SEC Alt-Fiduciary Правило: "Регламентът е най-добър интерес. ")
История на успешните усилия за застъпничество
Най-видимият противник на предложения регламент на SEC е Националната асоциация на застрахователните и финансовите съветници (NAIFA). NAIFA, заедно с няколко съискатели, включително Американския съвет на животозастрахователите (ACLI), Института за финансови услуги (FSI) и Асоциацията на индустрията за ценни книжа и финансовите пазари (SIFMA), играе важна роля за отмяна на доверителното правило на DOL. Някои организации, които се бориха с правилото на DOL, като FSI, изразиха подкрепа за предложението на SEC.
Даян Бойл, старши вицепрезидент на НАИФА по връзките с правителството, беше цитиран в списание Financial Advisor, твърдейки, че усилията за застъпничество на групата са успешни поради техния подход: „Ние използваме служители, конституиращи лобисти и трите клона на правителството, за да защитим нашите членове и техните клиенти."
Първата цел е документ за разкриване (формуляр CRS)
Първата цел на NAIFA ще бъде предложената от Комисията за ценни книжа и борси резюме за взаимоотношенията с клиенти и клиент, формуляр CRS, по-специално разделът, който не позволява брокери и техните сътрудници да използват заглавието „съветник“ или „съветник“ при конкретни обстоятелства. Има смисъл те да започнат тук; повечето членове на NAIFA не са регистрирани инвестиционни съветници (RIAs) с фидуциарно задължение към своите клиенти. Вместо това мнозинството са застрахователни агенти и представители на брокери, които в исторически план са били придържани към по-малко рестриктивния стандарт за "годност". Преди SEC да пусне своя "Най-добър интерес", от брокерите се изисква само да отправят препоръки, които се считат за подходящи, но не е задължително в интерес на техните клиенти.
Позицията на NAIFA е, че ако нейните членове бъдат блокирани да използват заглавието „съветник“ или „съветник“, това би им попречило ефективно да предлагат съвети, а способността им да обслужват клиенти с ниски и средни доходи ще бъде ограничена, създавайки повече бариери пред финансовите съвет за тези, които се нуждаят най-много. Лобистите на NAIFA вече се срещнаха с председателя на SEC Джей Клейтън, заедно с двама комисари и служители на SEC, за да аргументират позицията на NAIFA. (За повече информация вижте: Чарлз Шваб: Предложената форма на оповестяване на SEC може да обърка инвеститорите .)
FPA може да бъде противотежест
Потенциалното противотежест на NAIFA може да дойде от усилията на Асоциацията за финансово планиране (FPA), основната професионална организация за съветници, които притежават обозначението за сертифициран финансов план (CFP®). Съветът на CFP® наскоро одобри нов кодекс на поведение, който ще влезе в сила на 1 октомври 2019 г. Новият код разширява доверителния стандарт до всички форми на финансови съвети от професионалисти на CFP®.
Мнозина прогнозират, че най-добрият регламент за лихвите на SEC на практика ще се превърне в напоен стандарт за доверително доверие и поради тази причина има спекулации, че FPA се готви да заведе дело срещу SEC. Франк Паре, президент на FPA, каза в интервю за Financial Advisor, че стандартът „подходящ плюс“ за брокери може да създаде маркетингово предимство за финансовите съветници и CFP®, но също така може да създаде объркване за инвеститорите. На въпроса за възможността за съдебно дело Паре отговори: „Прекалено е преждевременно. Но това е законен въпрос."
SEC Опит за разбиране на очакванията на инвеститорите
Тъй като NAIFA започва своите усилия първо да разреши на брокерите да се нарекат съветници, а след това допълнително да разхлаби стандартите за поведение за всички брокери, организации като FPA вероятно ще продължат да оказват натиск, за да гарантират, че резултатът от регламента на SEC е най-добрият интерес да се насърчава поверителен стандарт, а не по-малко строг стандарт „пригодност плюс“, който е в полза на финансовите специалисти и наранява отделните инвеститори.
В съобщение за печата на SEC на 29 юни 2018 г. председателят Джей Клейтън обяви планове за провеждане на кръгли маси с инвеститорите на Main Street в цялата страна през юли. Това ще бъде възможност за инвеститорите да говорят директно с „Клейтън“ и „да споделят своите възгледи по ключови въпроси за връзката си с техния инвестиционен професионалист“.
„Предлаганите от нас правила са предназначени да съответстват на нашите правила с очакванията на инвеститорите и е изключително важно да чуем директно от самите инвеститори как можем най-добре да гарантираме този резултат“, каза Клейтън.
