Опции срещу фючърси: каква е разликата?

Съдържание

• Опции срещу Фючърси: Общ преглед
• Опции за обаждане и поставяне на опции
• Рисковете от опции
• Поставете опция
• Фючърсни договори
• Кой търгува с фючърси?
• Фючърсите са по-големи залози
• Фючърсите са по-рискови
• Опциите са незадължителни
• Пример за договор с опции
• Пример за фючърсен договор
• Други разлики

Опции срещу Фючърси: Общ преглед

Опциите и фючърсите са както финансови продукти, които инвеститорите използват за печелене на пари, така и за хеджиране на текущи инвестиции. И двете са споразумения за закупуване на инвестиция на конкретна цена до определена дата.

• Опция дава на инвеститора правото, но не и задължението, да купува (или продава) акции по конкретна цена по всяко време, стига договорът да е в сила. Фючърсният договор изисква купувач да закупи акции и продавач да ги продаде, на конкретна бъдеща дата, освен ако позицията на притежателя не е затворена преди датата на изтичане.

Опциите и фючърсните пазари обаче са много различни в това как работят и колко рискови са за инвеститора.

Каква е разликата между опциите и бъдещето?

Опции за обаждане и поставяне на опции

Има само два вида опции: опции за повикване и опции за пускане. Опция за обаждане е оферта за закупуване на акция на конкретна цена, наречена стачка цена, преди да изтече споразумението. Опция за пут е предложение за продажба на акция на конкретна цена.

И в двата случая опциите са производна форма на инвестиция. Те са оферти за закупуване или оферти за продажба на акции, но не представляват действителна собственост върху основните инвестиции, докато споразумението не бъде финализирано.

Като пример, да кажем, че инвеститор отваря опция за обаждане за закупуване на акции XYZ на стачка цена от 50 долара някъде в рамките на следващите три месеца. В момента акцията се търгува на $ 49. Ако акцията скочи до 60 долара, купувачът на обажданията може да упражни правото да купи акцията на 50 долара. След това купувачът може веднага да продаде акциите за 60 долара за 10 долара печалба на акция. Като алтернатива купувачът на опции може просто да продаде разговора и да джобни печалбата, тъй като опцията за повикване струва 10 долара на акция.

Ако опцията се търгува под 50 долара в момента на изтичане на договора, опцията е безполезна. Купувачът на разговора губи авансовото плащане за опцията, наречена премия.

Рисковете от опции

Рискът за купувача на опция за разговор е ограничен до премията, платена отпред. Тази премия се увеличава и пада през целия срок на договора. Той се основава на редица фактори, включително колко далеч е цената на стачката от текущата базисна цена на ценната книга, както и колко време остава за договора. Тази премия се изплаща на инвеститора, който отвори пут опцията, наричана още опция писател.

Опцията писател е от другата страна на търговията. Този инвеститор има неограничен риск. Да приемем в този пример, че акциите стигат до 100 долара. Писателят на опции ще бъде принуден да закупи акциите по 100 долара на акция, за да ги продаде на купувача за повикване за 50 долара на акция. В замяна на малка премия, опционерът губи 50 долара на акция.

Или купувачът на опции, или писателят на опции може да затвори позициите си по всяко време, като закупи опция за обаждане, което ги връща в равна позиция. Печалбата или загубата е разликата между получената премия и разходите за обратно изкупуване на опцията или излизане от търговията.

Поставете опция

Опция за пут е правото да се продават акции по стачката на преди или след изтичане. Търговец, купуващ тази опция, се надява, че цената на основната акция ще падне.

Например, ако инвеститор притежава пут опция да продаде XYZ на 100 долара, а цената на XYZ падне до 80 долара преди изтичането на опцията, инвеститорът ще спечели 20 долара на акция, минус цената на премията. Ако цената на XYZ е над 100 долара при изтичане, опцията е безсмислена и инвеститорът губи премията, платена отпред.

Или купувачът на слагане, или писателят може да затвори позицията си на опции, за да заключи печалба или загуба по всяко време преди изтичането му. Това става чрез закупуване на опцията, в случая с писателя, или продажба на опцията, в случай на купувача. Купеният купувач може също да избере да упражни правото на продажба на стачката.

Фючърсни договори

Фючърсен договор е задължението за продажба или покупка на актив на по-късна дата на договорена цена.

Фючърсите са най-разбираеми, когато се разглеждат по отношение на стоки като царевица или масло. Фючърсните договори са истинска инвестиция за хеджиране. Земеделският стопанин може да иска да постигне предварително приемлива цена в случай на спад на пазарните цени, преди да бъде доставена реколтата. Купувачът също иска да определи цена, в случай че цените се покачат към момента на доставка на реколтата.

Да предположим, че двама търговци се съгласяват на цена от 50 долара за барел по фючърсен договор. Ако цената на петрола се движи до 55 долара, купувачът на договора прави 5 долара за барел. От друга страна, продавачът губи от по-добра сделка.

Кой търгува с фючърси?

Има голяма разлика между институционалните и търговците на дребно на фючърсния пазар.

Фючърсите бяха измислени за институционални купувачи. Тези дилъри възнамеряват реално да притежават варели суров нефт, които да продават на рафинерии, или тонове царевица, които да продадат на дистрибуторите на супермаркети. Определянето на цена предварително прави бизнеса от двете страни на договора по-малко уязвим за големи колебания на цените.

Купувачите на дребно обаче купуват и продават фючърсни договори като залог на ценовата посока на основната ценна книга. Те искат да печелят от промени в цената на фючърсите, нагоре или надолу. Те всъщност не възнамеряват да владеят никакви продукти.

Пазарът на фючърси се разшири значително отвъд маслото и царевицата. Фючърсите на акции могат да бъдат закупени на отделни акции или на индекс като S&P 500.

Във всеки случай купувачът на фючърсен договор не е длъжен да плати пълната сума на договора предварително. Изплаща се процент от цената, наречена първоначален марж.

Например, фючърсен договор за нефт е за 1000 барела петрол. Споразумение за закупуване на фючърсен договор за 100 долара представлява еквивалент на споразумение от 100 000 долара. Може да се наложи купувачът да плати няколко хиляди долара за договора и може да дължи повече, ако този залог за посоката на пазара се окаже грешен.

Фючърсите са по-големи залози

Опциите са рискови, но фючърсите са по-рискови за отделния инвеститор.

Стандартен договор за опция е за 100 акции от акции. Ако основният акции се търгува на цена от 30 долара, тогава общият дял е 3000 долара. Един стандартен договор за злато е 100 унции злато. Ако златото се търгува с 1300 долара за унция, договорът представлява 130 000 долара. Договорите за опции са по-малки по подразбиране, въпреки че инвеститор може да купи няколко договора.

Фючърсите са по-рискови

Когато инвеститор купува опция за акции, единственият финансов пасив е цената на премията към момента на закупуване на договора. Когато обаче продавачът отвори опция за пут, този продавач е изложен на максимална отговорност на основната цена на акцията. Ако опцията за пускане дава право на купувача да продаде акциите на 50 долара на акция, но акцията пада на 10 долара, лицето, което е инициирало договора, трябва да се съгласи да закупи акцията за стойността на договора или 50 долара за акция.

Фючърсните договори обикновено са за големи суми пари. Задължението за продажба или покупка на дадена цена прави фючърсите по-рискови по своята същност.

Фючърсните договори обаче включват максимална отговорност както към купувача, така и към продавача. С напредването на базисната цена на акциите всяка страна по споразумението може да трябва да депозира повече пари в своите търговски сметки, за да изпълни ежедневното задължение.

Това е така, защото печалбите от фючърсни позиции автоматично се отбелязват ежедневно на пазара, което означава, че промяната в стойността на позициите, нагоре или надолу, се прехвърля във фючърсните сметки на страните в края на всеки търговски ден.

Опциите са незадължителни

Инвеститорите, които купуват опции за повикване или пускане имат право да купуват или продават акции на конкретна стачка. Те обаче не са задължени да упражняват опцията в момента на изтичане на договора. Опционалните инвеститори упражняват договори само когато са в парите, което означава, че опцията има някаква присъща стойност.

Купувачите на фючърсни договори са задължени да купят основния акции от продавача на договора след изтичане на срока, без значение каква е цената на основния актив.

Пример за договор с опции

За да усложни въпросите, опциите се купуват и продават на фючърси. Но това позволява илюстрация на разликите между опциите и фючърсите.

В този пример договорът за една опция за злато на Чикагската търговска борса има за свой основен актив един фючърсен договор за злато COMEX.

Инвеститорът с опции може да закупи опция за обаждане за премия от 2, 60 долара на договор с ударна цена от 1600 долара, изтичаща през февруари 2019 г.

Притежателят на тази покана има бичия изглед към златото и има право да поеме основната позиция за фючърси за злато до изтичане на опцията след затваряне на пазара на 22 февруари 2019 г. Ако цената на златото се покачи над ударната цена от 1600 долара, инвеститорът ще упражни правото да закупи фючърсния договор. В противен случай инвеститорът ще позволи изтичането на срока на договора за опции. Максималната загуба е $ 2.60 премията, платена за договора.

Пример за фючърсен договор

Вместо това инвеститорът може да реши да купи фючърсен договор върху златото. Един фючърсен договор има за основен актив 100 трой унции злато.

Това означава, че купувачът е длъжен да приеме 100 трой унции злато от продавача на датата на доставка, посочена във фючърсния договор. Ако приемем, че търговецът няма интерес да притежава златото, договорът ще бъде продаден преди датата на доставката или прехвърлен към нов фючърсен договор.

Тъй като цената на златото нараства или пада, сумата на печалбата или загубата се кредитира или дебитира по сметката на инвеститора в края на всеки търговски ден.

Ако цената на златото на пазара падне под договорната цена, с която купувачът се съгласи, бъдещият купувач все още е длъжен да плати на продавача по-високата договорна цена към датата на доставка.

01:11

Каква е разликата между опциите и бъдещето?

Други разлики

Опциите и фючърсите може да звучат сходно, но те са много различни. Фючърсните пазари са по-лесни за разбиране, но носят значителен риск поради размера на много от договорите.

Изкупуването на опции може да бъде доста сложно, но рискът е ограничен до платената премия. Авторите на опции поемат по-голям риск. Всъщност опциите за писане е най-добре да се оставят на опитни търговци на опции.

Ключови заведения

• Опциите и фючърсите са подобни продукти за търговия, които предоставят на инвеститорите шанс да спечелят пари и да хеджират текущите инвестиции. Опцията дава на купувача правото, но не и задължението, да купува (или продава) актив на конкретна цена по всяко време през продължителността на договора. Фючърсният договор дава задължение на купувача да закупи конкретен актив, а продавачът да продаде и достави този актив на конкретна бъдеща дата, освен ако позицията на притежателя не бъде затворена преди изтичането му.