Рискът по подразбиране и рискът от спред са двата компонента на кредитния риск, който е вид риск от контрагента. Помислете за риска от неизпълнение като по-тясно свързан с общата концепция за риска от контрагента: неспазване на спецификациите и условията на договора. Рискът на разпространение може да бъде свързан с инвестиционен риск, например когато цената или доходността се променят в резултат на промяна в кредитния рейтинг.
Рискът за кредитен спред не е същото като рисковете, свързани с опция за кредитен спред, въпреки че при опция за кредитен спред има рискове за спред. Опциите за кредитен спред са вид дериват, при който една страна прехвърля кредитен риск на друга страна, обикновено в замяна на обещание за извършване на парични плащания, ако кредитният спред се промени. Този вид договор е най-често срещан сред дълговите ценни книжа, които имат ниски кредитни рейтинги.
Риск по подразбиране
Почти всеки отделен заем или разширяване на кредит идва с форма на риск по подразбиране. Рискът по подразбиране се измерва с вероятността физическо лице или компания да не извърши договорни плащания по задължение. Рискът по подразбиране не съществува при финансови транзакции, например покупки на акции, които нямат гаранция за плащане.
За прост пример за риск по подразбиране, помислете за кредитополучател, който вземе заем за 300 000 долара. Банката, която отпусна заема, не знае със сигурност дали кредитополучателят ще изплати заема навреме, така че поема риска по подразбиране в транзакцията. За да компенсира риска от неизпълнение, към кредита се прилага лихва, като банката може също да изисква значително авансово плащане.
Подлежи на спор с изключително добросъвестност от страна на емитента, неизпълнението на плащането представлява неизпълнение на дължима сума на референтния актив или друга бъдеща задлъжнялост на емитента за заети, привлечени или гарантирани средства. Покупките на облигации, заеми, кредитни линии и дори наложен платеж (COD) поемат вид риск по подразбиране.
Риск на разпространение
Рисковете за разпространение не са свързани с договорни гаранции, а произхождат от пресичането на лихвите, кредитните рейтинги и алтернативните разходи. Наистина има два вида риск за разпространение, въпреки че те не са взаимно изключващи се.
Първият вид, истински риск от разпространение, представлява вероятността пазарната стойност на договор или конкретен инструмент да бъде намалена въз основа на действията на контрагента. Ако емитентът на облигация не изпълни задълженията си по облигации, но направи други финансови грешки, които понижават кредитния рейтинг на емитента, стойността на облигациите вероятно спада. Този риск се поема от инвеститора.
Вторият вид риск от спред идва от кредитните спредове. Кредитните спредове са разликата между доходността на различни дългови инструменти. Колкото по-нисък е рискът по подразбиране, толкова по-ниска е необходимата лихва; по-високите рискове по подразбиране идват с по-високи лихви. Следователно, алтернативните разходи за приемане на по-нисък риск от неизпълнение са по-високи приходи от лихви. Рискът от кредитен спред е важен, но често пренебрегван компонент на инвестирането на доходи.
