Какво представлява зависимостта от пътя?
Опция, зависима от пътя, е екзотична опция, стойността на която зависи не само от цената на основния актив, но и от пътя, който активът пое през целия или част от живота на опцията.
Има много видове опции, зависими от пътя, включително азиатски, избирател, външен вид и бариери.
Ключови заведения
- Опцията, зависима от пътя, има изплащане, което може да варира в зависимост от пътя, цената на основния актив поема живота си или в определени моменти през живота на опцията. Има няколко типа зависими от пътя опции, разбити на меки и твърдо зависими опции. Някои типовете, зависещи от пътя, включват бариери и азиатски опции.
Разбиране на зависимата от пътя опция
Всички опции дават на притежателя правото, но не и задължението, да закупи или продаде базовия актив на конкретна цена, наречена стачка, преди или на датата на изтичане. Опциите определят цената на стачката и датата на изтичане в началото на договора. Обикновено цената, на която се търгува основният актив, се сравнява с цената на стачка, за да се определи рентабилността. Но при вариант, зависим от пътя, каква цена се използва за определяне на рентабилността може да варира. Рентабилността може да се основава например на средна цена или висока или ниска цена.
Има две разновидности на вариантите, зависещи от пътя. Един тип, наречен опция за мек път зависи от стойността си на единична ценова случка, настъпила през живота на опцията. Това може да бъде най-високата или най-ниската търгувана цена на основния актив или може да бъде задействащо събитие, като основното докосване до конкретна цена. Видовете опции в тази група включват опции за бариера, опции за гледане и опции за избор.
Другият тип, наречен опция за твърд път, отчита цялата история на търговията на основния актив. Някои опции вземат средната цена, взета на извадка през определени интервали. Видовете опции в тази група включват азиатски опции, които също са известни като средни опции.
Въведение в вариантите за зависими от пътя
Ето кратко извличане на няколко типа опции, зависещи от пътя.
Опции за бариера
Тази категория включва много под-разновидности, но за всички тях изплащането зависи от това дали базовият актив достига или надвишава предварително определена цена. Опцията за бариера може да бъде опция за нокаутиране, което означава, че може да изтече безсмислено, ако основната надвишава определена цена. Той също може да бъде опция за чукане, което означава, че няма стойност, докато основната достигне определена цена. Бариерите могат да бъдат под цената на стачката, над нея или и двете.
Опции за гледане
Известни също като опции за обратно виждане, опциите за обратно виждане позволяват на притежателя да има предимството да знае историята, когато определя кога да упражни опцията си. Този тип опция намалява несигурността, свързана с времето на навлизане на пазара и намалява шансовете опцията да изтече безполезно. Опциите за гледане са скъпи за изпълнение, така че тези предимства идват на цена.
Руски опции
Руски е тип опция за гледане, която няма изтичане, така че животът на опцията е такъв, какъвто титулярът реши да бъде. Те са известни и като намалени варианти за съжаление.
Опции за избор
Този тип опция позволява на титуляра да реши дали е разговор или да пусне преди датата на изтичане. Опциите за избор на избор обикновено имат една и съща цена на упражняване и срок на годност, независимо от това какво решение в крайна сметка взема титулярът. Тъй като не уточняват, че движението в основния актив е положително или отрицателно, избраните опции осигуряват на инвеститорите голяма гъвкавост и са по-скъпи от конвенционалните опции.
Азиатски опции
Тук изплащането зависи от средната цена на базовия актив за определен период от време, за разлика от стандартните опции, при които изплащането зависи от цената на базовия актив в определен момент (продажба или падеж). Тези опции позволяват на купувача да закупи (или продаде) базовия актив на средната цена вместо спот цената.
Пример за зависима от пътя опция
Да приемем, че инвеститор иска да купи опция за средна стачка на акция, наричана още азиатска опция. Те могат да направят това, защото искат тяхната рентабилност да се базира на средната цена за определен период от време, а не на единична цена в даден момент от време или при изтичане.
Да предположим, че инвеститорът иска да закупи опция за 30-дневен разговор, при която цената на сетълмента се определя от средната стойност на 21-ия търговски ден (цени за затваряне) в конкретния месец.
Цената на стачката е 50 долара. Понастоящем акциите се търгуват на цена $ 49.50. Опцията струва 1 долар. Ако инвеститорът купи 100 договора, цената е 10 000 долара (100 договора х $ 1 х 100 акции на договор).
За да може купувачът на разговора да направи пари, средната цена на следващите 21 търговски дни (цени на затваряне) ще трябва да бъде над 51 долара. Ако средната цена е между $ 50.01 и $ 50.99, те ще имат частична загуба. 51 долара е точката на пробив. Ако средната цена е под $ 50, те ще загубят пълните $ 10 000, които са заложили.
Вариантът се счита за зависим от пътя, тъй като изплащането ще зависи от историята на цените на акцията. Цената на основния акция в деня, в който опцията е продадена или упражнена, има само 1/21 влияние върху средната цена, която се използва за сетълмент. При ванилов вариант базовата цена при изтичане на срока напълно определя стойността на опцията.
