Какво представлява обединената вътрешна норма на възвръщаемост (PIRR)?
Общата вътрешна норма на възвръщаемост (PIRR) е метод за изчисляване на общата вътрешна норма на възвръщаемост (IRR) на портфейл, която се състои от няколко проекта чрез комбиниране на техните индивидуални парични потоци. За да изчислите това, трябва да знаете не само получените парични потоци, но и сроковете на тези парични потоци. След това общият IRR на портфейла може да бъде изчислен от този набор от парични потоци.
Събраната вътрешна норма на възвръщаемост може да бъде изразена като формула:
IRR = NPV = t = 1∑T (1 + r) tCt - C0 = 0, където: IRR = вътрешна норма на възвръщаемостNPV = нетна настояща стойностCt = обединените парични потоци, очаквани в момент t
Ключови заведения
- Сборен IRR (PIRR) е метод за изчисляване на възвръщаемостта от редица едновременни проекти, при които IRR се изчислява от общите парични потоци от всички парични потоци. Събраният IRR е норма на възвръщаемост, при която дисконтираните парични потоци (нетната настояща стойност) на всички проекти в съвкупността са равни на нула. Концепцията за сбор от IRR може да се приложи, например, в случай на частен капиталов фонд, който има няколко фонда.
Разбиране на обединената вътрешна норма на възвръщаемост
Вътрешната норма на възвръщаемост (IRR) е показател, използван в капиталовото бюджетиране за оценка на рентабилността на потенциалните инвестиции. Вътрешната норма на възвръщаемост е процент на дисконтиране, който прави нетната настояща стойност (NPV) на всички парични потоци от конкретен проект равна на нула. IRR изчисленията разчитат на същата формула като NPV. Събраният IRR е норма на възвръщаемост, при която дисконтираните парични потоци (нетната настояща стойност) на всички проекти в съвкупността са равни на нула.
Събраната вътрешна норма на възвръщаемост (PIRR) може да се използва за намиране на общата норма на възвръщаемост за образувание, изпълняващо множество проекти, или за портфейл от фондове, всеки от които произвежда своя собствена норма на възвръщаемост. Концепцията на обединената IRR може да се приложи например в случай на частен капиталов фонд, който има няколко фонда. Събраният IRR може да установи общия IRR за групата на частния капитал и е по-подходящ за тази цел, отколкото да кажем средния IRR на фондовете, което може да не даде точна картина на цялостното представяне.
PIRR спрямо IRR
IRR изчислява възвръщаемостта на определен проект или инвестиция въз основа на очакваните парични потоци, свързани с този проект или инвестиция. В действителност обаче една фирма ще предприеме няколко проекта едновременно и тя трябва да измисли как да бюджетира капитала си сред тях. Този брой на едновременни проекти е особено разпространен в частния капитал или фондовете за рисков капитал, които предоставят капитал на няколко портфейлни компании в даден момент. Въпреки че можете да изчислявате отделни IRR за всеки от тези проекти, обединеният IRR ще нарисува по-сплотена картина на случващото се, като се вземат предвид всички проекти едновременно.
Ограничения на PIRR
Както при IRR, PIRR може да бъде подвеждащ, ако се използва изолирано. В зависимост от първоначалните инвестиционни разходи, група от проекти може да има нисък IRR, но висок NPV, което означава, че макар темпът, с който компанията вижда възвръщаемост на портфолиото от проекти, може да е бавен, проектите могат също да добавят много с обща стойност за компанията.
Другият проблем, който е уникален за PIRR, е, че тъй като паричните потоци са обединени от различни проекти, той може да скрие лошо изпълняваните проекти и да заглуши положителния ефект от доходните проекти. Трябва да се проведат както индивидуални, така и обединени IRR, за да се установи съществуването на евентуални хора.
