Какво е портфейл на портфейла?
Маржът на портфейла се отнася до съвременната политика за композитен маржин, която трябва да се поддържа в сметка за деривати, съдържаща суапове (включително суапове за кредитно неизпълнение), опции и фючърсни договори. Целта на резервирането на портфейла е да компенсира рисковете за заемодателя чрез консолидиране или нетиране на позиции за отчитане на общия риск на портфейла. Обикновено това води до драстично по-ниски изисквания за марж за хеджираните позиции в сравнение с традиционните правила на политиката. Счетоводното отчитане на маржа на портфейла изисква маржин позиция, която е равна на оставащия пасив, който съществува след като всички компенсиращи позиции са нетирани една срещу друга.
Например, ако дадена позиция в портфейла има нетна положителна възвръщаемост, това може да компенсира отговорността за загубена позиция в същия портфейл. Това би намалило общото изискване за маржин, което е необходимо за задържане на позиция на губещи деривати.
Разбиране на маржа на портфейла
Изискванията за марж на портфейл са въведени едва наскоро на пазара на опции, въпреки че фючърсните търговци се радват на тази система от 1988 г. Чикагският борд на опциите (CBOE) налага правила за маржин сметки. През 2007 г. тя въведе разширени изисквания за маржин за по-точно привеждане в съответствие на размера на маржа на портфейла с рисковете за цялото портфолио на клиента. Рискът от портфейл се измерва чрез симулиране на въздействието на нестабилността на пазара. Тази преработена система за отчитане на деривативни маржове освободи милиони долари капитал за инвеститорите на опции, като им позволи повече ливъридж, който преди това беше необходим за маржин депозити при старите изисквания за маржин, базирани на стратегията, които бяха въведени през 70-те години.
Специални съображения
Маржин сметките също са предмет на регулаторни изисквания, установени от Регламент T на Федералната резервна банка (Фед), пакет от правила, които управляват клиентските сметки. Освен това, правилата, наложени от основните американски фондови борси, включително правилото на Ню Йоркската фондова борса (NYSE), правило 431, което се прилага за фирмите членки, и правилото на Nasdaq 2860, както и правилата за саморегулиране на брокерската индустрия, регулаторния орган на финансовата индустрия (FINRA) управляват как брокерите управляват маржин акаунти.
Ключови заведения
- Маржът на портфейла е набор от изисквания за маржин, базирани на риска, предназначен да компенсира рисковете за заемодателя чрез привеждане на маржин изискванията към общия риск на портфейла. Маржът на портфейла се използва за сметки за деривати, съдържащи суапове, опции и фючърсни договори. водят до много по-ниски изисквания за марж за хеджираните позиции, отколкото в противен случай.
Сред изискванията на FINRA брокерите, които предлагат портфейлни сметки за портфейл, които трябва да отговарят, посочват и спазват „специфични критерии и стандарти, които да се използват при оценка на годността на клиента за писане на непокрити транзакции с къси опции“ и установяване и мониторинг на „минимално изискване за собствен капитал. ”Брокерите-дилъри трябва също да наблюдават, отчитат и увеличават изискванията за маржин по сметки с висока концентрация на отделни ценни книжа. Освен това брокерите трябва да предоставят на клиентите и да получат тяхното потвърждение за писмени изявления, одобрени от FINRA, описващи рисковете, свързани с отчетите. Брокерските дилъри се изискват също така от правилата на Закона за борсата на Комисията за ценни книжа (SEC) за разделяне на активите на клиентската сметка от институцията.
