ОПРЕДЕЛЕНИЕ на положителната пеперуда
Положителна пеперуда е непаралелно изместване на кривата на доходност, при което краткосрочните и дългосрочните темпове се изместват нагоре с по-голяма величина от средносрочните темпове. Това изместване на кривата на добив ефективно намалява кривината на кривата.
НАРУШЕНИЕ НАДОЛУ Положителна пеперуда
Кривата на доходност е графика, която очертава доходността на облигации с подобно качество спрямо падежите им, вариращи от най-кратки до най-дълги. Кривата на доходност показва доходността на облигациите с падеж, вариращи от 3 месеца до 30 години, и по този начин дава възможност на инвеститорите с бърз поглед да сравнят доходността, предлагана от краткосрочни, средносрочни и дългосрочни облигации. Краткият край на кривата на доходност въз основа на краткосрочните лихвени проценти се определя от очакванията за политиката на Федералния резерв; той нараства, когато се очаква Фед да повиши лихвите и пада, когато се очаква да бъдат намалени лихвените проценти. Дългият край на кривата на доходност се влияе от фактори като прогнозата за инфлацията, търсенето и предлагането на инвеститорите, икономическия растеж, институционалните инвеститори, търгуващи с големи блокове с ценни книжа с фиксиран доход и др.
В нормална лихвена среда кривата се наклонява нагоре отляво надясно, което показва нормална крива на доходност. Кривата на доходността обаче се променя, когато преобладаващите лихвени проценти на пазарите се променят. Когато доходността по облигациите се променя със същата величина в падежите, ние наричаме промяната паралелна промяна. Когато добивите се променят с различна величина в падеж, получената промяна в кривата е непаралелно изместване. Непаралелна промяна в лихвените проценти може да доведе до отрицателна или положителна пеперуда, които са термини, използвани за описание на формата на кривата, след като тя се измести. Конотацията на пеперуда е дадена, защото секторът на междинна зрялост се оприличава на тялото на пеперудата и секторите с къс зрялост и дълъг зрялост се разглеждат като крилата на пеперудата.
Отрицателната пеперуда възниква, когато краткосрочните и дългосрочните лихвени проценти намаляват с по-голяма степен от средносрочните лихвени проценти, като се акцентира върху гърбицата в кривата.
Положителна пеперуда възниква, когато краткосрочните и дългосрочните лихви се повишават с по-висок процент от средносрочните. Казано по друг начин, средносрочните проценти се увеличават с по-ниска скорост от краткосрочните и дългосрочните, което води до непаралелно изместване на кривата, което прави кривата по-малко изкривена, тоест по-малко извита. Например, да приемем, че доходността от 1-годишни съкровищни бонове и 30-годишните облигации се движат нагоре със 100 базисни пункта (1%). Ако през същия период процентът на 10-годишните касови бележки остане същият, изпъкналостта на кривата на доходност ще се увеличи.
