Какво е облигация за предварително възстановяване?
Облигация преди връщане е вид облигация, издадена за финансиране на друга облигационна облигация. С облигация за предварително възстановяване, емитентът решава да упражни правото си да изкупува облигациите си преди определената дата на падеж. Постъпленията от емитирането на по-ниската доходност и / или по-дългосрочната падеж на облигацията преди възстановяване обикновено се инвестират в съкровищни облигации (ДЦК) до настъпването на планираната дата на покана на първоначалната емисия облигации.
Обяснено преди връщане на облигацията
Облигационната облигация е тази, която може да бъде „извикана” или обратно изкупена от вторичния пазар от емитента преди падежа на облигацията. Когато лихвените проценти в икономиката спадат, емитентите на облигации имат стимул да изкупуват съществуващи облигации, които имат по-високи фиксирани лихвени плащания, и да издават нови облигации при по-ниските лихвени проценти на пазара. Това намалява разходите на дълга на емитента под формата на по-ниски купонни плащания към облигационерите. Въпреки това, за да насърчат инвеститорите да купуват облигации с възможност за повикване, тези облигации обикновено имат защита на обажданията, която забранява на емитента да извиква облигациите за определен период от време, да речем пет години. След тези пет години предприятието може да упражни правата си за обратно изкупуване на облигациите от пазара. Определената дата след приключване на защитата на повикванията, която емитентът може да извика своите облигации, се нарича първата дата на разговор.
Предприятие, което планира да изиска съществуващите си облигации на определена дата на разговор, може да избере да издаде нови облигации, от които постъпленията ще бъдат използвани за изпълнение на лихвените плащания и главни погашения по съществуващите по-стари облигации. Новата облигация, която ще бъде емитирана за тази цел, се нарича облигация преди възстановяване. Облигациите за предварително възстановяване обикновено се емитират от общините и са обезпечени чрез инвестиции с високо кредитно качество. Новите облигации са известни като възстановяващи облигации, а постъпленията им се използват за изплащане на по-старите облигации, наричани възстановени облигации. Възстановените облигации се изплащат на предварително определена дата, следователно терминът „предварително възстановена“ облигация. Използването на облигации с предварително възстановяване може да бъде добър метод за емитентите да рефинансират по-старите си облигации, когато лихвените проценти спадат.
В очакване на бъдещата дата, когато старите облигации ще бъдат изкупени обратно, постъпленията от новите емисии се държат в ескроу и се инвестират в средства с ниска доходност, но с високо кредитно качество, като парични инвестиции или съкровищни ценни книжа, които падат приблизително по същото време като оригинални облигации. На първата дата на разговор или на следващите дати на разговор средствата, държани в ескроу, се използват за уреждане на лихви и основни задължения към инвеститорите на старата облигация. Лихвата, натрупана от ценните книжа на Министерството на финансите, изплаща лихвата от предварително възстановената облигация.
Например, да предположим, че през юни 2016 г. XYZ City реши да изиска 9% облигация, която може да бъде изискана (първоначално е настъпила на падеж през 2019 г.) за 1100 долара на първата си дата на обаждане през януари 2017 г. През юли XYZ City издаде нова облигация с доходност 7% и взе всички приходи от тази облигация и ги инвестира в ДЦК, като гарантира, че ще има достатъчно пари за пенсиониране на емисията идват през януари.
Подобно на повечето общински облигации, лихвите по предварително върнатите облигации са освободени от федерален данък върху доходите и някои държавни данъци. Това данъчно облекчение прави предварително върнатите облигации привлекателна инвестиционна възможност за инвеститорите във високите данъчни групи.
