Какво означава Защитена главна бележка?
Основна защитена банкнота (PPN) е гаранция с фиксиран доход, която гарантира минимална възвръщаемост, равна на първоначалната инвестиция на инвеститора (основната сума), независимо от представянето на основните активи.
Тези инвестиции са пригодени за инвеститори, склонни към риск, които желаят да защитят своите инвестиции, докато участват в печалби от благоприятни пазарни движения.
Основните защитени бележки също са известни като гарантирано свързани бележки.
Разбиране на основната защита (PPN)
Основна защитена банкнота (PPN) е структуриран финансов продукт, който гарантира възвръщаемост на поне основната инвестирана сума, стига банкнотата да се държи до падеж. PPN се структурира като облигация с нулев купон - облигация, която не прави лихвено плащане, докато не настъпи падеж - и опция с изплащане, която е свързана с базовия актив, индекс или еталон. Въз основа на ефективността на свързания актив, индекс или еталон, изплащането ще варира. Например, ако изплащането е свързано с индекс на собствения капитал, като Russell 2000, и индексът нараства с 30%, инвеститорът ще получи пълната печалба от 30%. В действителност, основните ценни книжа обещават да върнат главницата на инвеститора в момента на падежа с добавената печалба от резултатите на индекса, ако този индекс се търгува в определен диапазон.
Недостатък на главните защитени бележки е, че гаранцията на главницата подлежи на кредитоспособност на емитента или поръчителя. Следователно, перспективата за гарантирана възвръщаемост не е напълно точна в случай, че ако емитентът фалира и неизпълни всички или повечето си плащания, включително погасяването на основната инвестиция на инвеститора, инвеститорът ще загуби главницата си. Тъй като тези продукти по същество са необезпечен дълг, инвеститорите падат под нивото на обезпечените кредитори.
Освен това инвеститорите трябва да държат тези бележки до падежа, за да получат пълното изплащане. Тъй като тези бележки могат да имат дългосрочни падежи, PPN инвестициите може да са скъпи за инвеститорите, които трябва да обвържат средствата си за дълги периоди от време, в допълнение към плащането на всякакви начислени лихви, начислени по банкнотите всяка година. Ранното изтегляне може да бъде подложено на такси за изтегляне, а частичното теглене може да намали наличната сума при пълно предаване.
Ограничения
Тъмната страна на основните защитени банкноти беше изведена на бял свят след краха на Lehman Brothers и началото на кредитната криза през 2008 г. Братя Леман бяха издали много от тези бележки, а брокерите го натискаха в портфейлите на своите клиенти, които почти не знаеха за тези продукти. Възвръщаемостта на PPN беше по-сложна, отколкото беше представена на повърхността на клиентите. Например, за да може инвеститор в някоя от тези бележки да спечели възвръщаемостта на индекса, свързан с изплащането на банкнотата, както и да получи главницата обратно, на малкия печат може да се посочи, че индексът не може да падне 25% или повече от нивото му към датата на издаване. Нито може да се покачи с над 27% над това ниво. Ако индексът надвиши тези нива през периода на задържане, инвеститорите получават само главницата си обратно.
Инвеститор, който не иска да се справи с усложненията на отделни ценни книжа PPN, може да избере основни защитени фондове. Основните защитени фондове са средства, управлявани от пари, които се състоят предимно от главни защитени банкноти, структурирани за защита на главницата на инвеститора. Възвръщаемостта на тези средства се облага като обикновен доход, а не като печалби от капитал или дивиденти с предимство от данъка. Освен това, таксите, които се начисляват от фонда, се използват за финансиране на деривативни позиции, използвани за гарантиране на основната възвръщаемост и минимизиране на риска.
